隨著中國內地經濟放緩，越來越多企業(yè)將目光轉向了海外市場。

德勤中國并購服務全國領導合伙人葉偉文11月10日表示：“推動中國境外投資的有利因素主要包括政府政策鼓勵‘走出去’和向價值鏈上游發(fā)展、貨幣寬松，以及人民幣相對其他主要貨幣維持強勢。”

他預測，今年中國企業(yè)海外并購交易金額有望突破1200億美元，相比去年620億美元，增長一倍。“以前，很多中國企業(yè)只考慮一些控股甚至全資收購的交易，但隨著單宗并購交易規(guī)模的擴大，他們也開始愿意接受一些少數(shù)股權的并購交易。”

德勤報告顯示，今年上半年，中國境外并購投資十分火爆，其增長率超過主要發(fā)達國家，國內境外并購交易項目累計173宗，交易額為568億美元，交易量和交易額分別較去年同期增長25%和70%。

“從并購交易的平均規(guī)模來看，交易金額有顯著上升，越來越多的大型企業(yè)希望尋找5億美元以上的大型并購機會，因此他們主要的目標區(qū)域為西歐、美國等成熟市場的企業(yè)。”葉偉文指出。

西歐成并購首選目的地

在中國企業(yè)海外并購浪潮中，西歐儼然已成為最熱門的目標市場。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國企業(yè)在西歐完成的境外并購交易共有35宗，交易額共計243億美元，比去年同期高出137%。西歐市場占中國企業(yè)海外整體并購交易金額的比例則由去年同期的30%增加至43%。

“由于西歐很多國家的經濟復蘇仍差強人意，很多企業(yè)迫切需要出售資產，同時歐元匯率走低使得這些待售資產的估值變得更加有吸引力。作為成熟的市場，西歐擁有很多消費品牌、高端制造企業(yè)，這些都是中國企業(yè)非常感興趣的。”葉偉文表示。

美國作為高科技企業(yè)的聚集地，成為中企海外并購的第二大目標市場，今年上半年共有99億美元的并購交易金額，同比增長43%。相比之下，一直作為中資企業(yè)海外資源并購的第三大熱門市場的澳大利亞，期內的并購交易額銳減27億美元，同比暴跌53%。

從行業(yè)而言，隨著中國經濟增長模式轉型，中國企業(yè)海外并購的重心也轉移至科技、傳媒和電信行業(yè)。今年前六個月，上述行業(yè)共達成35宗并購交易，涉及額累計244億美元，比去年同期增加209%。

截至今年6月底，科技、傳媒和電信行業(yè)的境外投資交易額占 43%，而去年同期占比則為24%，增速十分迅猛。同時，中國制造企業(yè)也紛紛布局海外市場，今年上半年制造業(yè)的并購交易達39宗，交易金額為128億美元，比2014年同期飆升 72%。

所謂“三十年河東，三十年河西”，能源與資源行業(yè)曾是中企海外并購的焦點，然而資源并購熱潮已明顯降溫。今年上半年，中國該行業(yè)共完成22宗境外交易，交易總額為55億美元，比2014年同期下降20%。

根據(jù)波士頓咨詢公司的調查，過去5年中國企業(yè)希望獲取能源礦產等戰(zhàn)略性資源的海外并購項目數(shù)量占比僅為20％， 而希望獲得技術、品牌和市場的海外并購占比卻高達75%。

盡職調查占比約六七成

從曼哈頓的地標酒店到倫敦的頂級辦公樓，中國“土豪們”自豪地插上了自己的坐標。然而當光環(huán)褪去之后，很多企業(yè)不得不面對殘酷的現(xiàn)實。

“幾年前我們發(fā)現(xiàn)一些大規(guī)模的并購交易甚至沒有任何前期的盡職調查，尤其一些國有企業(yè)，他們海外并購的主要目的是為了走出去的戰(zhàn)略考量，而經濟投資回報并非主要考慮因素。因此一些企業(yè)在海外收購中可能支付了較高的溢價，但最終可能會面對經營虧損。”葉偉文坦言，目前整體中國企業(yè)境外并購的盡職調查比例約六至七成。

他指出，一些企業(yè)對并購標的所在市場的稅務、會計、法律等了解甚少。“以勞工法為例，收購完成之后，他們發(fā)現(xiàn)當?shù)氐膭诠けＷo條例非常嚴格，從而產生一些勞資糾紛，影響了并購后整合重組的進程。”

據(jù)商務部研究院、國資委研究中心等聯(lián)合發(fā)布的《中國企業(yè)海外可持續(xù)發(fā)展報告2015》顯示，目前近三成中國企業(yè)的海外經營業(yè)績處于虧損狀態(tài)。

該報告顯示，在中國企業(yè)海外項目盈利情況方面，僅13%的企業(yè)盈利可觀，24%的企業(yè)基本持平，而其余24%的企業(yè)目前暫時處于虧損狀態(tài)。