券商研究報(bào)告認(rèn)為，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全，信息安全是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的軍工，但其涉及的是全社會(huì)與信息相關(guān)的所有環(huán)節(jié)，安全需求提升所帶來(lái)的市場(chǎng)增量彈性有望超過(guò)軍工產(chǎn)業(yè)。
安信證券：網(wǎng)絡(luò)安全硝煙再起，自主可控勢(shì)在必行
國(guó)家網(wǎng)絡(luò)空間主權(quán)不容侵犯，加大網(wǎng)絡(luò)安全投入勢(shì)在必行。 繼“棱鏡門”之后，中美在網(wǎng)絡(luò)空間領(lǐng)域再次出現(xiàn)沖突，事實(shí)真相雖不明朗，但是已經(jīng)引起相關(guān)部門高度警覺(jué)。一旦在網(wǎng)絡(luò)空間領(lǐng)域出現(xiàn)沖突，無(wú)論是受害方還是被質(zhì)疑方，找到幕后黑手是最行之有效的方法。加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)空間主權(quán)保護(hù)，對(duì)潛在攻擊做到防范于未然，這些都需要加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的投入。
自主可控是實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全和中國(guó)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。隨著中國(guó)在高性能計(jì)算領(lǐng)域的崛起，美國(guó)一方面成立國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)算規(guī)劃，掀起在高性能計(jì)算領(lǐng)域的新一輪軍備競(jìng)賽；另一方面，通過(guò)限制對(duì)中國(guó)的高端芯片出口來(lái)限制中國(guó)高性能計(jì)算的發(fā)展。美國(guó)的舉措充分表明一旦中國(guó)某項(xiàng)重大技術(shù)將達(dá)到或者超過(guò)美國(guó)水平，出口限制和軍備競(jìng)賽將是首選抑制措施。在IT關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控是實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全的核心，也是中國(guó)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。
高性能計(jì)算體現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略和綜合實(shí)力，大數(shù)據(jù)時(shí)代高能計(jì)算將大有用武之地。美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)算規(guī)劃的一個(gè)重要目的是“最大化推動(dòng)高性能計(jì)算為經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力與科學(xué)發(fā)現(xiàn)所帶來(lái)之效益”，由政府發(fā)起，工業(yè)界和學(xué)術(shù)界共同執(zhí)行，加大拓展高性能計(jì)算的應(yīng)用范圍。大數(shù)據(jù)時(shí)代，醫(yī)療、衛(wèi)生、環(huán)境、氣象、國(guó)家安全等領(lǐng)域的復(fù)雜難題都涉及大規(guī)模運(yùn)算和大數(shù)據(jù)處理，高性能計(jì)算將大有用武之地。
投資建議：網(wǎng)絡(luò)安全是國(guó)家戰(zhàn)略，自主可控是實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全的必經(jīng)之路，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦“國(guó)進(jìn)洋退”主題：信息安全：衛(wèi)士通、啟明星辰、綠盟科技、北信源等；國(guó)產(chǎn)化：中科曙光、浪潮信息、華東電腦、同有科技、東方通、超圖軟件、天璣科技等。
長(zhǎng)江證券：外部威脅&內(nèi)部重視，信息安全持續(xù)升溫
