早上小編在刷微信朋友圈的時候，看見了英利集團董事長苗連生燦爛的笑容，此前的負債風波想必是已告一段落了。
2月15日，彭博社等外媒援引相關知情人士的一則消息稱，英利目前已經獲得33億元人民幣貸款，用于資產債務重組，其中，國家開發銀行給英利貸款25億元，剩余部分由河北省保定市的地方政府解決。
一直深陷困境的英利，暫時擺脫了“成為下一個尚德”的擔心，但是否真的能再次得到“新生”,也只能騎驢看唱本——走著瞧了。
事實上，英利的危機在光伏行業中只是冰山一角。光伏行業雖已回暖，但在一片“春意盎然”的背后，潛伏的危機和風險并不少。
國開行“輸血”，英利再獲“新生”?
1月20日，網上曾流傳出一份銀監會引發的銀監辦使函[2015]1279號文件，主要內容是關于《英利集團資產債務重組工作座談會記要》，其真實性后來被證實。這是“為貫徹國務院領導指示，積極推進英利集團資產債務重組工作”，銀監會法務部會同國家能源局新能源司組織召開的座談會形成的文件。
春節前夕，有媒體報道稱：英利集團獲批銀行超過20億元的新增貸款，以緩解當前巨大的財務壓力，且該筆資金也是由國開行牽頭。
2月15日，根據彭博社援引外媒的消息，英利獲33億元人民幣貸款用于債務重組，其中，國開行將貸給英利約25億元，剩下部分將由英利總部所在地河北省保定市的地方政府解決。
如今看來，英利獲得由國開行牽頭的新一輪銀行貸款實則是上述文件內容進一步落地的結果，金融債券委員會正在對英利展開“幫扶”。
2月15日晚間，對于信達資產成為英利重組戰略投資人的說法，英利新聞發言人王志新在有媒體求證時，僅證實了重組正在推進，但關于重組企業的身份和資金等消息不置可否，“其他請以官方批露為準。”
業界都認為英利主營資產是優質的，而目前的債務危機多由前期投資失誤造成。有業內人士認為，此次“輸血”意在用空間換時間，讓企業繼續維持下去，為后續重組贏得時間。
下一個倒塌的多米諾骨牌會是誰?
事實上，英利的困局并非個案。記者梳理發現，在過去的一年中，海潤、漢能、天威等企業，也都遇到了各種棘手的問題。
早在2015年4月21日，保定天威集團有限公司發布公告稱，由于公司發生巨額虧損，無法按期兌付2011年度第二期中期票據(11天威MTN2，債券代碼：1182127)本年利息，成為首只違約的國企債券。
繼2011年度第二期中期票據(簡稱“11天威MTN2”)利息不能兌付之后，天威集團發行的2011年度第一期中期票據(簡稱“11天威MTN1”)本金也將面臨違約。
天威今年2月5日發布的公告顯示，由于公司持續虧損，資金枯竭，主要資產被輪候查封，兌付本息存在不確定性。華夏能源網記者注意到，天威集團已于2015年9月18日向河北省保定市中級人民法院提交破產重整申請;2016年1月8日，河北省保定市中級人民法院裁定受理天威集團及保定天威風電科技有限公司、保定天威風電葉片有限公司、保定天威薄膜光伏有限公司三家子公司的重整申請。
公開資料顯示，自2011年以來，天威集團凈利潤已連續四年虧損，且虧損額度不斷放大。截至2014年末，天威集團賬面總資產129.17億元，總負債209.53億元，嚴重資不抵債。
以中期票據為例，目前還存續兩只，分別是發行額10億元的“11天威MTN1”和15億元的“11天威MTN2”。其中，“11天威MTN1”于2016年2月24日到期還本付息，而“11天威MTN2”將于2016年4月21日還本付息。除上述扎堆兌付的中票外，公司還有20億元非公開發行的PPN也即將到期。
巨額虧損的主要原因一是天威集團新能源行業市場萎縮，產能過剩、產品價格走低等情況仍未明顯好轉，收入成本倒掛現象嚴重，天威集團年度經營性虧損均來自新能源產業。二是基于謹慎性原則，天威集團對合并財報范圍內相關資產計提減值準備83.4億元，同比增加減值30.2億元。
對此，有券商分析人士表示，保定市中級人民法院裁定受理讓此前備受業內關注的天威債的兌付期和兌付程度增加了更多的不確定性。“從公司持續虧損，資金枯竭，主要資產被輪候查封來看，本息高達10.585億元的‘11天威MTN1’2月24日到期鐵定難以兌付。屆時，首只國企債券利息違約發酵至本金違約。”
也有市場人士分析認為，天威集團資不抵債的困局，不能簡單地以新能源行業低迷來解釋，更多的原因是天威集團輕率投資造成。
過去幾年的新能源行業，無論上游制造業還是下游電站裝機，均呈現出狂飆突進的擴張。一方面，持續走高的年度裝機規劃，不斷刺激著制造產能擴張，并反過來推動裝機規劃的再度放大;另一方面，建成后的電站卻又遭遇著越來越嚴重的限發和補貼拖欠。如是往復循環，推動著補貼拖欠規模以及限電損失像雪球一樣越滾越大，同時也導致了全行業的流動性不斷惡化。
“擠泡沫”將給光伏行業帶來怎樣的沖擊?
