事件.

公司2015年02月28日發布2014年業績快報,2014年實現營業總收入5.41億元,同比增加33.24%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.24億元,同比增加31.68%,符合預期。

評論.

行業向好,公司收入快速增長:2014年實現營業總收入5.41億元,同比增加33.24%。營業利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.11億元、1.38億元和1.24億元,分別較上年同期增長77.33%、46.12%和31.68%。受益于宏觀環境城鎮化的大發展,看好公司所處的智慧城市和智能交通行業在未來較長一段時間的快速發展。

積極探索智慧城市新模式:資金來源是制約智慧城市發展的重要問題,政通在積極探索智慧城市發展過程中的新模式,我們判斷,預計未來在地下管網領域與其他資本方的合作,在停車場領域與互聯網公司等的合作等都有可能在探索中謀求進展。

智慧城市的多層次發展助力收入來源多元化,打造智慧城市大平臺:隨著城鎮化進程的加快以及大城市管理難度的日益增加,對于城市的數字化管理和發展提出了新的發展要求,各類新的數字管理手段層出不窮,例如公司智能停車僅是新業務一個起點,圍繞智慧城市管理進行內部項目的研發孵化和外延式的收購,未來公司有望打造基于智慧城市平臺的一系列管理服務系統。

如何認識數字政通的投資價值:1、業績增長的確定性高,我們判斷公司有望保持三年復合40%業績增速;2、大智慧城市產業中的小公司,公司目前收入規模與整個包括數字城市、智能交通在內的智慧城市每年的投入相比,還非常小,還遠沒有到達成長天花板;3、公司從數字城管起家,開始不斷延伸地下管網、停車場等新領域。

投資建議.

維持我們對公司2015-2016年EPS為0.88元和1.18元的盈利預測,給予6-12個月53元目標價,維持“買入”評級。