智能物流是工業4.0重要組成部分，隨著工業4.0的臨近，智能物流已是大勢所趨。在經濟新常態下，人工、土地、倉儲租金成本不斷上升，物流業作為“第三利潤源”的戰略地位凸顯，智能物流技術和裝備的優勢逐漸顯現。
智能物流裝備與下游行業密切相關，幾乎覆蓋全部工業制造領域，預計2019年市場規模將破千億。智能物流裝備在幾乎所有的工業制造領域均有應用。現階段智能物流裝備在煙草、汽車、工程機械、大型零售領域使用較多。預計未來在冷鏈、醫藥、電商、快遞、紡織服裝、食品飲料等行業會保持較快增長，2019年市場規模將突破千億，行業戰略機遇期還有4～6年，整體增速在20%左右。
國外廠商規模、技術、經驗均處于領先，國內廠商通過高性價比和優勢服務不斷壯大。歐、美、日國際知名企業規模較大，擁有先進的技術、豐富的產品線和多年積累的項目經驗，在中國占據了三分之二的市場份額，在高端市場優勢尤其明顯。我國已具有完整的產業鏈，盡管在技術、規模、經驗等方面存在一定差距，還是發展了一批具有較強研發設計和項目集成能力的企業，通過高性價比的產品和本土化服務與國外廠商競爭
自動化立體庫、輸送分揀系統、物流機器人系統、自動識別與感知系統等先進的物流技術與裝備將快速成長，成為市場新的推動力。
新三板上的智能物流裝備企業規模較小，成長性較好。2015年約三分之一的企業營業收入增速超過100%，約一半企業的歸屬母公司股東的凈利潤增速超過100%。
看好物流系統集成商和新型智能物流裝備供應商。物流系統集成商研發實力較強、產品附加值較高，對上游具有較強的議價能力，整體設計及系統集成能力是企業競爭力強弱的主要標志，因此看好系統集成商的發展前景。另外，關注代表智能物流發展方向的新型智能物流裝備供應商。
1、智能物流是工業4.0重要組成部分
1.1 智能物流集成多種先進技術
物流是指為了滿足客戶的需要，以最低的成本，通過運輸、保管、配送等方式，實現原材料、半成品、成品及相關信息由商品的產地到商品的消費地所進行的計劃、實施和管理的全過程。
智能物流是指物流過程的智能化，它以信息交互為主線，使用條形碼、射頻識別、傳感器、全球定位系統等先進的物聯網技術，集成自動化、信息化、人工智能技術，通過信息集成、物流全過程優化以及資源優化，使物品運輸、倉儲、配送、包裝、裝卸等環節自動化運轉并實現高效率管理。它能夠有效提高企業的市場應變能力和競爭能力，為客戶提供快捷、方便、準確的服務，同時降低成本，減少自然資源和社會資源的消耗。
自動化系統通常固化處理信息的程序，按照事先的設定對外部信息進行判斷和處理，智能功能有限。智能物流系統使用自動化技術、信息技術、人工智能技術，不但具有自動化系統的功能，還具備對系統程序進行適應性修改的能力，可以在一定程度上實現無需人工干預即可自動達成特定目標。
智能物流是工業4.0的重要組成部分。工業4.0四大主題為智能工廠、智能生產、智能物流、智能服務。智能物流有三個核心要素，分別是：智能單元化物流技術、自動化物流裝備以及智能物流信息系統。智能物流的發展目前還處于初期階段。
智能物流裝備是智能物流的基礎。智能物流裝備的基礎是自動化，在此基礎上再集成感知傳感、信息化、人工智能等技術實現智能化。自動化物流裝備包括自動化倉庫系統、自動化搬運與輸送系統、自動化分揀與揀選系統、自動信息處理與控制系統等。代表性的產品有自動導引車(AGV，Automated Guided Vehicle)、穿梭車(RGV、Rail Guided Vehicle)、堆垛機、輸送機、分揀機等。
1.2 工業生產物流系統和商業配送物流系統
根據業務性質可將物流系統分為工業生產物流系統和商業配送物流系統。工業生產物流系統服務于生產，對工廠內部的原材料、半成品、成品及零部件等進行存儲和輸送，側重于物流與生產的對接。商業配送物流系統為商品流通提供存儲、分揀、配送服務，使商品能夠及時到達指定地點，側重于連接工廠、貿易商、消費者。