美國(guó)新版網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略再升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)攻擊成軍事戰(zhàn)術(shù)重要環(huán)節(jié)，國(guó)際安全威脅下我國(guó)信息安全產(chǎn)業(yè)加碼可期。美聯(lián)社援引報(bào)告稱“國(guó)防部應(yīng)該有能力使用網(wǎng)絡(luò)行動(dòng)破壞敵方指揮和控制網(wǎng)絡(luò)、相關(guān)軍事的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和武器作戰(zhàn)能力”，相比于2011 年版僅強(qiáng)調(diào)防御，美國(guó)新版網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略重視三大任務(wù)：保障自身網(wǎng)絡(luò)安全、反擊重大網(wǎng)絡(luò)攻擊、威懾潛在敵人，網(wǎng)絡(luò)攻擊已成為公開(kāi)安全戰(zhàn)略。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)空間是第五大戰(zhàn)略空間，美國(guó)頻頻的動(dòng)作已將網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)納入到軍事戰(zhàn)爭(zhēng)體系，意味著對(duì)美國(guó)有競(jìng)爭(zhēng)或威脅的國(guó)家，均可能面臨著美國(guó)網(wǎng)絡(luò)攻擊的威懾，基于此中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)安全重要性不言自明。近期我國(guó)審議新版國(guó)家安全法，國(guó)家級(jí)信息安全體系的建立勢(shì)在必行，黨政軍等客戶信息安全支出有望爆發(fā)。
人大研討凸顯國(guó)家重視，信息安全戰(zhàn)略快速推進(jìn)。本次專題由人大委員長(zhǎng)張德江委主持，凸顯重視，當(dāng)前我國(guó)信息呈現(xiàn)形勢(shì)嚴(yán)峻、需求重大，掌控關(guān)鍵核心技術(shù)、自主可控是關(guān)鍵發(fā)展方向。信息安全在國(guó)家高度重視下各項(xiàng)政策支持有望持續(xù)加碼，國(guó)家安全法即將落地，后續(xù)網(wǎng)絡(luò)安全審查制度和網(wǎng)絡(luò)安全法也大概率將推出，政策和事件刺激必將貫穿全年。
長(zhǎng)期看好，持續(xù)推薦。當(dāng)前已邁入信息化社會(huì)，沒(méi)有信息安全就沒(méi)有國(guó)家安全，行業(yè)內(nèi)必然會(huì)誕生出千億市值公司。而后續(xù)的催化劑主要有：a、政策持續(xù)加碼；b、需求提升下業(yè)績(jī)超預(yù)期；c、業(yè)內(nèi)上市公司外延戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。投資標(biāo)的上，安全防護(hù)領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦衛(wèi)士通(信息安全國(guó)家隊(duì)、加密領(lǐng)域龍頭)、啟明星辰(多項(xiàng)安全產(chǎn)品市占率第一)、綠盟科技(金融、電信領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)極大)和北信源(終端安全龍頭)，國(guó)產(chǎn)化替代領(lǐng)域重點(diǎn)推薦同有科技(純正的存儲(chǔ)標(biāo)的)、東方通(國(guó)產(chǎn)中間件龍頭)、華勝天成(和IBM 合作、高端基礎(chǔ)IT 替代)和浪潮信息(國(guó)產(chǎn)服務(wù)器龍頭)。(長(zhǎng)江證券馬先文)
招商證券：聚焦網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全，挖掘新龍頭
聚焦網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全：國(guó)際網(wǎng)絡(luò)空間戰(zhàn)必然需要。西方大國(guó)競(jìng)相發(fā)展網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)新手段，謀求網(wǎng)絡(luò)空間的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)意識(shí)形態(tài)的監(jiān)管和把控進(jìn)一步加強(qiáng)，并涉及政治、政權(quán)安全問(wèn)題。美國(guó)棱鏡計(jì)劃和近期信息安全事件頻發(fā)，喚醒中國(guó)及其他國(guó)家對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的重新認(rèn)識(shí)，網(wǎng)絡(luò)安全包括網(wǎng)絡(luò)層、數(shù)據(jù)層、內(nèi)容層，其中，內(nèi)容層的網(wǎng)絡(luò)安全包括網(wǎng)絡(luò)信息監(jiān)控、輿情監(jiān)控、內(nèi)容審計(jì)等，在當(dāng)前國(guó)際和國(guó)內(nèi)的背景下將得到空前重視。
