工信部近日印發《推動企業上云實施指南(2018―2020年)》指出，云計算是信息技術發展和服務模式創新的集中體現，是信息化發展的重大變革和必然趨勢。支持企業上云，有利于推動企業加快數字化、網絡化、智能化轉型。

綜合云計算、大數據、物聯網和人工智能等新技術提升全要素生產率，決定著一個國家在新經濟時代的經濟穩定和可持續發展空間。預計到2020年，我國將新增上云企業100萬家，形成典型標桿應用案例100個以上，形成一批有影響力的云平臺和企業上云體驗中心。到2019年，我國云計算產業規模將達到4300億元。

核心邏輯

1.云計算基礎設施所占的份額逐漸增大：2018 年云計算環境中部署IT 基礎設施產品的總開支將達523 億美元，同比增長10.9%，云計算在整個IT 基礎設施支出中所占的份額逐漸增大。

2.云計算成為產業重構的發展引擎：云計算不僅可以降低IT開支，加速業務對市場響應，還讓用戶能夠將大數據、物聯網、人工智能轉換為新的業務增長空間，實現業務模式的持續創新和升級，加速了傳統行業轉型和升級。

3.云計算加速傳統IT行業的替代：云計算不再只局限于中小企業和創新公司，越來越多的企業級用戶選擇云計算作為核心IT資源，對傳統IT行業的替代加速進行，國內私有云市場成為發展重點，政府、金融、電信等行業私有云平臺市場發展空間可觀。

行業調研

機構評點：華泰證券(2018.08.29)

云計算催生新業態，加速革新傳統IT 行業：全球云計算市場逐漸成熟，隨著移動互聯網流量的高增長以及企業上云等政策的持續加碼，我們判斷國內云計算市場目前處于高速增長期。同時我們認為，云計算催生的新興業態將加速對傳統IT 行業的革新，在傳統軟件服務廠商云化的同時也將帶動云終端的增長。

個股調研

光環新網

機構評級：華創證券(推薦)、平安證券(推薦)、廣證恒生(強烈推薦)、招商證券(強烈推薦)、東北證券(買入)、光大證券(買入)、華金證券(買入)、長江證券(買入)、國元證券(買入)、中信建投(買入)、華金證券(買入)、國信證券(買入)、國金證券(買入)、中泰證券(買入)華泰證券(增持)、財通證券(增持)、華金證券(買入)、天風證券(增持)

公司發布2018年半年度報告，實現營收27.82億元，同比增長54%;歸母凈利潤2.92億元，同比增長39%。

云計算業務盈利能力提升，其毛利率水平同比提升了1.73個百分點，上半年公司云計算業務和IDC及增值服務的營收雙雙實現高速增長。云子公司無雙科技已實現SaaS云與搜索引擎各營銷產品的無縫對接，應用范圍進一步拓展，進一步提升了公司云計算服務的市場競爭力。

亞馬遜AWS占據全球公有云54.2%的市場份額，并首次進入國內前五，市場份額為5.4%，光環新網與亞馬遜AWS強強聯合發展中國云計算業務，未來憑借AWS 完善的云生態布局以及技術領先優勢，AWS 中國地區云業務有望迎來快速發展。

隨著公司一線城市IDC運營機柜數量穩步增加，公司內生增長動力強勁，加上新并購數據中心將在下半年并表，未來兩年IDC增長動力強勁。我們預計公司2018年~2019年備考業績達到6.89億元、9.09億元，給予買入評級，持續重點推薦。