1.3 智能物流裝備產業鏈
智能物流裝備產業鏈分為上、中、下游三個部分。上游為智能物流裝備行業和物流軟件行業，分別提供物流硬件裝備(輸送機、分揀機、AGV、堆垛機、穿梭車、叉車等)和相應的物流信息軟件系統(WMS、WCS系統等);中游是智能物流系統集成商，根據行業的應用特點使用多種物流裝備和物流軟件，設計建造物流系統;下游是應用智能物流系統的各個行業，智能物流系統在煙草、醫藥、汽車、電商、快遞、冷鏈、工程機械等諸多行業都有應用。
2、智能物流裝備興起是大勢所趨
智能物流裝備興起主要有這五個方面的原因：
1、智能物流是工業4.0不可或缺的組成部分，發展智能物流技術與裝備必不可少;2、采用智能物流技術與裝備能夠大幅提高效率和準確性，是降低物流費用，提升物流效率的有效手段;3、在經濟新常態和產業升級背景下，人工、土地、倉儲租金成本不斷上漲，智能物流裝備成本優勢逐漸顯現，這促使其加速發展;4、電子商務和快遞物流的迅猛發展是智能物流裝備應用的驅動力;5、國家政策大力支持智能物流裝備行業的發展。
2.1 工業4.0需要智能物流技術與裝備
《中國制造2025》的實施意味著中國版工業4.0即將來臨。工業4.0時代，客戶需求高度個性化、碎片化，產品研發和生產周期縮短，這不僅是智能生產需要面對的問題，也對支撐生產的物流體系提出了巨大挑戰。智能物流系統在標準化、自動化的基礎上，集成傳感器、互聯網、物聯網進行信息化，實現物與物、物與人的互聯，利用大數據、云計算、人工智能等技術充分提高物流效率，使供給方及時獲取信息、迅速做出反應，需求方快速獲得所需產品與服務。智能物流是連接供應、生產和客戶的紐帶，是工業4.0不可或缺的組成部分，發展智能物流技術與裝備必不可少。
2.2 智能物流技術與裝備是提升物流效率的有效手段
衡量一個國家物流發展水平通常以物流費用對GDP的比值作為標準，該值越低說明物流水平越高。多年來我國該指標一直為全球最高。2015年我國社會物流總費用對GDP的比值為16%，是美國的兩倍左右。在中國物流成本占商品銷售金額的比例為20%～40%，而發達國家僅為9.5%～10%。
中國社會物流費用偏高有產業結構、流通管理體制、企業管理模式等多方面的原因。采用先進的物流技術和裝備，提升物流系統的自動化、信息化和智能化水平是提高物流效率的重要手段。國外很多企業自動化程度超過90%。我國企業物流自動化普及率低，且行業分化嚴重，已經實施或者部分實施信息化的物流企業僅占39%，全面信息化的企業僅占10%。采用智能物流系統提升物流效率是大勢所趨。
2.3 經濟新常態和產業升級促進物流技術與裝備加速應用
以往我國勞動力成本、土地成本低廉，企業沒有采用先進物流裝備的動力。隨著經濟進入新常態，人工、土地、倉儲租金成本大幅上升，采用先進的物流技術與裝備的成本優勢逐漸顯現。以自動化立體庫為例，以人工成本6.5萬元/年、土地成本100萬元/畝計，自動化立體庫前期投資已經低于傳統倉庫，單位面積的存儲量是傳統倉庫的5～10倍，占地面積只有40%～70%。存儲同樣噸位的貨物，節約2/3以上的人力，還可以降低勞動強度、提高勞動效率。
國際經驗表明，人工成本上升，經濟增速放緩，靠降低成本或擴大銷售難以獲得利潤時，物流自動化、智能化降本增效的作用將使物流業作為“第三利潤源”戰略地位凸顯，這將促進先進物流裝備市場擴大。
隨著國內企業發展壯大，對物資管理水平、物流效率提出了更高要求。在《中國制造2025》全面推進的背景下，產業轉型升級同樣需要物流自動化、智能化技術的支持。
2.4 快遞和電商增長迅猛，助推智能物流技術與裝備發展
中國快遞業務量從2007年的12億件迅猛增長至2015年的207億件，八年時間增長7倍多，年均復合增長率達到42.76%，最高日處理量超過1億件。2014年超越美國，躍居世界第一位。快遞業務收入從2007年的323億元增至2015年的2769億元，年均復合增長率30.81%。2016年上半年全國快遞業務量132.5億件，同比增長56.7%，業務收入1714.6億元，同比增長43.4%。