中美網(wǎng)絡(luò)安全對(duì)抗是“三大安全(軍事安全、能源安全、網(wǎng)絡(luò)安全)”領(lǐng)域?qū)沟闹匾画h(huán)，中國(guó)版 Palantir將會(huì)誕生。Palantir作為美國(guó)棱鏡計(jì)劃背后的“網(wǎng)絡(luò)安全+大數(shù)據(jù)”公司，在美國(guó)中情局等政府部門支持下迅速發(fā)展，最新一輪融資估值150 億美金，2014年?duì)I收將近10 億美金，PS 15 倍。我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全已提升為國(guó)家戰(zhàn)略，未來(lái)將誕生“中國(guó)版 Palantir”，烽火星空、銳安科技等企業(yè)作為網(wǎng)監(jiān)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，將迎政策發(fā)展紅利。需求一方面來(lái)自網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，另一方面，流量爆發(fā)增長(zhǎng)，其中，烽火星空是該細(xì)分領(lǐng)域龍頭，未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大。
網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全(網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、輿情分析、安全審計(jì)等)核心技術(shù)是大數(shù)據(jù)采集與分析，企業(yè)價(jià)值有可能重估。Panlantir 是全球領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)企業(yè)，烽火星空等從事網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容監(jiān)測(cè)企業(yè)在海量數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)及大數(shù)據(jù)分析的一體化能力是其他 A 股上市公司無(wú)法比擬的，且經(jīng)過(guò)十多年積累，公司采集和處理的用戶信息百萬(wàn)億條，未來(lái)有望通過(guò)更多的行業(yè)拓展實(shí)現(xiàn)收入的多元化，企業(yè)價(jià)值將有可能重估。
投資建議：看好網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全領(lǐng)域的快速發(fā)展，重點(diǎn)推薦烽火通信。我們非常看好網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全在我國(guó)新常態(tài)下的發(fā)展前景，強(qiáng)烈推薦烽火通信(收購(gòu)烽火星空100%股權(quán))，此外可關(guān)注太極股份、美亞柏科、拓爾思。其中，烽火通信正逐漸成為我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的新龍頭，按照分部估值法考慮公司稀缺性，上調(diào)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至 35元，建議現(xiàn)價(jià)繼續(xù)買入。
風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；網(wǎng)絡(luò)安全推進(jìn)低于預(yù)期；訂單招標(biāo)低于預(yù)期。(招商證券周炎，王林，羅聰)
招商證券：政策逐步兌現(xiàn)，信息安全行業(yè)開(kāi)啟黃金十年
網(wǎng)絡(luò)安全優(yōu)先于自主可控安全，防護(hù)和應(yīng)急響應(yīng)能力龍頭最受益：從工信部這次的文件我們可以判斷政府雖然在黨政軍領(lǐng)域更強(qiáng)調(diào)自主可控安全，但在電信金融等對(duì)性能要求更高的領(lǐng)域更強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)安全，并且把網(wǎng)絡(luò)安全的防護(hù)排在首位，其中尤其首先強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控和信息資產(chǎn)管理(對(duì)應(yīng)審計(jì)和平臺(tái)類產(chǎn)品)，然后是邊界防護(hù)(對(duì)應(yīng)網(wǎng)關(guān)、入侵檢測(cè)和防御類產(chǎn)品)；再次是強(qiáng)調(diào)應(yīng)急響應(yīng)能力，包括抗拒絕服務(wù)等。啟明星辰的審計(jì)和平臺(tái)產(chǎn)品，綠盟科技的入侵檢測(cè)和抗拒絕服務(wù)在電信領(lǐng)域各具絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，是最受益的兩家公司。
