圖：蘋果公司

 據科技博客AppleInsider北京時間11月18日報道，周四，蘋果向其股東（截至11月13日持股）支付了創紀錄的每流通股0.63美元、總額為30億美元的季度股息。今年以來蘋果股價累計上漲了46.5%。

自從2012夏季開始宣布其現代股息計劃以來，蘋果公司一直在每個財季結束后約一個半月內，向其股東支付一次股息。

11月份的這次派息，將是該公司自實施1:7拆股計劃以來第14次派息。在蘋果實施拆股計劃當季，蘋果每股派息從3.29美元降低至47美分，但在接下來的季度里，蘋果將每股派息提高到了52美分，后來又提高到57美分，最后升至每股63美分。

在過去四個季度，蘋果已經向股東派發股息約128億美元，每個季度分攤超過30億美元。與此同時，蘋果公司還在實施股票回購計劃。

股票回購

季度派息是蘋果公司股東資本回報計劃內容的一小部分，這一計劃的大部分內容，則是蘋果一直在實施的股票回購計劃。

股票回購提高了股票稀缺性，蘋果股票價值因此得以提高。蘋果從流通市場回購股票，同時使蘋果每股收益指標受到的密切關注程度提高。在過去的四個季度里，蘋果從市場上已經回購了價值達530億美元的公司股票，由于加速回購計劃，在截至12月份的財政季度里，蘋果股票回購金額達到了75億美元。

自啟動其資本回報計劃以來，蘋果用于股票回購計劃的支出達到了1660億美元，其中包括該公司股價在2015年1月份暴跌8%之后蘋果所回購的140億美元公司股票，這次蘋果股價下跌跟蘋果當年第一季度業績令媒體“失望”所致。

2015年6月，蘋果公布了創紀錄的季度盈利報告，但市場投資者對其在中國市場銷售疲軟前景表示擔憂，導致當年夏季蘋果股價再次下跌，這也使得蘋果公司有機會在2015年、公司股價降至最低水平后回購了價值140億美元的股份。

隨后，蘋果公司公布了假日季Q4的驚人收益，特別是在中國市場上，蘋果營收幾乎翻了一番，iPhone銷量增長了87%，而中國智能機市場整體僅增長了4%。蘋果的增長同時高于分析師預期，但蘋果股價并未出現大幅上漲。隨之而來的是新一輪對蘋果公司不利的傳聞：多家蘋果供應商削減了產能，云云。這被認為是iPhone需求大幅下降的信號。

然而，這些謠言并沒有在接下來的Q1財報中得以證實。相反，蘋果Q2的業績指導預期表明，iPhone需求下降幅度比傳言預期要小得多。即便如此，蘋果股價仍然持續下跌，直至iPhone 6發布。

蘋果股價在2017年大幅上漲，原因是蘋果去年12月發布的iPhone 7市場需求強勁，以及新的MacBook pro幫助提高了Mac的平均售價、出貨量創下新的紀錄；此外，蘋果新的可穿戴設備Apple Watch Series 2和AirPods，以及其忠實客戶群驅動了服務業務強勁增長，都推漲了蘋果股價攀升。

包括派息和股票回購在內，自2012年年中以來，蘋果在資本回報項目上的支出高達2339億美元。

股票增值

蘋果資本回報計劃一直飽受權威人士詬病，包括《財富》雜志的專欄作家肖恩·塔利（Shawn Tully）。塔利去年在《蘋果在回購項目上浪費數十億美元》文章中，將蘋果資本回報計劃所謂的“智慧”，看成是“相當誤導”。塔利當時還引用數據稱，谷歌母公司Alphabet“超過蘋果成為全球最具價值的公司”，盡管這只持續很短暫時間。

事實上，目前蘋果公司的市值達到了8736億美元，而Alphabet為7113億美元，兩者相差1623億美元。這一差距甚至比IBM市值還要高，后者的市值為1388億美元。

不過，蘋果高的市盈率（Price/Earnings）僅為19.33，而谷歌高達36.93。如果投資者認為蘋果和谷歌具備同樣的潛力，那么蘋果的市值將接近1.5萬億美元，而非8740億美元。

由于蘋果股票升值速度超過了谷歌，其股票回購計劃迸發出的“智慧”，也似乎成為迄今為止實施的最成功的回購計劃。

2014年股票分拆之前，蘋果以每股50-90美元的價格回購了約500億美元公司股票。自股票分拆以來，蘋果回購股票價位在每股100-130美元之間，有時回購價格遠高于當時股價。這表明蘋果預計其股價將會進一步反彈，并上漲至更高水平。