快遞市場發展迅猛對倉儲、分揀、配送效率和準確性均提出了更高要求。目前國內快遞業人工分揀為主，自動化分揀率低于5%，對自動化輸送和分揀設備、自動化立體庫需求空間很大。近期快遞公司紛紛啟動上市和融資計劃，順豐借殼鼎泰新材、圓通借殼大楊創世、韻達借殼新海股份、申通借殼艾迪西登陸A股;中通快遞可能在2016年底或2017年初登陸美國資本市場，IPO融資規模估計在10～20億美元;百世物流被傳估值27億美元謀求香港或美國上市;德邦物流在A股排隊上市，擬發行1.5億股募資超29.88億元;全峰快遞也表示將在2016年掛牌新三板;2016年2月獲得6億元融資的天天快遞，目前正在進行新一輪融資，金額在7～8億元人民幣。快遞企業獲得融資之后必然會增加資本開支，加強倉儲物流系統建設，提升配送服務水平。
我國電子商務發展勢頭同樣驚人，根據艾瑞咨詢的數據，市場規模從2009年的3.6萬億元增長至2015年16.4萬億元，年均復合增長率28.75%。預計2016年增長率仍然在20%以上，市場規模將達到19.7萬億元。
從電子商務的構成來看，網絡購物的比重持續上升，2015年占比23.6%。2009年中國網絡購物市場規模0.26萬億元， 2015年3.8萬億元，復合增長率56.36%。預計2016年將達到5萬億元，增長率30.7%。電子商務更大一部分比重來自企業B2B，占比71.7%。電子商務交易閉環的完成依賴于線下物流配送，物流配送的質量直接影響用戶體驗，高效、準確的物流配送已成為電子商務企業的核心競爭力。電子商務企業為了提升市場份額，紛紛斥巨資自建物流體系，帶動了對智能物流裝備的需求。
2.5 國家政策鼎力支持
智能物流技術與裝備的發展近年來受到國家相關部門的高度重視，相繼出臺了一系列法律法規和政策，助推智能物流技術與裝備的發展，部分法律法規如下表所示：
3、覆蓋大部分工業制造領域，千億市場空間廣闊
3.1 整體市場規模將超千億
智能物流裝備與下游行業密切相關，幾乎覆蓋全部工業制造領域，具有廣闊的市場空間。一般來說，下游行業的智能化水平越低，未來使用智能物流裝備的潛力越大。下游行業的智能化水平越高，未來產能擴張同樣傾向于采用智能物流裝備。非智能化的裝備不符合現代生產的要求，將逐步淘汰。我國整體物流自動化水平較低，與發達國家差距較大，發展智能物流的潛力很大。
中國物流技術協會信息中心數據顯示，我國物流系統市場規模2013、2014年分別達到360億元、424.8億元。我們預計未來幾年行業整體增速在20%左右，2019年市場規模將突破千億元，戰略機遇期還有4～6年。
3.2 下游應用行業差異較大
下游行業的智能物流裝備使用情況差異較大，煙草、電子商務、快遞、汽車、冷鏈、工程機械、醫藥、機場、紡織服裝、大型零售業、食品飲料、鋰電池等是智能物流發展較好或者較快的下游應用行業。盡管目前制造業較疲軟，但是受勞動力成本上升影響，仍是物流裝備應用的主要領域。
煙草。煙草行業使用自動化物流系統較早，普及率最高，是中國物流自動化發展的助推器。目前煙草企業一般只有1～2個立體倉庫，完全實現倉儲物流自動化需要5～6個自動化立體倉庫。煙草原葉和流通對先進物流系統的需求已經起步，升級改造的市場也在不斷增長。近年來國內煙草自動化物流系統市場年均增速高于10%。2009年市場規模16.4億元，2012年23.85億元，預計2018年將超過52億元。主要系統供應商有德馬泰克、瑞仕格、昆船物流、今天國際、山東蘭劍等。
電子商務。京東、蘇寧易購、亞馬遜中國、當當網、1號店、唯品會、凡客誠品等大型電商均在自建物流體系，需要建設倉儲物流基地，對物流裝備，特別是輸送分揀設備需求旺盛。電子商務自動化物流裝備滲透率低于20%，處于快速成長階段，市場潛力巨大。主要供應商有瑞仕格、德馬泰克、勝斐邇，國內有德馬科技等。