表面上看，光伏行業回暖已是板上釘釘，但所謂“幾家歡喜幾家愁”，在產業新一輪“擠泡沫”的大勢下，一些企業過往埋下的風險也可能在2016年集中爆發。其中，資本市場的表現已初露端倪。
2016年伊始，全球金融市場風云變幻，縱觀全球光伏市場，華夏能源網記者梳理發現，美國光伏巨頭solarcity，股價在春節期間帶頭跳水，下跌超過了40%，并創歷史最高成交量，而SunEdison、阿特斯、順風清潔能源等行業龍頭的股價也紛紛創新低。
隨著宏觀經濟形勢的持續下行，電力需求或將繼續萎縮，能源價格也將持續走低，這無疑會削弱光伏電力的競爭力。
與此同時，全行業的流動性危機正在變得更加嚴峻，包括上游制造到下游電站投資的諸多環節的交易，都面臨著現金流枯竭的局面。這使得越來越多的上游制造企業不得不投身下游，但“兩頭賭”的結果，收獲的卻是更多的“左手”對“右手”的債務。
2016年，對于部分此前在上下游兩端同時擴張的企業而言，可能將是考驗最為嚴峻的一年。除了那些“左手”對“右手”的債務有可能成為一顆顆隨時被引爆的“炸彈”外，受2015年短期行情刺激的產能擴張潮，在2016年釋放后也將對現有競爭格局形成巨大沖擊。這種沖擊，很有可能帶來行業洗牌，而對“兩頭賭”的企業，則可能將是一種災難。
有業內專家分析認為，2016年的全球光伏行業風險較大，究其根源，有以下幾點原因 ：
1.中國光伏在西部限電不斷加劇、補貼嚴重拖延、標桿電價下調中，16年裝機量下降概率較大，恐出現兩位數負增長;
2.美國光伏到16年底的主要補貼政策延續，2015年12月前市場預期中的“搶裝”行情不在，而2016年作為大選年，預期的不確定性陡增;
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3.印度、菲律賓、泰國、智利作為新興崛起的光伏市場，目前在全球的占比還相對有限，其快速增長尚無法扭轉全球光伏裝機增速變化的方向;
4.全球利率均處于較低水平，利率進一步下降的空間極小，從而無法像2009年那樣刺激光伏市場;
5.光伏裝機成本的下降具有滯后性，在當前缺乏重大技術進步的環境下，按照“需求不足→供過于求→產品價格下跌”的路徑傳導，不存在成本“主動型”快速下跌推動行業發展的情況;
6.2015年作為全球光伏大年，需求高增長消化過剩產能，中游價格趨穩，主要制造業廠商擴產意愿強烈，且已逐步付諸實施，2016年行業產能將大幅提升，在需求較差的情況下，將加深行業危機;
7.以漢能、英利等多個行業龍頭的破產預期正逐步增強，并不斷強化金融機構、資本市場投資者、業內企業家的悲觀情緒，從而從資金面及信心面反作用于行業本身。
綜上所述，2016年的光伏行業日子并不會太好過。由此，專家強烈建議行業內光伏企業在2016年更加注重自身現金流，控制庫存、加快回收應收賬款、收縮商業信用、嚴格挑選合作伙伴，從而確保自身安然度過2004年德國需求爆發以來的第四個光伏冬季。
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