上市在即的阿里巴巴，日前向美國證交會（SEC）提交了一份靚麗的Q2財報，為了吸引投資者計，這也是幾年中概股上市的老戲碼，美國股民就吃這一套，這本也無可厚非。
但我也看見，香港文匯報網站據此發表了一篇熱情洋溢的奇文《紐約上市在即，阿里巴巴業績嚇壞美國人》，信口雌黃、斷章取義、顛倒黑白的水平，堪比前段時間澎湃新聞的翻譯風波（不了解的同學可以到這里圍觀：五月花號：澎湃新聞的翻譯可信嗎）。
閑話少說，我也來學下五月花君，逐字逐句挑一下上述阿里巴巴雄文露出的馬腳。
先寫在前頭，經我查證，這篇文章首發在香港文匯報的官方網站，作者并未署名，經由大公網轉載，國內轉載的源頭主要是左派網站“觀察者網”，注明來源是“環球時報等”，創業家雜志的i黑馬接下來進行了轉載，作為微博上粉絲最多的雜志之一，這則新聞被轉發到全網。
自從和南華早報鬧翻之后，馬云和大公報、香港文匯報走得近是眾所周知的事。不信去看看阿里的發布會，這兩家媒體去的比大陸媒體還勤。
至于觀察者網，這是個很有澎湃范兒的網站，曾因葉詩文禁藥風波時力挺，被徐達內在FT中文網點名——而葉在那場比賽中的成績比她在一個月前的成績足足快了7秒。從評論數來看，讀者相當不少，有趣的是，這家政經網站對阿里巴巴的一舉一動都非常感興趣。
i黑馬就不用說了，原生阿里系網站。編輯轉載后意猶未盡，又加上了一段注解：i黑馬注：即將在紐約上市的中國電商巨頭阿里巴巴業績猛增，由于移動平臺收入同比增長9倍，達到24.54億元，使阿里巴巴今年第二季度的整體收入同比提高46.3%，達到157.1億元;凈利潤上升至73億元，較去年同期的46億上升了60%。國際友人怎能不看傻了眼。
以上是這則新聞的傳播路徑。
原文：
下個月就將在紐約上市的中國電商巨頭阿里巴巴，幾乎每一次公布業績都會給投資者帶來新的震驚。
真相：雖然“幾乎每次都是”，但湊巧的是上一季度就沒能讓人震驚。比如彭博社就在這次業績發布后引述Oberweis資產管理公司分析師杰夫 帕普(Jeff Papp)的說法說，“阿里巴巴第二季度業績很漂亮，有助于投資者認識其估值。我認為阿里巴巴披露第二季度業績相當重要，因為第一季度其業績略微有些差。”
此后，文章引用了阿里財報數據，并特別指出“移動電子商務平臺用戶的迅猛增長 為此做出了最大貢獻，月活躍用戶數上升至1.88億，‘相當于拿手機上網購物的用戶基本上都會上淘寶購物’。移動端收入由此達到24.54億元，同比增長 923%。”
真相1：《金融時報》早些時候有文章稱，”雖然阿里巴巴主宰著網上購物市場，但其手機端月活躍用戶(MAU)目前僅為1.88億，相比之下騰訊是4億。”我查了下百度的最新數據是5億。另在文章沒提到的移動營收占比上，阿里據說最新數據已經到了15%，之前是12%。騰訊大概兩個月前的數據是15%。百度是30%。
真相2：BTW，阿里能不能解釋下早干嘛去了？很顯然，Q2中國人購物消費不可能增長了9倍，唯一的可能是阿里在推廣上花了9倍的錢。請允許我引一段京東上市時劉強東說的話：“如果我們未來十年，保證像過去一樣，用戶體驗好于阿里，超過它一定是必然的。阿里現在雖然流量很大，但很多流量都是買來的，它去年花了100多個億買流量，而我們只花了9個多億。早期看，加盟發展快，自營增速慢、甚至虧損，但是你看全世界，沒有加盟模式可以活過30年、50年。這就是我們和阿里的區別。”