快遞業。2015年底以來快遞公司密集登陸資本市場，快遞企業融資后，有望增加資本開支以提升自身軟硬件實力，相當一部分資金將用于物流系統建設，像分撥中心就需要大規模使用先進物流裝備，這將直接刺激智能物流裝備需求提升。預計未來快遞和電子商務的市場在百億元級別
汽車行業。汽車輸送線在汽車沖壓、焊裝、涂裝、總裝環節均有使用，總裝環節最為普遍。汽車工業協會數據顯示，2004年我國汽車產量僅507萬輛，2015年已達2450萬輛，年復合增長率達15.4%，已成為汽車第一大生產國。從汽車人均保有量來看，我國仍遠低于歐美等發達國家。盡管汽車產量增速放緩，但是仍然處于增長態勢，還存在現有設備更新需求。預計2015年汽車行業智能物流裝備市場規模113億元。國內汽車物流自動化系統供應商主要是北高科、日本大福、德馬泰克等公司。
冷鏈。我國綜合冷鏈流通率僅為19%，而美、日等發達國家在85%以上。我國冷庫以中小型傳統平庫為主，大型自動化立體庫數量較少。新醫改推動了冷鏈醫藥物流配送中心的建設，預計醫藥領域將新增70億元冷鏈技術裝備市場空間。食品安全推動食品冷鏈的建設。生鮮電商對冷鏈物流提出了新的要求。未來幾年，中國果蔬、肉類、水產品冷鏈流通率將從5%、15%、30%提升至20%、30%、36%以上，冷藏運輸率分別由15%，30%、40%提升至30%、50%、65%。羅蘭貝格預測我國2015年冷鏈物流市場規模1925億元，2017年將達到4700億元，年復合增長率25%。這為智能物流裝備提供了巨大的市場空間。
工程機械。工程機械是國內智能物流系統應用較多的行業，2007年工程機械行業對智能輸送成套裝備需求為12.53億元，預計2015年市場規模約63.77億元。主要供應商有北起院、日本岡村、日本大福等。
醫藥。2012年我國醫藥制造業物流費用率11.6%，同期日本為1.7%，物流成本高是藥價昂貴的重要原因。醫藥運輸有其特殊性，進行智能化改造，提高效率、降低成本是醫藥物流未來發展方向。中藥材的現代物流體系也在建設之中。行業主要系統供應商有北起院、日本岡村、日本大福等。
機場。機場需要行李、貨運、配餐物流系統。2014年我國機場完成固定資產投資560.8億元，同比增長10.5%。國家民航局預測，我國民航業將保持10.5%～13.5%的年增長率。2020年我國民用機場比2015年新增42個，對新建系統和升級改造均有較大需求。據不完全統計，全球空港地面裝備市場在80億美元以上。主要供應商有范德蘭德、西門子、日本大福、昆船物流。
紡織服裝。紡織服裝行業受勞動力成本上升的影響較大，設備取代人工，加強成本管控已經成為趨勢。服裝具有時效性，需要高速周轉以降低庫存。快時尚公司對供應鏈的快速反應能力提出了更高要求，采用智能物流裝備可滿足小批量、多品種、短交期的市場需求。海瀾之家、森馬、美邦等服裝企業在建設自己的倉儲物流基地。
大型零售業。連鎖超市等大型零售業存貨和訂單數量大、品種多、頻率高，自動化物流系統應用較多。主要系統供應商有北起院、德馬泰克等。
食品飲料。食品飲料行業對自動化物流系統也有較旺盛的需求。主要供應商有北起院、英洛華、德馬泰克等。
鋰電池。隨著電動汽車銷量大幅增長，鋰電池市場正進入快速發展期，鋰電池的生產需要先進的物流系統支持。各鋰電池生產企業物流系統建設正在推動之中。
4、外國企業處于領先，國內企業積極追趕
1958年第一臺叉車的出現是我國發展物流裝備的開端，但是隨后發展緩慢。20世紀70年代我國出現了第一座自動化立體庫，但未批量生產。1995年前后，中國物流裝備業才真正起步，進入形成期與成長期之間的過渡階段。2002年前后，物流裝備行業基礎逐步完善，產業鏈形成。隨著制造業向中國轉移，物流裝備巨大的市場被激活。從2009年開始，物流裝備行業進入快速發展階段，至今仍處于這一階段。
