上調目標價至28元,維持增持評級。市場一直把公司看做增值稅防偽稅控系統提供商,對其智慧城市業務認識尚不充分。考慮到智慧城市建設對公司集成業務的拉動,上調公司 2013-14年 EPS 至 1.27、1.46元(之前預測EPS為1.24/1.44元)。考慮到智慧城市業務將打開長期增長空間,給予公司2014年19倍PE(目前智慧城市子板塊平均PE為25倍),上調目標價40%至 28 元,維持增持評級。
航天科工集團中標天津等多個智慧城市頂層設計合同,公司有望借此分享智慧城市建設大蛋糕。2013年11月,大股東航天科工集團與天津市政府簽訂智慧城市項目戰略合作框架協議。在此之前,航天科工集團相繼承擔了武漢、北京、杭州、沈陽、紹興等多個智慧城市(區)規劃與設計。航天信息為航天科工集團直屬上市公司,在物流防偽、食品溯源、應急指揮、人臉識別和城市一卡通等領域具備深厚積淀,有望在智慧城市項目中分享蛋糕。未來,隨著航天科工集團多地智慧城市規劃進入實施階段,公司系統集成業務有望大幅增長。
公司有望獲得系統集成特一級資質,為未來中標智慧城市大項目奠定基礎。2013 年9 月份,中國軟件、太極股份等4家公司被授予計算機信息系統集成特一級資質。由于國內系統集成大項目數量較多且逐漸增加,2014年上半年特一級資質名單有望擴容。公司在系統集成方面實力較強,有望入選名單。
催化劑:獲得系統集成特一級資質,中標智慧城市大項目。
風險提示:防偽稅控系統價格下降,智慧城市業務進展低于預期。
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