這段時間，視頻界因小米變得熱鬧起來。就在昨天，小米剛剛以3億美金戰(zhàn)略入股愛奇藝，而上周還跟優(yōu)酷展開了合作。
跟小米借國內(nèi)視頻網(wǎng)站補足內(nèi)容短板不同的是，一直深耕內(nèi)容的電商巨頭阿里巴巴，直接把觸角伸向了海外。就在上個月，有海外媒體報道阿里巴巴董事局主席馬云和迪士尼、派拉蒙、華納兄弟、環(huán)球、索尼和《饑餓游戲》系列電影發(fā)行商獅門會面，爭取和片商簽約，取得美國電影與電視節(jié)目的家庭播映權(quán)，或投資入股好萊塢片商。
除了馬云主動出擊之外，來自《財富》雜志的報道稱眼下美國投資圈也在為馬云出主意，建議阿里巴巴把提供視頻流服務(wù)的知名企業(yè)Netflix（中文名：奈飛）收入囊中。因為從資本市場的角度看，奈飛最近的股價已經(jīng)較52周的高位跌去20%，阿里巴巴對獅門娛樂的投資還未完成，現(xiàn)在正是阿里巴巴與奈飛商洽的好時機。本文英文原文發(fā)刊于《財富》
時下投資圈里有個熱門的話題，大家都在猜提供視頻流服務(wù)的知名企業(yè)Netflix有沒有可能被收購。一些投資者向森蓋透露，假如要收購奈飛，阿里巴巴是唯一適合的買家。
上月奈飛的股價大跌，NBA達拉斯小牛隊的老板、富豪馬克·庫班卻增持了奈飛的股票。他相信，這家在線視頻流服務(wù)供應(yīng)商將是業(yè)界首屈一指的收購目標。姑且不論庫班這么判斷是否正確，這種投資行為無疑凸顯了一個更令人好奇的問題：誰會是奈飛最合乎情理的買家？
截至今年第三季度末，奈飛擁有5010萬訂閱用戶。如此龐大的用戶群還在不斷增長，奈飛自然成為多種企業(yè)感興趣的收購對象。今年是奈飛大展宏圖的一年，這一年里，奈飛在六個歐洲國家的業(yè)務(wù)出現(xiàn)實質(zhì)性進展，同時擴大全球市場、提升品牌影響力。《紙牌屋》（House of Cards）、《女子監(jiān)獄》（Orange is the New Black）這類原創(chuàng)劇集也讓投資制作方奈飛賺得盤滿缽滿。
盡管如此，奈飛那高達230億美元的市值和100倍的市盈率又顯得身價“高高在上”，足以嚇退大多數(shù)有意向的買家。潛在買家的范圍就此縮小，收購奈飛需要買家穩(wěn)扎穩(wěn)打進行戰(zhàn)略推演。、
常提起的兩大潛在買家，是亞馬遜和蘋果
目前業(yè)界常提起的兩大潛在買家是亞馬遜和蘋果。他們都有充裕的資金，也愿意收購奈飛這樣的公司。問題在于，這兩大巨頭旗下均有視頻流產(chǎn)品。收購奈飛可能為他們省去獲取內(nèi)容的資金，因為奈飛的業(yè)務(wù)和那類產(chǎn)品有重合之處，但收購也可能扼殺他們現(xiàn)有的產(chǎn)品，或者可能干擾那些產(chǎn)品實現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標。
亞馬遜的流媒體市場份額很小，市場占有率僅1.6%，可該公司擁有巨大的視頻庫，并且利用即時視頻服務(wù)Prime Instant Video作為營銷工具，增加亞馬遜Prime的付費會員。如要沿襲同樣的路線，亞馬遜可能借助收購擴大旗下Prime服務(wù)的用戶群，讓Prime對用戶長期產(chǎn)生吸引力，或是像今年8月收購游戲視頻公司Twitch那樣，不是簡單地累積雷同產(chǎn)品，讓新進子公司錦上添花，而是真正彌補旗下產(chǎn)品與服務(wù)的短板，與新進子公司的業(yè)務(wù)形成互補。