現階段我國在產業政策上對物流裝備行業沒有準入限制，行業競爭比較充分。根據業務形態可以將企業分為設備、軟件供應商和系統集成商，有的系統集成商同時也制造物流設備、開發物流軟件。整體設計及系統集成能力是企業競爭力強弱的主要標志，據此可將中國市場上的企業分為三類：
1、具備整體工程設計、集成能力的國際知名企業;2、具備較強的研發設計和集成、生產安裝調試以及售后服務能力的國內優秀企業;3、研發設計能力不強的眾多本土企業，主要提供功能相對簡單、技術水平和系統集成度較低的產品。
4.1 國外企業規模、技術、經驗均處于領先位置
具備整體工程設計、集成能力的國際知名企業主要來自歐洲、美國和日本，這類企業規模較大，具有先進的技術、豐富的產品線和多年積累的項目經驗，在中國占據約三分之二的市場份額，其優勢在高端市場尤其明顯。代表性的企業主要有勝斐邇(SHAEFER)、大福(DAIFUKU)、德馬泰克(DEMATIC)、瑞仕格(Swisslog)、范德蘭德(Vanderlande Industries)、TGW物流集團等。
4.2 國內企業通過高性價比和優勢服務不斷壯大
我國已經基本形成了完整的物流裝備產業鏈，發展了一批具有較強研發設計能力以及系統集成能力的企業。國內物流裝備技術的發展已經從相對粗放階段逐步過渡到基本技術的普及和產品系列化階段。和國外一流企業相比，國內企業總體在技術、規模、經驗等方面存在一定差距，在市場中處于較分散的狀態。國內企業通過高性價比的產品和本土化服務與國外企業競爭，對國外企業造成了一定的沖擊。優勢企業的產品質量已經達到或接近國際先進水平。未來國內企業在研發能力、精益制造、項目經驗上還需要提升。與國際一流企業合作是吸取先進經驗、實現快速成長的有效途徑之一。國內具有代表性的企業主要有昆船物流、今天國際、北京起重運輸機械設計研究院等。
5、先進物流技術與裝備將成為市場主要推動力
從2002年至2013年，叉車銷量從2萬臺增長至約33萬臺，托盤保有量從1億片增長至約8.6億片，工業貨架市場規模從不足10億元發展到超過55億元。2014年叉車和托盤的增長率分別為10%和9%，市場接近飽和。自動化立體庫、物流機器人系統、智能分揀系統、自動識別與感知系統等先進的物流技術與裝備將快速增長，成為新的市場引擎。
5.1 自動化立體庫穩步增長
自動化立體倉庫是現代工業生產和物流配送的重要組成部分，與傳統平庫相比，其單位面積存儲空間更大，存儲和輸送效率更高。截至2014年底，我國累計建成自動化立體倉庫約2500座，并以每年400座左右的速度增長，倉庫規模也在逐步擴大。截至2014年，日本擁有自動化立體庫3.8萬座，美國2萬多座，德國1萬多座，英國4千多座，相比之下中國的發展空間還很大。目前自動化立體庫主要用于煙草、醫藥、汽車、連鎖零售等領域。2013年煙草、醫藥、汽車行業倉儲自動化普及率分別為46%、42%、38%，全國平均水平為20%，發達國家為80%。預計2015年自動化立體庫的市場規模約121.66億元，增長率約20%，2018年市場規模將達到210.22億元，年復合增長率約20%。
5.2 輸送分揀設備將快速發展
輸送分揀設備是智能物流的核心裝備之一。電子商務和快遞企業需要高性能的輸送分揀設備處理數量巨大的包裹，制造業同樣需要大量輸送分揀設備。現階段我國分揀作業自動化水平較低。輸送分揀設備需要兼顧快速分揀和高準確度，先進的交叉帶分揀設備每小時處理物品1.6萬件，錯誤率在0.1%。輸送設備技術水平要求不高，我國已有相對專業的制造企業。2014年自動輸送機市場規模116億元，以30%增速計，2018年將達到255億元。國內分揀設備與國外有一定差距，但是價格低于進口產品，能滿足國內大部分分揀需求。我國分揀設備制造企業主要有中國郵政集團下屬上海郵政通用技術設備公司、中郵科技公司、上海郵政科學研究院，昆船物流、新松機器人等。中郵系代表了國內一流水平。2014年自動分揀系統市場規模約50億元，以每年30%的增速測算，2018年的市場規模約142億元。
