報告要點
事件描述
7月10日晚間,大華股份發布公告,擬與控股股東傅利泉先生共同出資設立一家安全運營服務平臺公司,統籌管理公司安全運營服務業務在全球范圍的戰略布局,進一步深化公司主業。該平臺公司注冊資本為 10億元人民幣,其中上市公司持股 75%,傅利泉先生持股 25%。
事件評論
近年來安防巨頭海康威視和大華股份都積極利用其資本、技術和渠道的優勢,逐漸由產品供應商向行業解決方案提供商和安防運營服務商轉型,通過提供差異化服務和增值服務的形式獲取更大的利潤。
大華股份是一家銳意進取的企業,不甘于在產品市場的輝煌業績,在本次投入安防運營業務之前,已于2014年開始全面向“產品+解決方案”轉型,按行業劃分事業部制運作分工明確,將顯著提升大華股份項目承接能力,轉型預計將于今年完成,后期業績預計將會大幅提升。
本次公告的進軍安防運營服務實際上是將產業鏈繼續進行了延伸,依托公司在產品質量和市場知名度方面的優勢,提前進行安防運營服務布局。公司此前與阿里合作推出了樂橙系列產品,對智能家居產品進行了早期布局。本次設立安防運營子公司將為旗下包括樂橙在內的一系列安防產品提供更好的運營管理服務(如向用戶報警、向公安報警、派遣專員前往探視),與之前的智能家居業務產生協同效應。
我國目前民用安防僅占國內安防總產值的6%,低于全球平均10%的水平,而在民用安防普及率最高的美國,民用市場的占比更是高達50%以上。民用安防產品與行業應用最大的不同在于無人值守,而安防運營平臺正是解決這一不同的最佳選擇,因此隨著居民安全意識的提升,安防運營服務必將獲得飛速發展。
大華股份今年進行了員工持股,運用的杠桿比例高達1:3,彰顯了公司高層和核心員工對公司未來的信心。同時,最近公司將籌劃第二次員工持股計劃,且公司大股東及高管紛紛增持,顯示出對公司的強力看好。在經歷本輪深度回調之后,當前大華股份的2015PE 僅有22倍,為公司歷史估值底部,基于對公司長期發展的看好,我們維持“推薦”評級, 2015~2017年預計EPS 為1.44、1.95、2.61元。
京公網安備 11010502049343號