編者按：Salesforce 是 SaaS 的行業(yè)巨頭，不過最近幾年這家SaaS公司的風(fēng)投機(jī)構(gòu)也干得風(fēng)生水起，它所投資的獨角獸公司少有硅谷VC能匹敵。這家SaaS巨頭的投資機(jī)構(gòu)今年就已經(jīng)投資了至少 31 家初創(chuàng)企業(yè)。不過在其他 VC 看來，Salesforce 的 CEO Marc Benioff 更像是協(xié)作者，而不是競爭對手。

尋找前景可觀的初創(chuàng)企業(yè)在硅谷是一門競爭激烈的生意，但是當(dāng)這個行當(dāng)最高規(guī)格的從業(yè)者之一是你的老板時，這場競爭無疑將更加白熱化。

John Somorjai 就處在這樣的位置。作為Salesforce 風(fēng)投機(jī)構(gòu)(Salesforce Ventures)的負(fù)責(zé)人，他直接向Salesforce CEO Marc Benioff 匯報，而后者正是早期階段技術(shù)公司最活躍的投資者之一，可他的投資活動是獨立于他所運營的企業(yè)軟件公司的。

這樣的安排有可能引發(fā)沖突，而且企業(yè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)以回報乏善可陳著稱。但迄今為止 Somorjai 和Benioff 處理得很好。據(jù) CB Insights統(tǒng)計，經(jīng)過7年運作之后，Salesforce 的風(fēng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)在11家獨角獸企業(yè)擁有了股權(quán)。

Byron Deeter 是風(fēng)投機(jī)構(gòu) Bessemer Venture Partners 的成員，他與 Salesforce Ventures 在投資方面的合作很頻繁，他表示，未來幾年他們的回報應(yīng)該會非常出色，因為 Salesforce 在云軟件上的投入非常積極，許多小型的云初創(chuàng)企業(yè)都希望跟 Salesforce 這樣的大公司合作。

Somorjai 以前在軟件巨頭Oracle工作，目前在 Salesforce已經(jīng)呆了11年，他學(xué)法律出身，還監(jiān)管公司的收購事務(wù)，今年他已經(jīng)通過 Salesforce Ventures 投資了31家初創(chuàng)企業(yè)。其中最近的一項交易是投資了消費者忠誠度維系的初創(chuàng)企業(yè)SessionM 3500萬美元。

據(jù)監(jiān)管文件顯示，截止今年7月底，Salesforce的非上市債務(wù)和股權(quán)證券(大部分是風(fēng)投組合)的市場價值為7億美元，而5年前這個數(shù)字僅為3140萬美元。這包括了現(xiàn)有初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)變化以及新投資，但是不包括已經(jīng)上市或者被收購的前投資組合。

據(jù)悉 ，Benioff 本人跟顧問 Mark Goldstein 以及他們的基金 Efficient Capacity 今年已經(jīng)進(jìn)行了16項投資，其中包括最近參與的對婦幼保健公司 Bloom Technologies 400萬美元的融資。跟Salesforce Ventures 一樣，Benioff 也參與了其他一些未披露的投資。

Somorjai 與Benioff 有業(yè)務(wù)重疊，但他認(rèn)為 Benioff 是協(xié)作者而不是競爭對手。

Somorjai說：“我們跟他和他的投資團(tuán)隊有著非常良好的合作關(guān)系。如果他們覺得自己正在考察的公司跟 Salesforce 或者企業(yè)計算也一樣關(guān)系緊密的話，他們會讓我們的團(tuán)隊先看看。如果我們通過的話，他們就會進(jìn)行投資。”

Salesforce Ventures 傾向于在公司已經(jīng)有了商業(yè)模式并且正在開發(fā)產(chǎn)品時再介入，也就是所謂的A輪和B輪投資。但 Benioff 的投資往往更早一些，一般在天使輪，這個階段初創(chuàng)企業(yè)的關(guān)注點是研發(fā)。