5.3 AGV市場處于起步階段，低端產品占據主導
2015年國內活躍的AGV機器人廠商約60家，新增銷量4280臺，同比增長34%。新增需求主要來自汽車、電商、3C、煙草。新增銷量中AGV占比51%，AGC(Automated Guided Cart，可以認為是簡化版的AGV)占比45%，激光叉車占比4%。外國企業對中國AGV市場不夠重視給了國內企業搶占先機的機會，國產品牌占據的市場份額超過80%。國內AGV廠商有各自擅長的領域，優勢在于高性價比和個性化服務。高端激光引導AGV售價約100萬元，高昂的成本直接影響其推廣和應用。新松機器人、昆船集團、機科股份和國外廠商占據高端市場，國內一流企業與國際先進企業技術差距不大。低端AGV和AGC售價在10萬元以下，市場增長迅速，但是產品同質化和價格戰導致利潤不斷下降，平均毛利率低于20%。
我國物流業機器人化處于起步階段。傳統制造企業進行升級改造，機器人換人不可避免。汽車制造、家電、造紙、醫療、印刷、食品、化工、軍事等行業的AGV需求呈現旺盛增長趨勢。未來電網巡檢、碼頭裝卸、電商分揀系統AGV等的需求將會擴大。2015年國內AGV市場規模約5億元，預計2016年約7.5億元，2017年約11.25億元。長遠來看AGV的發展空間還很大。
6、智能物流裝備行業公司掃描
6.1 A股上市公司掃描
A股市場上具有智能物流裝備相關業務的企業有17家，總市值529.45億元，平均市值33.1億元(以16家計，不包括今天國際)，平均市盈率(TTM)83.93。其中既有上游物流裝備供應商，也有系統集成商，業務規模與國際先進企業相比還有一定差距。
部分企業最近才登陸資本市場。音飛儲存、諾力股份2015年登陸主板。東杰智能、新元科技、康拓紅外2015年登陸創業板。今天國際2016年8月18日登陸創業板。
近期上市公司通過多種方式發展智能物流裝備業務。山東威達并購蘇州德邁科電氣有限公司，從傳統機械制造向智能裝備及智能制造解決方案提供商轉型。華昌達2015年2月收購了美國知名輸送裝備公司DMW,LLC。2015年12月收購美國W&H公司，為公司在物流倉儲自動化方向的持續發展奠定基礎。東方精工參股嘉騰機器人和意大利知名智能倉儲物流系統解決方案提供商Ferretto集團，以控股方式和Ferretto集團共同設立廣東弗蘭度智能物流系統有限公司。永利股份通過增資控股欣巴科技切入智能分揀系統集成領域。軟控股份收購了青島科捷自動化設備有限公司。
6.2 海外公司掃描
6.2.1 2014～2015年度全球物流系統集成商20強
2015年營業收入排在前三位的物流系統供應商是Daifuku、Schaefer和Dematic，均超過20億美元。前20名企業中營業收入增速大于20%的企業有3家，超過10%的有2家，總體增長勢頭依舊良好。美國物料搬運協會、德勤咨詢預計2016年全球物料搬運系統市場依然穩定增長。
6.2.2 大福(DAIFUKU)：智能物流系統集成商
日本大福始創于1937年，是世界的物流系統綜合制造廠家之一。公司最早生產氣錘、鍛壓加工機，隨著日本經濟的復興與發展，開始涉足物料運輸和物流管理。上世紀50年代中期，大福進入物流設備制造領域,制造自動生產線等。60年代，公司開始生產立體自動倉庫和自動化無人搬送車。1969年，大福在東京證券一部上市，由此進入快速發展軌道。主要產品有搬運、分揀、倉儲系統;生產線搬運系統;零件物流系統;搬運保管系統;機場行李輸送系統等。大福2015年營業收入27.26億美元，同比增長7.5%，凈利潤約0.9億美元。近年公司毛利率約20%，凈利率約5%。截至2016年1月6日，公司市值2376億日元(約130億人民幣)，PE約19倍。公司三分之二的營業收入來自國際市場。大福進入中國市場已經30多年，在上海、常熟、蘇州設有工廠。