國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全審查制度呼之欲出，網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)立法進(jìn)程有望加快：本次指導(dǎo)意見(jiàn)明確將推進(jìn)安全可控關(guān)鍵軟硬件應(yīng)用，建立國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全審查制度，并要求在招標(biāo)文件中明確對(duì)關(guān)鍵軟硬件的網(wǎng)絡(luò)安全要求。我們認(rèn)為兩類自主可控企業(yè)將受益：一類是產(chǎn)品完全自主生產(chǎn)，一類是通過(guò)與國(guó)外巨頭合作，實(shí)現(xiàn)源代碼開(kāi)放以達(dá)到安全的企業(yè)，比如東方通、華勝天成、浪潮信息、中國(guó)軟件等。指導(dǎo)意見(jiàn)還明確積極推動(dòng)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)保護(hù)等網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)立法，有望從法律層面提升企業(yè)對(duì)于信息安全的重視。
同步加大網(wǎng)絡(luò)安全保障資金投入：指導(dǎo)意見(jiàn)明確在加大網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)發(fā)展投入的同時(shí)，同步加大網(wǎng)絡(luò)安全保障資金投入，并將網(wǎng)絡(luò)安全經(jīng)費(fèi)納入企業(yè)年度預(yù)算。我們認(rèn)為同步加大網(wǎng)安投入只是最低要求，經(jīng)費(fèi)預(yù)算將確保企業(yè)在信息安全方面每年的投入。
政策逐步兌現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)空間國(guó)家安全有望帶來(lái)行業(yè)十年黃金發(fā)展期：我們認(rèn)為自主可控安全的投資邏輯主要在于巨大的替代想象空間，而網(wǎng)絡(luò)安全的投資邏輯則主要看投入的加大。美國(guó)防部 2014 年版《四年防務(wù)審查報(bào)告》將網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)列為 7 種作戰(zhàn)能力之首，位于導(dǎo)彈防御、核威懾等能力之前，并提出到 2019年前建設(shè) 108 個(gè)網(wǎng)絡(luò)部隊(duì)，基于攻防的現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)空間國(guó)防日益成為與自主可控并行的獨(dú)立體系。率先受益的網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)的包括啟明星辰、綠盟科技、衛(wèi)士通、北信源；其次自主可控標(biāo)的東方通、太極股份、漢得信息、華勝天成、浪潮信息、中國(guó)軟件、長(zhǎng)城電腦、華東電腦。主題交易性標(biāo)的美亞柏科、任子行、拓爾思、立思辰、浪潮軟件、藍(lán)盾股份、同方股份。(招商證券 郝彪)
國(guó)金證券：IT安全是和平時(shí)期國(guó)家安全的制高點(diǎn)
投資建議
行業(yè)策略：目前國(guó)內(nèi)信息安全廠商的技術(shù)能力已經(jīng)可以與國(guó)外頂尖企業(yè)水準(zhǔn)相當(dāng)，等級(jí)保護(hù)制度的實(shí)施將為本土企業(yè)打開(kāi)廣闊的市場(chǎng)空間，看好國(guó)內(nèi)信息安全領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
推薦組合：我們認(rèn)為，未來(lái)統(tǒng)一集成化的設(shè)備將取代未來(lái)單一的防火墻等產(chǎn)品；基于服務(wù)模式安全方案將較產(chǎn)品為中心的業(yè)務(wù)模式具有更高利潤(rùn)率以及客戶粘度；《安全法》等政策法規(guī)的出臺(tái)將使行業(yè)面臨巨大發(fā)展空間。基于此，我們看好：
IT 國(guó)產(chǎn)化：中科曙光、紫光股份、太極股份；信息安全(從股價(jià)彈性角度)：北信源、美亞柏科、啟明星辰、綠盟科技，衛(wèi)士通。
行業(yè)觀點(diǎn)
實(shí)體戰(zhàn)爭(zhēng)打不起來(lái)，虛擬網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始！毫無(wú)疑問(wèn)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)5-10 年以內(nèi)，發(fā)生中國(guó)卷入的區(qū)域性戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性微乎其微，和平共處是世界發(fā)展的主流。雖然實(shí)體戰(zhàn)爭(zhēng)不可能發(fā)生，但是虛擬的網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)開(kāi)始了。去年12 月底，美國(guó)就對(duì)朝鮮進(jìn)行了全面的網(wǎng)絡(luò)攻擊，使得朝鮮全國(guó)網(wǎng)絡(luò)癱瘓了2 天。美國(guó)組建了網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)聯(lián)合功能構(gòu)成司令部，擁有約9 萬(wàn)名安全研究軍人，日本于2011 年建立網(wǎng)絡(luò)空間防衛(wèi)隊(duì)，投資了約70 億日元負(fù)責(zé)安全項(xiàng)目。在和平時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)的攻防成為國(guó)家間沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)。