真相3：另《金融時報》9月2日發表的一篇妙文也許可以解釋阿里驚人的增長，《刷銷量”為阿里巴巴引來質疑》。文章舉了一個例子——“陳千（Chen Qian，音譯）在寧波市經營了4年的私人快遞公司，這讓他練就了一項新本領：不用拿起來，就知道哪些包裹是“假包裹”。有些假包裹是空盒子，有些里面裝了一塊糖或一個鑰匙鏈。他說，發假包裹的商家最近開始用衛生卷紙來湊分量。”
《金融時報》記者經過調查后認為，“在一些商品類別中，虛假銷量或可占到所有線上銷量的十分之一至四分之一。這么高的比例讓人們對阿里巴巴在上市前發布的關鍵運營數據產生懷疑。”
原文：小標題“阿里巴巴第二季度業績亮瞎眼”下，基本是阿里Q2財報的摘抄。文章展現了阿里巴巴Q2靚麗的財報，i黑馬編輯還貼心地做了一張圖表，注明“阿里巴巴上半年總交易額同比增長45.1%，預計今年將超2萬億元”。這張圖表是這樣的——
不知道i黑馬的編輯是不是高級黑，怎么能這么坑投資人？從上面這張圖上，交易額勉強排到了歷史第二，這個嘛要上市大家都理解的；增速則完全在平均水平之下——當然如果考慮到上季度的負增長的話增速還是挺高的，但也揭示增速放緩的事實。增速放緩有什么好“亮瞎眼”的呢？
原文：財報blablabla……“許多市場分析人士認為，雖然阿里巴巴已經成為全球商品交易額最大的在線零售商，但隨著中國人越發富裕、上網人數持續增長，仍然存在巨大的增長機遇。”
真相1：中國人越發富裕……2013年，我國居民人均可支配收入實際增長8.1%，勉強跑贏7.7%的GDP，但計入2.6%的CPI之后就難說了。上網人數持續增長……據CNNIC《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，2011年上半年新增網民是2770萬人，2012年是2450萬，2013年是2656萬，2014年上半年新增網民是1442萬人，增長確實在繼續，但是巨大機遇好像已經過去了是不是？
真相2：Seeking alpha有篇文章《谷歌亞馬遜互相模仿意在營收》就談到，google和亞馬遜最近諸多針鋒相對的擦槍走火，就是與電子商務逼近發展上限有關。眾所周知中國的電子商務比美國要發達，那么我們離天花板只會更近對不對？
原文：美國《華爾街日報》指出，來自移動平臺的收入大幅增長，或許將為阿里巴巴首次公開募股提供支持。……某某說，阿里巴巴的移動業務數據非常搶眼，這對阿里巴巴來說是個很好的起點，有助于它即將開始的首次公開募股路演。
真相1：在同一篇文章的后半部分，Cantor Fitzgerald &Co.分析師Youssef Squali稱，阿里巴巴當季收入需實現40%以上的增長才能使外界的估值預期(有些超過2000億美元)顯得合理。但是本文作者沒有引用。
真相2：在同一篇文章的后半部分，阿里巴巴在文件中稱，預計將繼續在移動、數字媒體和其他服務方面進行戰略投資和收購，這可能影響到公司未來的財務業績，包括可能使利潤率和凈利潤下降。投資公司ClearBridge Investments的高級研究分析師Grace Su說，盈利能力下滑可能會增加外界對阿里巴巴發展計劃影響其利潤的懷疑。但是本文作者沒有引用。
真相3：在同一篇文章的后半部分，阿里巴巴在本月早些時候披露，發現阿里巴巴影業存在會計違規行為。但是本文作者仍然沒有引用。這又讓人想起前面“刷銷量”那篇文章說的，這么高的比例讓人們對阿里巴巴在上市前發布的關鍵運營數據產生懷疑。