大福有五個事業部，AFA事業部為所有日本的汽車制造企業、美國三大汽車生產商以及歐洲廠家提供汽車自動生產線;eFA事業部為日本和韓國的電器制造企業提供的“懸浮式液晶屏幕搬運輸送機”，占據全球40%同類產品市場;FA&DA事業部生產的自動堆垛機最高可達45米，運行速度最快達到500m/min;成立于1977年的洗車機事業部年產各種類型的汽車清洗設備1200臺以上，占據日本國內洗車機市場25%的份額。
6.3新三板公司掃描
6.3.1新三板智能物流裝備企業規模較小，成長性較好
新三板上的智能物流裝備企業規模較小，成長性較好，約三分之一的企業營業收入增速超過100%，約一半企業歸屬母公司股東的凈利潤增速超過100%。順達智能、德馬科技、歐泰科在營業收入、凈利潤和成長性上有相對較好的表現。
新三板智能物流裝備相關企業28家，其中協議轉讓22家，占比78.6%;做市轉讓企業6家，占比21.4%。順達智能做市商數量最多，共計10家。創新層企業3家，分別是：順達智能(標準一)、佳順智能(標準二)、海典軟件(標準二)。新三板掛牌企業中既有位于上游的物流設備商和物流軟件商，也有中游系統集成商。產品涵蓋智能物流系統、輸送和分揀設備、堆垛設備、AGV、自動化立體庫、叉車、托盤、貨架、管理軟件。對應下游行業有汽車、工程機械、電商、醫藥、紡織、快遞、食品、快消、煙草、飲料、機場、家電、化工等。就地域分布來看，江蘇省最多，共計7家，其次是廣東5家，上海和浙江分別有4家。
2015年營業收入在4億元以上的企業有1家，占比3.58%(1/28);3億～4億元有2家，占比7.14%(2/28);2億～3億元有2家，占比7.14%(2/28);1億～2億元有6家，占比21.43%(6/28); 5000萬～1億元有10家, 占比35.71%(10/28);5000萬元以下有7家, 占比25%(7/28)。超過三分之一的企業營業收入在1億元以上。營業收入增速超過100%的企業有9家，占比32.14%(9/28);增速位于0%-50%的有10家，占比35.7%(10/28);增速小于0的有9家，占比32.14%(9/28)，三種增速的企業基本各占三分之一。瑞晟智能增速最高，達到542.38%。
2015年歸屬母公司股東的凈利潤超過4000萬的有歐泰科1家，占比3.6%(1/28);2000萬～4000萬有德馬科技和順達智能2家，占比7.14%(2/28);1000萬～2000萬有5家，占比17.86%(5/28);500萬～1000萬有7家，占比25%(7/28);0～500萬有11家，占比39.29%(11/28);0以下有2家，占比7.14%(2/28)。歸屬母公司股東的凈利潤增速大于500%的有5家，占比18.18%(5/28);300%～500%有2家;100%～300%有6家;0～100%的有6家;0以下的有9家。歸屬母公司股東的凈利潤增速呈現兩極分化趨勢，增速大于100%的企業數量占比46.43%，接近一半;增速小于0的企業數量占比32.14%，約三分之一。
順達智能和德馬科技是新三板上研發和技術實力較強，經營業績較好的智能物流裝備代表性公司，二者均為系統集成商。
6.3.2順達智能：室內物流智能化解決方案專業供應商
順達智能(430622.OC)是室內物流智能化解決方案專業供應商。從事室內物流前期規劃與咨詢及客戶產品工藝布局和分析 、智能化生產設備的設計與制造、智能化管理軟件的設計以及專業設備的集成與應用，為汽車及零部件制造商提供具有國內領先水平的成套自動化裝配線。2015年公司實現營業收入2.16億元，同比增長13.2%，實現歸屬母公司股東的凈利潤0.29億元，同比增長31.43%。