有鑒于此，亞馬遜若收購奈飛，主要目的應(yīng)該是向用戶推廣Prime服務(wù)。可是，奈飛的平均年度收費約為100美元，幾乎與Prime每年99美元的收費水平不相上下，用戶不可能為了獲得同屬亞馬遜旗下的服務(wù)兩次付費，所以亞馬遜將不得不將它們合二為一。這意味著，亞馬遜會為了贏得奈飛的付費用戶而犧牲Prime，允許奈飛的付費用戶免費享受Prime的服務(wù)。眼下還不清楚有多少奈飛的付費用戶在亞馬遜購物，也就是說，有多少奈飛用戶主動選購了亞馬遜的服務(wù)，他們并非因為亞馬遜收購奈飛而成為亞馬遜未來的客戶。
以上推測表明，亞馬遜與奈飛的理想合作方式應(yīng)該是結(jié)為營銷伙伴，未必要合為一家。
與亞馬遜的Prime不同，蘋果的iTune通過用戶下載銷售內(nèi)容。奈飛的訂購模式與iTune可以相得益彰，但蘋果已占有65%的歌曲下載市場，奈飛根據(jù)訂購提供內(nèi)容是一對一的銷售方式，很難想象蘋果會冒險嘗試這種方式創(chuàng)收。縱然iTune的營業(yè)收入增長緩慢，蘋果龐大的產(chǎn)品帝國已經(jīng)營得極為成功，也不可能允許“異己”混入蘋果產(chǎn)品的大家庭，那樣會影響旗下平臺強大的品牌形象。
另外，即使蘋果坐擁價值1550億美元的現(xiàn)金和證券資產(chǎn)，也會傾向于將資金用來回購本公司的股票，以及為了鞏固自身業(yè)務(wù)收購一些小公司，獲取對方的知識產(chǎn)權(quán)或者專利。蘋果斥資30億美元收購聲樂設(shè)備制造商Beats是個例外。但那筆交易與蘋果開拓音樂市場的核心戰(zhàn)略有莫大的關(guān)系。至少現(xiàn)在，奈飛距離蘋果的意向采購圈還很遠。
潛在買家還可能是Comcast 另一位潛在買家可能是有線電視、寬帶及IP電話服務(wù)供應(yīng)商Comcast。今年2月，Comcast宣布，以452億美元收購大型媒體公司時代華納。目前這筆交易已獲得美國政府監(jiān)管機構(gòu)批準。它將締造美國最大的有線電視供應(yīng)商，擁有3000萬付費收視觀眾。
盡管將成為市場的巨無霸，Comcast還面臨一項越來越大的挑戰(zhàn)：客戶希望更貼近互聯(lián)網(wǎng)，不再局限于有線的空間。奈飛、視頻網(wǎng)站Hulu這類新興網(wǎng)絡(luò)公司都以互聯(lián)網(wǎng)為依托提供服務(wù)，甚至連Comcast的老對手美國有線電視網(wǎng)HBO和Showtime都在通過互聯(lián)網(wǎng)為客戶提供內(nèi)容。有線電視傳統(tǒng)的商業(yè)模式正在土崩瓦解。
倘若與奈飛聯(lián)姻，Comcast便能將旗下寬帶服務(wù)與奈飛的流媒體入口聯(lián)通，這可能為Comcast重新贏得那些有線電視業(yè)務(wù)方面失去的客戶。并購也可以給奈飛帶來幫助，因為奈飛如果要避免旗下網(wǎng)絡(luò)流量增長放緩，就必須向Comcast付費購買特定的寬帶服務(wù)。假如與Comcast成了一家人，奈飛自然可以省卻這部分費用。
不過，Comcast收購奈飛還有兩大問題。其一是，最近美國總統(tǒng)奧巴馬公開發(fā)聲，稱美國聯(lián)邦通信委員會（FCC）應(yīng)采取行動，保證網(wǎng)絡(luò)公正，避免Comcast這樣的公司有選擇性地抑制互聯(lián)網(wǎng)流量。雖然FCC的負責人并未接受奧巴馬的提議，但如果美國政府果真這么做，奈飛就可能打消與有線運營商合作的念頭。在Comcast收購的奈飛的假象交易中，買方的交易意愿將比賣方更強。在那種形勢下，Comcast可能不得不以極高的溢價收購奈飛。
