市場認為中興在分享完國內LTE蛋糕后將遭遇發展瓶頸。此次歐盟主動邀請中興參與電信基礎設施建設，有望成為中興在歐洲市場重新崛起的戰略性機遇。我們判斷公司2014-2016年業績將保持穩健增長態勢，EPS為0.77/1.02/1.22元，維持目標價26.5元，維持“增持”。
歐盟邀請中興參與基礎電信設施建設，并合作開發5G通信技術。據路透社，2月5日歐盟高級官員召集來自中興通訊、中國銀行、中國移動、美林證券等公司的代表，希望共同參與其3150億歐元的基礎設施投資計劃，以重振歐洲萎靡的經濟。為避免政府債務水平的攀升，歐盟鼓勵中國企業采取合資公司的形式參與電信基礎設施建設。另外，各方同意在2015年6月份中歐高峰論壇之前，啟動5G的聯合開發，以使歐盟重新取得移動通信技術的領導地位。
歐盟官方態度出現轉折，中興海外市場迎來大機遇。相比2103年歐盟對中興華為展開反傾銷調查，此次主動邀請中國企業參加歐盟電信基礎設施建設，是其財政壓力與經濟增長矛盾的體現，更是其4G時代落后于美日韓的體現。2014年，中興通過綜合管理服務協議承接了西班牙電信旗下的全面網絡管理與運營業務;取得跨國運營商Cosmote在羅馬尼亞的LTE 網絡合同，收獲頗豐。我們認為，4G/5G時代是中興通訊在歐洲市場重新崛起的戰略性機遇。
催化劑:海外大訂單繼續落地，IPR戰略帶來實質性受益l 風險因素：非傳統通信業務的開拓帶來較大的成本開支。
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