競爭優勢。公司擁有實力較強的研發設計團隊和豐富的設計經驗，建立了完善的流程和體系，能及時響應客戶的個性化需求，提供一站式整體解決方案。公司擁有實用新型專利116項，發明專利12項，軟件著作權15項。與華中科技大學、無錫源清高新技術研究所、南京航空航天大學建立了合作關系。眾多500 強企業是公司客戶，如：國家電網、海爾、松下、西門子、美的、中聯重科、徐工集團、三一重工、卡特彼勒、比亞迪、北方奔馳、長城汽車、現代汽車、福田汽車、上海汽車、通用汽車、奇瑞汽車、吉利汽車等。
6.3.3德馬科技：智能物流裝備核心零部件和系統解決方案提供商
德馬科技(830805.OC)是智能物流裝備核心零部件供應商和智能物流系統解決方案提供商，為電商、服裝、快遞、醫藥、智能制造、第三方物流等行業大型物流中心提供智能物流系統解決方案。公司核心零組件業務的市場份額居全球第二、中國第一。系統業務是京東、蘇寧、亞馬遜、唯品會等電商巨頭的大型物流中心核心供應商，在快遞、醫藥、服裝等領域也處于領先地位。目前也在大力發展國際業務，構建海外組裝基地和服務網絡。公司正在進行智慧工廠建設，打造物流裝備行業工業4.0樣板工廠。2015年公司實現營業收入4.01億元，同比增長11.23%;實現歸屬母公司股東的凈利潤0.27億元，同比增長100.44%。
競爭優勢。公司具有較強的研發實力，擁有豐富的項目經驗和眾多優質客戶，截至2015年底，在原有100多項專利基礎上，新增專利39項。德馬物流技術研究院是浙江省認定的物流技術裝備重點企業研究院，承載著多項國家級、省級重大技術研發項目，牽頭起草了多項物流自動化行業的國家標準。研發團隊為浙江省創新領軍團隊，團隊負責人為“國千人才”。公司核心零部件及輸送機、分揀機系列產品豐富，技術品質領先，項目快速實施能力出色。
7、關注物流系統集成商和新型智能物流裝備供應商
系統集成商和系統集成能力較強的物流裝備供應商通常具有較強研發實力，產品附加值較高，對上下游具有較強的議價能力。隨著我國智能物流裝備行業進入企業增加、市場競爭加劇以及行業集中度提高，規模較小、技術基礎薄弱、產品附加值低的物流裝備供應商的生存空間日漸狹小，因此我們看好智能物流系統集成商的發展前景。重點關注系統集成商和具備發展成為系統集成商實力和潛力的企業。系統集成商一般由上游軟件供應商或者裝備供應商發展而來。日本大福、德馬泰克、昆船物流從物流裝備供應商發展而來，而瑞仕格、今天國際則從物流軟件企業發展而來。
智能物流裝備市場與下游應用行業景氣程度密切相關，近期重點關注主要業務針對煙草、醫藥、電子商務、快遞物流、冷鏈等對智能物流裝備需求旺盛的下游行業的公司。不同下游行業之間景氣程度差別較大，選擇近期需求旺盛的下游行業，有助于企業在智能物流裝備快速發展期迅速發展壯大，完成技術、經驗和資金積累。
智能物流裝備非標程度高，下游行業差別較大，應用相對分散，企業跨行業、跨區域擴張需要較長時間積累，這也導致了行業集中度較低。具有較強實力或者資金支持的公司可以通過兼并收購實現較快增長。
智能物流裝備和系統制造屬于技術密集型行業，企業應具有較強的技術實力。在競爭中占據優勢需要較強的研發實力和一定的技術儲備。
另外，物流裝備正朝深度自動化和智能化發展，關注代表了智能物流發展方向的新型智能物流裝備供應商。
8、智能物流裝備行業風險
宏觀經濟低迷的風險。智能物裝備的需求狀況與下游行業的固定資產投資緊密相關，國家宏觀經濟形勢不景氣將導致下游行業投資放緩，進而對智能物流裝備行業造成影響。
行業競爭加劇的風險。隨著越來越多企業進入該行業，以及行業內企業技術、管理等水平逐漸提高，行業競爭愈發激烈。
快遞和電子商務發展不及預期的風險。快遞和電子商務企業融資不及預期，將導致物流系統建設投資放緩。
京公網安備 11010502049343號