避免重疊的過程并非完美：Salesforce 可能會拓展到 Benioff 已經(jīng)有個人投資的領(lǐng)域，要么就是Benioff 投資的公司有時候會改變戰(zhàn)略，侵蝕到 Salesforce 的地盤。

Benioff 和 Salesforce Ventures 都對商業(yè)分析公司 Domo 進(jìn)行了投資。在2013年 Benioff 參與了Quip 的第一次融資后，Salesforce Ventures也給這家軟件公司投了錢。今年8月1日，Salesforce稱自己將以5.82億美元收購Quip。今年早些時候，Salesforce同意收購人工智能初創(chuàng)企業(yè)MetaMind，這家公司此前曾獲得了的投資。不過在其他一些收購公司高管有投資的初創(chuàng)企業(yè)的公司里，有投資者抱怨公司給出的收購價過高。

Salesforce Ventures 持股最多的一些獨角獸公司，包括有Domo以及在線調(diào)查提供商SurveyMonkey等。它還投了通信公司Twilio，今年早些時候這家公司剛剛上市，現(xiàn)在的市值為50億美元。

有些獨角獸的估值已經(jīng)被大型投資者砍了不少，有的估值理論上還能保持，直到初創(chuàng)企業(yè)被收購或者上市。例如，Evernote 在 2012 年的時候成為獨角獸，但去年股市開始裁員、關(guān)閉辦事處，替換CEO，導(dǎo)致對其估值的質(zhì)疑。盡管如此，擁有大量獨角獸仍然表明未來能取得更強(qiáng)勁的回報。

像 Salesforce Ventures 這樣在這么多高估值公司持股的風(fēng)投機(jī)構(gòu)寥寥無幾。據(jù)CB Insights 統(tǒng)計， Google Ventures 投資了12家獨角獸，其中就包括有Uber。

Benioff 自身也投了幾家獨角獸，其中包括圖片社交網(wǎng)絡(luò)Pinterest、共享住宿服務(wù)Airbnb以及Uber。據(jù)知情人士透露，他還投了其他一些獨角獸，只是交易沒有披露。對此 Benoiff 的發(fā)言人不予置評。

Somorjai 說，自2009年以來，Salesforce Ventures 的投資組合里面已經(jīng)有6家公司上市，有40家被收購。這家風(fēng)投機(jī)構(gòu)目前在超過160家初創(chuàng)企業(yè)擁有投資。

盡管旗下的許多投資組合公司都有著高估值，但Somorjai說他并不怎么在意財務(wù)收益，而是更多地關(guān)注于尋找跟Salesforce形成互補的公司。這根大多數(shù)企業(yè)投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)格一致，也就是焦點放在戰(zhàn)略而不是財務(wù)回報上面。另一個相反的極端是Google Ventures，它的投資純粹是為了獲取財務(wù)回報。而處在中間的則是像 Intel Capital 這樣的機(jī)構(gòu)，則是兩方面都想要。

Somorjai說：“其實我們有可能獲得很好財務(wù)回報的機(jī)會，但由于那些投資跟我們的業(yè)務(wù)毫無關(guān)系，所以我們就放棄了。”跟傳統(tǒng)的VC合伙人不一樣的是，他的報酬跟投資回報沒有捆綁，而是要看Salesforce整體的表現(xiàn)。

Somorjai 最近的項目也采取類似的策略。今年6月成立了 Lightning Fund基金，將用于投資使用 Salesforce 的“Lightning”系統(tǒng)來開發(fā)工作app的初創(chuàng)企業(yè)。

Salesforce 拒絕提供自己風(fēng)投的內(nèi)部收益率數(shù)據(jù)，原因是要保守大部分 VC 機(jī)構(gòu)的秘密。跟其他的VC機(jī)構(gòu)一樣，只有在組合公司被賣掉或者上市的時候它才知道是賺還是虧。