自那以后，蘋果股價一直呈現螺旋式上升，周五蘋果股價收于170.15美元。這意味著自啟動其資本回報計劃以來蘋果總計支出的1660億美元的回購項目，導致蘋果股票減少了約14億流通股。這14億股蘋果流通股票目前市值約為2380億美元，較其回購這部分股票支出多了720億美元，這比蘋果自2012年以來向股東的派息支出607億美元還要多。

截至2017年10月20日，蘋果股票流通股為51.34億股。

巨量現金

盡管蘋果實施了大規模的股票回購，但其仍持有大量現金。

蘋果目前正利用其國內現金流，幫助公司回購股票以及派發股息，同時還以極低利率發行債券，資助公司的資本回報計劃。

蘋果目前持有的總現金額為2690億美元，其中2520億美元為海外現金儲備。將這些海外現金轉移至美國國內花費，蘋果將會招致巨額稅務罰款，除非美國國會鼓勵美國公司將海外收入用于國內投資、批準減稅政策。

投資者普遍認為，持有現金對公司來說不是什么好事情，因為保守投資回報較低，但是由于蘋果無法避免招致巨額稅務處罰，因而無法向股東派發更多現金。

蘋果手上持有的巨量現金，成為其面臨的一個棘手問題，因為這使得該公司在國內投資以及向股東回報的利率幾乎接近零，同時還要繼續保持巨大的市場力量來進行配件交易和實施從收購、擴展零售網絡和提高生產能力的戰略投資。

蘋果目前擁有1160億美元債務總額，其中包括約120億美元商業票據市場上未清償貸款。從現金儲備中減去這些，這意味蘋果擁有1530億美元流動資產，且不說蘋果每季度還將產生100億美元自由現金流。

蘋果去年發布報告稱，該公司預計在2016財年投資150億美元用于基礎設施、工具、零售和其他資本支出。本年度，蘋果預計將花費160億美元。本周早些時候，市場研究機構Asymco的分析師霍雷思·德迪烏(Horace Dediu)發推文表示，蘋果的資本支出將成為該公司接下來一年“收入的可靠預報”。從本質上講，蘋果的資本支出主要是為生產能力提供資金。

大規模投資

除了位于庫比蒂諾（Cupertino）新建的龐大“蘋果園”園區外，據稱蘋果還在森尼韋爾（Sunnyvale）園區租下“AC3”園區，并在加州奧斯丁完成了占地面積達100萬平方英尺（約合140畝）的美洲操作中心的建設。此外，蘋果還在加州圣何塞（San Jose）地區秘密運營著一處芯片晶園廠，開發一些功能隱秘技術。在圣何塞機場北部，蘋果可能將建造另一個400萬平方英尺（約合557畝）的辦公區域。

蘋果還在加州洛杉磯的百老匯貿易中心（Broadway Trade Center）租下了100萬平方英尺（約合139畝）的辦公場地，并且在佛羅里達州墨爾本（Melbourne）附近，蘋果在這里擁有一個被外界認為是GPU設計中心的場所。此外，蘋果還在亞利桑那州梅薩（Mesa）建立了一個130萬平方英尺（約合181畝）的iCloud數據中心，該數據中心造價約20億美元。該數據中心指導著蘋果另外分別位于北卡羅萊納州梅登（Maiden）、內華達州里諾（Reno）、俄勒岡州普賴恩維爾（Prineville）和加州紐瓦克（Newark）四處數據中心的活動，后四個數據中心每個建設費用都在數十億美元之間。

另外，蘋果還在巴西、意大利和印度新開設了軟件開發中心，包括在印度海德拉巴（Hyderabad）開建技術中心和印度班加羅爾（Bengaluru）開設的“設計和開發加速器”。

蘋果還在全球多地建立了其它研發中心，包括在中國北京的中關村科技園建立研發中心；在以色列Herzlia、Ra'anana和Hafia三處建立了硅技術研發地點；在日本橫濱綱島(Tsunashima)建立了健康及相關材料研發機構；在臺灣龍潭建立了一個高度保密的產品實驗室；在英國劍橋設立了Siri語音研究實驗室；在加拿大渥太華Kanata研究園設立了汽車研究中心，以及在法國格勒諾布爾市（Grenoble）建立了攝像光學研發中心。蘋果設在中國深圳的新研發中心已開始運營。

去年5月，蘋果宣布對中國網約車公司滴滴出行投資10億美元，此舉導致滴滴出行的競爭對手——Uber終止了中國市場繼續發展。

去年，蘋果還發行了4.415億美元的“綠色債券”，資助環境可持續發展及相關項目研發；蘋果還投入10億美元建立了“先進制造業基金”（advanced manufacturing fund），并向軟銀的“愿景基金”(Vision Fund)捐贈10億美元，從而加速可能對蘋果具有重要戰略意義技術的研發。