IT 安全是國(guó)家戰(zhàn)略安全的制高點(diǎn)：當(dāng)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入數(shù)字社會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始連接一切，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的基礎(chǔ)則是各種通訊設(shè)備和系統(tǒng)應(yīng)用軟件，信息安全是國(guó)家安全的重中之重，保障互聯(lián)網(wǎng)安全，保障IT 信息產(chǎn)業(yè)安全將是重頭戲。在互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，IT 產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程不可逆轉(zhuǎn)。加大IT 安全有兩條路徑，即防護(hù)和自身系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化。前者需要加大對(duì)防火墻、攻防產(chǎn)品的投入；后者則是加大系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化率，做到自主可控。
IT 國(guó)產(chǎn)化的兩條發(fā)展路徑：目前有兩種IT 國(guó)產(chǎn)化的發(fā)展路徑，1)我國(guó)企業(yè)自身通過(guò)研發(fā)，做出可以替換外國(guó)公司的IT 產(chǎn)品。2)“類高鐵”的路徑，通過(guò)引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，消化吸收再創(chuàng)新，做到自主可控，典型企業(yè)如與IBM 合作的華勝天成等。從目前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，收購(gòu)國(guó)外資產(chǎn)或與國(guó)外公司合作是一個(gè)耗時(shí)短效率高的重要路徑。
信息安全行業(yè)分析邏輯：短期：關(guān)注移動(dòng)支付、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的相關(guān)需求，只有解決信息安全才能贏得產(chǎn)業(yè)大發(fā)展；中期：行業(yè)內(nèi)主流企業(yè)將具有較強(qiáng)的市場(chǎng)和技術(shù)能力，政府及其它行業(yè)投資加大，在金融、電信領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)公司已經(jīng)入圍采購(gòu)，未來(lái)由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)將逐步替代國(guó)外公司產(chǎn)品；長(zhǎng)期：未來(lái)信息安全將作為獨(dú)立的解決方案在整體IT 投資中將具有更強(qiáng)的議價(jià)能力。
風(fēng)險(xiǎn)提示
IT 國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)速度低于預(yù)期。(國(guó)金證券鄭宏達(dá))
光大證券：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的信息安全投資機(jī)遇
信息安全的理解及驅(qū)動(dòng)因素
信息安全應(yīng)該從“資產(chǎn)”、“威脅”及“措施”三個(gè)維度進(jìn)行理解。整個(gè)信息安全的屬性決定了信息安全行業(yè)具有持久溫火、成本屬性、整體滯后和事件激發(fā)四個(gè)特性。
國(guó)家對(duì)信息安全的投入還有較大提升空間
隨著技術(shù)的進(jìn)步，信息泄露事件愈發(fā)頻繁，信息作案動(dòng)機(jī)已牽涉到了國(guó)家利益，政府已將信息安全提升到國(guó)家戰(zhàn)略高度。同時(shí)考慮到我國(guó)對(duì)信息安全的投入和發(fā)達(dá)國(guó)家還有較大差距，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)未來(lái)信息安全市場(chǎng)空間巨大。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的信息安全投資機(jī)會(huì)
