聯(lián)發(fā)科將于后(6)日舉行第三季法說會，巴克萊資本證券陸行之雖預(yù)估第四季營收將下滑4%至12%、高于外資圈平均值的下滑4%，但毛利率48.5%卻可望略優(yōu)于外界的47.7%，且看好明年第一季4G晶片出貨將逾3,000萬套、營收可望首度超越3G晶片。
臺股回暖，聯(lián)發(fā)科股價也跟著向外資圈預(yù)期的盤整區(qū)、也就是400至450元的高點(diǎn)靠攏，昨(2)日再漲1.04%收437.5元，歐系外資券商分析師指出，目前外資圈對于聯(lián)發(fā)科基本面看法相當(dāng)分歧，若后天法說會有“石破天驚”的訊息，股價可望大漲。
喊進(jìn)聯(lián)發(fā)科不遺余力的巴克萊資本證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之指出，聯(lián)發(fā)科公布第三季營益率24%、優(yōu)于外資圈預(yù)估平均值的23.5%，推算3G晶片毛利率至少有49%的水準(zhǔn)、優(yōu)于外資圈預(yù)估平均值的48.5%，加上第三季稅前獲利149.1億元也優(yōu)于外資圈預(yù)估平均值的145.6億元高出2.4%，種種跡象都意味著，外界對于高通價格競爭與4G晶片毛利率恐低于整體平均水準(zhǔn)的疑慮反應(yīng)太過激烈。
針對聯(lián)發(fā)科第四季營運(yùn)，陸行之預(yù)估第四季營收將下滑4%至12%、高于外資圈平均值的下滑4%，但毛利率48.5%卻可望略優(yōu)于外界的47.7%。
陸行之認(rèn)為，接下來聯(lián)發(fā)科基本面將有3項(xiàng)利多題材可以期待：一、4G智慧型手機(jī)晶片出貨將逐季攀升，預(yù)估由第三季的1,000萬套、第四季的逾2,000萬套、來到明年第一季的超過3,000萬套，且4G晶片營收將首度超越3G晶片;二、將推出新款低成本入門4G智慧型手機(jī)SoC，第二季將與高通S210/MSM8909正面交鋒;三、將推出由臺積電(2330)的20奈米HKMG或16奈米FinFET制程生產(chǎn)的新款4G SoC產(chǎn)品。
此外，以摩根士丹利證券為首的外資開始反應(yīng)三星可望重新奪回中國大陸手機(jī)市占率可能性的消息，外界關(guān)心以中國大陸客戶為主的聯(lián)發(fā)科是否會受影響?
摩根士丹利證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師呂家璈認(rèn)為無需擔(dān)心，原因有3項(xiàng)：一、整體新興市場智慧型手機(jī)需求依舊相當(dāng)大，絕非零和游戲;二、預(yù)期三星從中國大陸高階本土手機(jī)廠商搶到的市占率會較大，而聯(lián)發(fā)科比較強(qiáng)的是中國中低階手機(jī)廠商;三、聯(lián)發(fā)科明年不會拿到三星市占率，但國際品牌廠會。
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