10月21日消息，軟銀最近宣布牽頭創(chuàng)立規(guī)模高達(dá)1000億美元的全球科技基金，對此金融時報撰文稱，硅谷應(yīng)當(dāng)為軟銀的科技野心感到擔(dān)憂，后者最新的舉動可能會在未來幾年引發(fā)震蕩。
以下是文章主要內(nèi)容：
這原來被認(rèn)為會是硅谷泡沫破滅的一年。2015年年中市場發(fā)生大震蕩，今年年初也再一次出現(xiàn)巨大波動，預(yù)示著金融危機(jī)以來幾乎不可阻斷的向上攀爬過程要花上句號?？萍紕?chuàng)投領(lǐng)域收緊銀根，等待似乎無可避免的審判。
市場動蕩引發(fā)的影響最終被證明并沒有人們所渲染的那么嚴(yán)重。誠然，部分以為自己的估值會隨著每一輪新融資的進(jìn)行而節(jié)節(jié)攀升的私有公司，不得不忍受貶值融資的恥辱。與此同時，風(fēng)險投資者們開始變得謹(jǐn)慎起來，在評估標(biāo)的時又重新關(guān)注起最古老的一項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：正現(xiàn)金流。
不過，任何的市場回撤總能得到充裕的資金的緩沖。資金持續(xù)不斷地涌入風(fēng)投領(lǐng)域，中國投資者和主權(quán)財富基金充當(dāng)沖鋒角色。
沙特阿拉伯6月對Uber的35億美元直接投資便是最顯而易見的例證——它也表明投資少數(shù)正成為最新科技浪潮大贏家的公司正變成一件非常困難的事情。
隨著軟銀計劃籌集規(guī)模高達(dá)1000億美元的科技基金的消息的傳出，該現(xiàn)象面臨著被推向極點的風(fēng)險。軟銀籌劃的基金主要針對中東地區(qū)的國家，意在讓它們繼續(xù)在石油產(chǎn)業(yè)以外進(jìn)行產(chǎn)業(yè)多元化：據(jù)知情人士透露，軟銀和沙特阿拉伯將分別投入250億美元和450億美元，除此之外，卡塔爾也在就參與投資進(jìn)行談判。預(yù)計其它的國家未來也將跟進(jìn)。
可供利用的龐大現(xiàn)金池并不只有這些。數(shù)家美國科技巨頭將上千億美元放在它們的海外賬戶上。這些錢目前幾乎全都只能通過低風(fēng)險投資得到微乎其微的回報——例如，在微軟1090億美元的海外資產(chǎn)中，83%是美國財政部和其它美國機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)。
這些大公司短期內(nèi)似乎不大可能能夠享受到免稅期來降低遣返海外資金的成本。部分公司已經(jīng)在設(shè)法通過戰(zhàn)略投資來在其它地區(qū)建立合作關(guān)系——最引人注目的案例就是，蘋果今年早些時候向滴滴出行投資10億美元。憑借從倫敦管理的新海外基金，軟銀對于部分科技巨頭來說會是自然而然的合作伙伴。
難怪硅谷的風(fēng)險投資者在上周軟銀創(chuàng)立巨額科技基金的消息傳出后會那么震驚。他們本來就已經(jīng)面臨被底下截取最有潛力的早期階段投資的天使投資者的蠶食，如今他們在“增長”階段投資上也面臨著資本浪潮的沖擊。
然而，軟銀新基金本身的規(guī)模就證明這一點并不屬實。在高增長機(jī)會并不充裕的時期，在傳統(tǒng)風(fēng)投上投入那么多的資金完全是不可能的。
如果該基金的經(jīng)理按照每年投出200億美元的步伐進(jìn)行投資（像這樣的基金通常都分五年去進(jìn)行投資），那他們的“火力”幾乎達(dá)到美國整個風(fēng)投行業(yè)的兩倍。美國風(fēng)投行業(yè)在過去的十年間平均每年籌資230億美元。
基金的選項
對于軟銀的新基金來說，由于要投入使用的資金如此之多，早早開始參與最有希望的那些增長機(jī)會也將會非常困難。軟銀迄今為止最成功的一次投資是16年前對阿里巴巴的2000萬美元初始投資。其新基金的經(jīng)歷將不會有時間去像那一筆投資那樣從頭開始培育關(guān)系，即便他們擁有啟動這種小規(guī)模投資的眼光。
對于該基金而言，顯而易見的一個選項將會是將注意力轉(zhuǎn)向為數(shù)字經(jīng)濟(jì)建造基礎(chǔ)設(shè)施——這是投資部署移動網(wǎng)絡(luò)的軟銀再熟悉不過的事情。要是該基金無法從增長機(jī)會中獲得巨額回報，那它將需要使用杠桿。
該基金的結(jié)構(gòu)顯然對軟銀有利，畢竟該公司因自2013年收購美國移動運營商Sprint以來大量借貸而遭到資本市場的強(qiáng)烈質(zhì)疑：為經(jīng)營公司資產(chǎn)負(fù)債表減輕負(fù)擔(dān)，將自己變成私募股權(quán)投資者，明顯是更好的選擇。
通過杠桿，該基金的1000億美元資產(chǎn)可能最終會產(chǎn)生4000億美元“火力”那樣的效果，令其成為科技投資領(lǐng)域真正的巨獸。不管怎么樣，軟銀最新的舉動很可能會在未來幾年引發(fā)震蕩。
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