基礎(chǔ)設(shè)施安全方面：基礎(chǔ)通信設(shè)備、數(shù)據(jù)通信設(shè)備、工業(yè)通信設(shè)備以及基礎(chǔ)服務(wù)器方面，建議關(guān)注標(biāo)的為：中興通訊、星網(wǎng)銳捷、東土科技以及浪潮信息；
中間件及軟件服務(wù)安全方面：短期來(lái)看中間件和數(shù)據(jù)庫(kù)的國(guó)產(chǎn)化相對(duì)較快，操作系統(tǒng)替代過(guò)程相對(duì)滯后。在ERP、咨詢服務(wù)等細(xì)分市場(chǎng)，大型企業(yè)ERP和高端咨詢服務(wù)市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)企業(yè)的突破口，建議關(guān)注標(biāo)的為：漢得信息、東方通以及綠盟科技；
終端產(chǎn)品安全方面：主要是移動(dòng)終端芯片、金融支付芯片和北斗導(dǎo)航，建議關(guān)注標(biāo)的為：S舜元、國(guó)民技術(shù)、振芯科技以及海格通信。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
網(wǎng)絡(luò)安全政策不明朗，中小型企業(yè)對(duì)于IT安全重視程度低于預(yù)期。(光大證券研究團(tuán)隊(duì))
廣發(fā)證券：國(guó)產(chǎn)化與信息安全——從博弈變化看發(fā)展趨勢(shì)和機(jī)會(huì)
中美兩國(guó)博弈信息安全
中國(guó)政府加碼信息安全，國(guó)產(chǎn)化勢(shì)不可擋： 近一年， 中國(guó)政府出臺(tái)了很多信息安全領(lǐng)域的法律法規(guī)， 加快了網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)和國(guó)產(chǎn)化替代的步伐。 我們預(yù)計(jì) 2015 年將有更多高規(guī)格的政策和細(xì)則出臺(tái)。銀行業(yè)是目前“安全可控”要求最具體、可操作性最強(qiáng)的部門之一。我們預(yù)計(jì)， 今年將在更多領(lǐng)域逐步展開(kāi)國(guó)產(chǎn)化替代。
美國(guó)政府加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全布局，美國(guó)企業(yè)對(duì)華態(tài)度軟化： 美國(guó)政府同樣在積極加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全。美國(guó)企業(yè)與美國(guó)政府在信息安全方面的合作則趨于低調(diào)，并積極調(diào)整戰(zhàn)略適應(yīng)國(guó)際客戶(包括中國(guó)政府及中國(guó)企業(yè)) 的新要求。
國(guó)際巨頭應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)要求的態(tài)度更加積極開(kāi)放
一方面， 國(guó)際巨頭難以忽視巨大的中國(guó)市場(chǎng)。另一方面， 我國(guó)的技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、人員素質(zhì)，以及國(guó)際大環(huán)境都較以往有很大改善，部分環(huán)節(jié)本土企業(yè)的核心技術(shù)水平、自主可控能力也有了一定提升，國(guó)家在推進(jìn)相關(guān)政策、外交博弈上更有底氣。
未來(lái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)將表現(xiàn)為三種形式
預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)產(chǎn)化與信息安全領(lǐng)域本土企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)將表現(xiàn)為以下三種形式：龍頭企業(yè)先行，在細(xì)分領(lǐng)域加速國(guó)產(chǎn)化，伴隨產(chǎn)業(yè)整合推廣及國(guó)家更大的扶持政策，它們的成長(zhǎng)會(huì)進(jìn)入快車道， 如衛(wèi)士通、啟明星辰、浪潮信息、東方通等；務(wù)實(shí)的產(chǎn)業(yè)鏈合作有助于打開(kāi)成長(zhǎng)空間，如戴爾和CEC的合作。 對(duì)于技術(shù)薄弱的環(huán)節(jié)，全面引進(jìn)、消化吸收，有助于企業(yè)盈利提升，如IBM在國(guó)內(nèi)的硬件合作。 我們認(rèn)為，從中國(guó)在關(guān)鍵領(lǐng)域一貫重視獨(dú)立自主創(chuàng)新的傳統(tǒng)來(lái)看， 前兩種形式所獲的支持或許會(huì)更大、發(fā)展前景確定性可能更高。
產(chǎn)業(yè)鏈投資建議
1)產(chǎn)業(yè)鏈地位明確的領(lǐng)先公司：衛(wèi)士通、東方通、浪潮信息、中科曙光、啟明星辰、綠盟科技；
