據外媒報道，在智能手機繁榮發展之后，風險投資已開始追逐下一波科技浪潮。只不過截至目前，他們也不知道下一波科技浪潮究竟會是什么。
智能手機引發科技初創公司的淘金熱已歷經近十年時間，但是硅谷投資人依然沒有鑒別出哪一類產品，會像智能手機一樣引爆科技產業的創業浪潮，并給投資人帶來豐碩的投資回報。迫于情勢不明朗，風險投資人被迫把資金投向了包括無人駕駛汽車、無人機、人工智能、虛擬現實、甚至是食品等眾多目前尚無明顯盈利路徑的技術當中。
尋找下一個重要產品的推動力，以及手中持有巨額的資金，可能會刺激著投資人做出一些錯誤的投資。截至9月末，風險投資公司今年已累計募集到340億美元資金，有望創出自2007年以來的募資新高。
風投公司Fisher Jurvetson的合伙人史蒂夫·尤爾韋松（Steve Jurvetson）表示，他的公司目前正在農業、機器人、人工智能和航空領域進行投資。“對眾多領域的投資肯定會帶來非常高的虧損，但是最大的機遇就在上述領域當中，”他說。
自上世紀60年代以來，這種場景已數次在硅谷出現。風險投資公司Accel Partners資深風險投資人亞瑟·帕特森（Arthur Patterson）表示，風險投資行業的景氣投資周期，通常始于大約8年的增長階段，隨后是大約6年的調整期。帕特森提到的這個周期，如今也在風投行業被稱為“帕特森周期”（Patterson Cycle）。
隨著產業利潤從大型計算機向PC，再從PC向智能手機，以及這些硬件產品孵化出的軟件轉移，更快、更廉價的計算機芯片在過去一直推動著科技創新周期。在每一次的轉型期，投資人的觀點都不確定，擅長于鑒定科技轉型的風險投資，則會借機鑒別出下一個重要產品。
得益于上世紀80年英特爾、蘋果、微軟等公司推動的PC革新，硅谷在上世紀70年代的景氣停滯中幸存了下來。到上世紀90年代，隨著PC銷售開始逐步放緩，風險投資人把資金投入到了包括零售業在內的風險較低、低技術含量領域。隨后，互聯網的崛起復興了風投產業。從1995年到2000年，風投產業投入了近2000億美元資金，并帶動包括亞馬遜、雅虎在內的超過1000家公司進行首次公開招股。在本世紀初網絡泡沫破滅之后，風險投資人又遠離了網絡公司。一些風險投資公司開始押注清潔能源和納米技術，并因此錯過了Facebook引領的社交網絡趨勢。還有一些風險投資公司甚至錯過了蘋果iPhone上市后掀起的移動互聯網浪潮。
如今，資本正在源源不斷的輸入到風險投資基金當中，但風險投資基金并沒有把所有的資金都注入到初創公司。道瓊斯VentureSource提供的數據顯示，今年前三季度，風險投資公司對初創公司的投資總額為410億美元，較上年同期減少了30%。
受風險投資資助的估值最高的初創公司主要集中在智能手機領域，其中包括打車應用開發商Uber、以及即時通訊服務提供商Snap。互聯網同樣也讓Salesforce.com和Workday等云計算巨頭崛起。
如今，除去迅速火熱的手游之外，新款智能手機應用已很難再獲得數億用戶的關注，而且最佳的云計算業務模式早已確定成型。癌癥檢測應用初創公司Color Genomics創始人，同時也是Airbnb、Pinterest等初創公司投資人的艾拉德·吉爾（Elad Gil）表示，風險投資人坐立不安，是因為他們感到投資周期將很快進入到調整期。“想要尋找到下一個重要產品，首先就需要對許多不了解的產品進行投資，”吉爾說。坐擁巨額資金的風險投資人，如今已認識到他們需要部署投資。
風險投資人尤爾韋松認為，避免錯誤投資的途徑之一，便是繞開資本密集的項目。尤爾韋松和其他風險投資公司早年對清潔能源公司進行投資，就犯下了這樣的錯誤。Uber爆炸性的成功，刺激著風險投資人把資本投入到按需
點播應用當中。投資人把此類公司看作是軟件初創公司，并給他們提供了類似的估值，只不過勞動力和營銷成本限制了這些公司的利潤率。此類公司中的一部分已經破產，還有一部分目前仍在苦苦支撐。
在Facebook收購Oculus VR，并表示虛擬現實將成為下一個重要的計算平臺之前，虛擬現實并不是熱門領域。不過與智能手機的銷量相比，虛擬現實設備與頭盔的銷量依然微不足道。已經成名的游戲開發商目前也只是試驗性的在開發虛擬現實游戲。
投資人面對的并發癥還包括：大型公司絕不會坐等初創公司引領潮流。風險投資公司安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）的風險投資人克里斯·迪克森（Chris Dixon）就談到了無人駕駛汽車項目。他說，蘋果、谷歌和Uber近年來均聘請了數百位機器人、汽車領域的專家，這讓初創公司基本上在該領域無法與它們匹敵。
迪克森和其他投資人都表示，他們依舊對前景表示樂觀。風投公司Foundation Capital合伙人史蒂夫·瓦薩洛（Steve Vassallo）就表示，該公司投資了許多的初創公司，并期待著它們能夠獲得騰飛。如今許多具有前景的技術都需要時間來開發，“這不是架起一臺服務器或者是開發一款應用那么簡單。”
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