12月11日，證監會上海監管局對海通證券研究院施毅出具警示函，稱2017年7月30日至9月19日期間，海通證券發布4篇“江特電機”研究報告。報告中通過調整估值倍數方式，即“給予2017年45倍估值”至“給予2017年50倍估值”、“給予2018年70倍估值”，將“江特電機”6個月內目標股價從7月30日的13．05元提升至8月8日的15元、9月12日的28元，估值倍數調整依據不充分，不審慎。

經查詢發現，7月30日，海通證券發布標題為《云母提鋰龍頭將放量 原料充足彈性大》的研究報告，作者為施毅，預計江特電機2017－2019年EPS分別為0．29，0．42和0．59元／股，給予2017年45倍估值，對應目標價13．05 元。

8月8日，海通證券發布標題為《新能源政策拖累上半年業績 靜待碳酸鋰放量提升業績》的研究報告，作者為施毅，預計江特電機2017－2019年EPS分別為0．30，0．42和0．60元／股，給予2017年50倍估值，對應目標價15．00元。

9月12日，海通證券發布標題為《三大產業齊發展 云母提鋰龍頭將起航》的研究報告，作者為施毅，預計江特電機增發攤薄后2017－2019年EPS分別為0．30，0．40和0．53元／股， 給予2018年70倍估對應目標價28．00元。

9月19日，海通證券發布標題為《云母提鋰技術完成 量升成本降業績可期》的研究報告，作者為施毅，預計江特電機2017年EPS為0．30 ，增發攤薄后2018、2019年EPS分別為0．40和0．53元／股，2018年70倍估值，對應目標價28．00元。

上海證監局認為，上述研究報告中標注“資料來源：公司年報（2015－2016），海通證券研究所”，未載明引用信息來自投資者關系活動記錄表及上市公司相關公告等，信息來源標注不完整。

上述行為不符合《發布證券研究報告暫行規定》第八條、第九條等規定。你作為上述4篇“江特電機”研究報告的制作人和署名人，對報告內容負有直接責任。根據《發布證券研究報告暫行規定》第二十二條規定，我局決定對你采取出具警示函的行政監管措施，要求你嚴守合規底線，嚴格遵循客觀、審慎、專業等執業原則，切實提高研究報告的制作質量。