2)有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、 通過(guò)與國(guó)內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行合作來(lái)提升自身商業(yè)成熟度的南大通用、 中國(guó)軟件、 中電科普華。
風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整
企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、技術(shù)積累、投入周期等與跨國(guó)企業(yè)的差距；國(guó)產(chǎn)化政策的推進(jìn)可能會(huì)因中美博弈情況的變化
出現(xiàn)節(jié)奏上的變數(shù)； 生態(tài)鏈建設(shè)的挑戰(zhàn)和產(chǎn)品遷移本身的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。(廣發(fā)證券劉雪峰，康健)
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求釋放不達(dá)預(yù)期。(安信證券 胡又文)
中信建投：國(guó)防信息化專題——國(guó)防信息安全
國(guó)防信息安全概覽：三大要素衍生四類安全
國(guó)防信息包括信源、信宿和信道三大要素，傳輸?shù)男畔?nèi)容特指國(guó)防軍事信息。國(guó)防信息安全可根據(jù)影響因素作用對(duì)象的不同而分為硬件安全、軟件安全、數(shù)據(jù)安全和管理安全四大類。
國(guó)防信息安全發(fā)展歷程：電子化、網(wǎng)絡(luò)化是歷史趨勢(shì)
技術(shù)水平差異賦予了國(guó)防信息安全不同的時(shí)代特征，以此為依據(jù)可將國(guó)防信息安全的發(fā)展史劃分為農(nóng)業(yè)時(shí)代、工業(yè)時(shí)代和信息時(shí)代，隨著時(shí)代更迭而呈現(xiàn)電子化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展趨勢(shì)。
全球國(guó)防信息安全現(xiàn)狀：美國(guó)獨(dú)占鰲頭，中國(guó)奮起直追
美軍是世界上信息化建設(shè)起步最早和建設(shè)成果最突出的軍隊(duì)，同時(shí)也高度重視信息安全建設(shè)，現(xiàn)已建立完備的國(guó)防信息安全防護(hù)網(wǎng)絡(luò)，具備高效的信息安全協(xié)同作戰(zhàn)能力。中國(guó)國(guó)防信息化水平長(zhǎng)期落后，國(guó)防信息安全面臨核心軟硬件自主化程度低、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)被西方壟斷、網(wǎng)絡(luò)攻擊威脅增多等諸多挑戰(zhàn)。隨著2014年中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組的成立，中國(guó)國(guó)防信息安全建設(shè)被提上全面深改日程，將步入奮起直追階段。
賽博安全熱度穩(wěn)步走高，頂層設(shè)計(jì)政策迭出
賽博安全包括網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施安全、數(shù)據(jù)內(nèi)容安全及執(zhí)行決策安全，構(gòu)成了國(guó)防信息安全的復(fù)雜綜合體。中國(guó)、美國(guó)、日本等軍事強(qiáng)國(guó)均已認(rèn)識(shí)到賽博安全之于國(guó)防的重要性，紛紛出臺(tái)頂層設(shè)計(jì)政策加速賽博安全建設(shè)，促使賽博安全領(lǐng)域熱度不斷走高。
“棱鏡事件”持續(xù)發(fā)酵，催生國(guó)產(chǎn)替代浪潮
“棱鏡事件”的爆發(fā)為各國(guó)國(guó)防信息安全敲響警鐘，軍隊(duì)、政府等關(guān)鍵部門已將自主可控列為信息設(shè)備的剛性要求，國(guó)產(chǎn)替代浪潮已然掀起。“自主可控、漸進(jìn)替代”等方針的提出將引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代在國(guó)防信息化領(lǐng)域不斷加速推進(jìn)。
相關(guān)上市公司：重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)絡(luò)信息安全、自主可控兩大板塊
網(wǎng)絡(luò)信息安全和自主可控是國(guó)防信息安全市場(chǎng)兩大基石，細(xì)分行業(yè)龍頭將率先享受政策紅利。我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)絡(luò)信息安全、自主可控兩大板塊龍頭企業(yè)。網(wǎng)絡(luò)信息安全：衛(wèi)士通、北信源、立思辰、美亞柏科、綠盟科技、藍(lán)盾股份、任子行、拓爾思；自主可控：同有科技、華勝天成、中科曙光、南天信息、浪潮信息、天璣科技、東方通、太極股份、長(zhǎng)城信息、深科技、長(zhǎng)城電腦。
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