真相4：《華爾街日報》5月的文章說，盡管移動業務見長，但“外界對于該公司手機流量盈利能力的擔憂升溫”。因為“（移動）設備可以使得用戶購物時間延長，并增加交易量。不過，由于智能手機的屏幕有限，依賴于廣告的互聯網企業可能面臨較大挑戰。……阿里巴巴表示，預計移動設備上的盈利水平低于個人電腦。投資者可能沒有這么樂觀。Facebook 2012年上市后，投資者對該公司移動業務業績的擔憂就是導致其股價下跌的因素之一。”
真相5：上市價格偏低，表明并不在乎吸引散戶入場，但無法給長線持有的機構投資者以足夠的回報。
原文：小標題“阿里降臨 其他大牌公司或遭拋售”。“一些基金經理甚至主張，應賣出亞馬遜股票，轉而買入阿里巴巴。”“就如此引人矚目、規模龐大而熱門的首次公開募股而言，除非銀行家定價高得離譜，否則我不知道人們還有什么可猶豫的”，一家成長基金資深分析師米克斯對路透社說。隨著阿里巴巴在美國掛牌上市進入倒計時，美股投資者也開始重新評估自己的投資組合。據海外媒體報道，美國投資者或許為阿里巴巴上市而拋售其他大牌公司，其中就包括美國電商巨頭亞馬遜。
真相1：這篇文章可以在路透社中文網查到，標題是《阿里巴巴第二季營收猛增46% 利好IPO》，前面的兩句是精心組合出來的就不說了，后一段看起來和第一句重復，但是會有一種“全體美國投資者”要拋售“全體其他大牌公司”的錯覺，對不對？
真相2：事實究竟如何呢？在路透社的最新報道《阿里巴巴是何方神圣？美國散戶不太感興趣》中說，散戶通常只能認購10-20%的新股。數位理財顧問告訴路透，他們曾預計客戶會爭相搶購，但實際情況是認購電話并沒有響個不停，“客戶對阿里巴巴IPO的咨詢量僅為當年Facebook上市時的約四分之一，是Twitter的約一半。”。
真相3：文章還說，上市定價較低，表明該公司或許不太在意能否吸引到大量的美國散戶投資者，因為散戶更青睞股價低許多的股票。阿里巴巴原本可以更低的價格出售更多的股票來籌集同樣數額的資金。
真相4：但馬云此次定下的上市價格約60美元，又并不足夠的高。調查顯示機構投資者期望值為80-110美元。這是為什么呢？我們來看看2007年阿里巴巴B2B在港上市時馬云說的：“多1塊錢，就多10億現金；多12塊錢，就是120億現金。我覺得，貪婪一定要付出代價。所以后來我決定，我們定13.5。”“沒見過一家中國公司，愿意把錢和大家分享。我們定的是13.5塊，這是一個正確的決定，如果當時定的是24塊，今天阿里巴巴就沒面子到這里來了。”
我打賭，這次定價60美元一定也是個正確的決定——你也聽過阿里和權貴的種種傳聞吧？有利于什么你懂的。
真相5：以下是阿里巴巴港股上市歷程供參考——2007年11月6日，馬云為阿里巴巴B2B定下13.5港元，首日狂漲192%，但第二天就狂跌17%，12月3日達41.8港元后一路滑落，一年后跌至3.46港元，最后以退市炒作股價至13.5港元，在2012年退市。這意味著你如果以上市價格持有該公司股票，你將在5年里一無所獲。
至此，全文的梗概已經梳理清楚，我不知道美國人究竟有沒有嚇壞，反正我是被作者的春秋筆法嚇尿了。原來海外媒體無恥起來，比國內有過之無不及啊。
在此，我也把五月花號君文章末尾叮囑讀者的兩個貼士，奉送給大家長個心眼：1.我心澎湃如昨，他手控制依舊。2.懂一點英語，可以減少被騙的機會。
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