另一大問題是美國政府的反壟斷審查。諷刺的是，即使不能說毫無可能，Comcast和奈飛這兩家公司也不大可能以收購方式產(chǎn)生可以被認定為壟斷的范圍和影響力。
Comcast今年收購時代華納已引起市場觀察家的猛烈抨擊，他們擔心這樣的超級合并很不利于市場競爭。因此，Comcast有關(guān)收購的任何進一步行動都可能引起美國司法部行動。
最適合的買家只有一個，那就是阿里巴巴 綜上所述，篩選到最后我們會發(fā)現(xiàn)，最適合收購的奈飛只有——兩個月前剛在美國公開上市的中國頭號電商阿里巴巴。
啟動綠鞋機制后，阿里巴巴上市最終募得250億美元，融資額創(chuàng)全球企業(yè)IPO最高紀錄，其可支配資金多達500億美元，得以在美國走上收購的追逐之旅。更重要的是，阿里巴巴希望讓進軍中國的流媒體視頻市場，與優(yōu)酷土豆、搜狐網(wǎng)等國內(nèi)對手一較高下。而且，這家以電商起家的巨頭已經(jīng)與好萊塢公司獅門娛樂（Lions Gate Entertainment）聯(lián)手，將共同推出新的服務(wù)。
獅門娛樂在影視制作與發(fā)行領(lǐng)域獲得成功，但沒有任何經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容入口的經(jīng)驗，在處理內(nèi)容關(guān)系方面可能有局限性，不可能像奈飛這種發(fā)行純劇作的供應(yīng)商那么如魚得水。假如阿里巴巴的確有意在流媒體視頻市場立足，與奈飛這種技術(shù)和營銷水平在業(yè)內(nèi)首屈一指的企業(yè)合作，自然會比和獅門娛樂共同從零開始獲利更多。
當然，阿里巴巴的目標也許并非僅僅推出新的視頻服務(wù)，而是通過生產(chǎn)內(nèi)容在好萊塢打響名號。不過，從此前一系列創(chuàng)新之舉和今年挺進電影業(yè)的行動來看，奈飛也可能成為實力雄厚的阿里巴巴合作伙伴。奈飛已表示，今年對原創(chuàng)內(nèi)容的投入會翻倍，部分原創(chuàng)內(nèi)容可能專門面向中國市場， 其他原創(chuàng)內(nèi)容將繼續(xù)供應(yīng)美國等其他市場。換言之，收購奈飛將使阿里巴巴麾下增添一大實力品牌、一家覆蓋50個國家的全球性流媒體企業(yè)，以及一件現(xiàn)成的利器。操起它，阿里巴巴在4.7億美元的中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場搏殺便功力大漲。
對奈飛而言，進入中國市場正逢其時。奈飛的首席財務(wù)官大衛(wèi)·威爾斯（David Wells）在一次投資者活動中曾強調(diào)，美國國內(nèi)用戶增長緩慢的現(xiàn)狀迫使該公司積極開拓新市場。然而，中國絕非奈飛這種外企能輕易掌控的市場，他們面臨從政府管制、盜版內(nèi)容到消費者對網(wǎng)絡(luò)視頻缺少付費習慣等多方面挑戰(zhàn)。如果得到阿里巴巴相助，仰仗阿里巴巴的規(guī)模和本土影響，奈飛將能適應(yīng)中國的環(huán)境。此外，奈飛還在增加對原創(chuàng)內(nèi)容的投入，并迅速攻占海外市場。這都可能需要大筆資金。財力雄厚的阿里巴巴也可以成為奈飛的“靠山”。
最后，從資本市場的角度看，奈飛最近的股價已經(jīng)較52周的高位跌去20%，阿里巴巴對獅門娛樂的投資還未完成，現(xiàn)在正是阿里巴巴與奈飛商洽的好時機。至于庫班這種早早就下注看好奈飛的投資者，將來會因為押對了寶財源滾滾。
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