中國三大電信企業研究共同組建一家通信設施公司，負責統籌建設通信鐵塔設施，進一步提高電信基礎設施共建共享水平。中興通訊表示，將不會受到影響。

中興通訊(00763-HK)表示，集團有建設基站業務，但并沒有參與通信鐵塔設施建設的相關業務，對于工信部4月底發表聲明表示，中國三大電信企業研究共同組建一家通信設施公司，負責統籌建設通信鐵塔設施，進一步提高電信基礎設施共建共享水平。中興通訊表示，將不會受到影響。

不過匯豐證券發表報告認為，三大電信企業研究共同組建一家通信設施公司，對于設備商而言，會令到股本相對投資的回報直接減少，對現金流分布有負面影響，除非內地的網絡建設模式改為外判模式，由私營企業去執行，而不是成立一間新的國企，否則對中興及中通服(00552-HK)會有負面影響。中興通訊走勢偏軟，現報15.76元，微跌0.38%，中通服現報3.77元，跌4%。

匯證指，內地電訊業6月1日實施“營改增”，三大電訊商正研究成立全國性的設備供貨商，協調建設發射基站設施，推動共享基站設施，以降低網絡建設及營運成本，目前仍未有共識去設立聯營公司及決定是否執行計劃。該行認為，發射站其用可以令到4G推出資本開支減少，對行業有利，不過運營開支可能會增加，因為需要向聯營公司支付租賃費用。

匯證認為，設立聯營公司對電訊商有正面好處，但設備商則有負面影響，相信中聯通(00762-HK）最受惠，因為其網絡負載高、自由現金流受限及頻道資源弱。另外中移動(00941-HK)話音覆蓋雖然有優勢，不過，未有發射站可共享。

匯證又認為中電信(00728-HK)受惠最少，因為其網絡利用率強、頻率最優質、及以資產負債表強勁。該行又認為，中電信及中移動再投資風險會增加。

另外，巴克萊發表報告，對于內地電訊業將于6月1日起實施營業稅改征增值稅試點，短期對電訊商的盈利有顯著影響，約拖累盈利減少10-25%。報告又指，雖然營改增風險早已被市場知悉及某程度上反映在股價上，但落實措施時間，股價應更全面反映消息。不過，由于內地指電訊商建國家基站公司，長遠將可提升現金流及釋放基建資產價值，可抵銷前景不明及令市場有憧憬，有利電訊股。

巴克萊維持聯通及中電信“與大市同步”評級，亦維持中移動“減持”評級。巴克萊續指，估計實施營改增后，將減少電訊商今年盈利10-25%，明年凈收入亦會受到影響，減少約12至28%，稅改對電訊商的影響仍然非常明顯，可能對股價有更進一步的影響。

不過，該行相信確認電訊商建國家基站公司，或觸發市場提升電訊股估值，因目前電訊股的

估值便宜。早前電訊商已估算對其盈利的影響，亦指營改增短期令收入減少，但影響會由收入組合改善而逐漸減退，營運成本亦會減少，折舊亦會隨時間逐步下跌，中移動亦表示稅改有助現金流。

中資電訊股普偏受壓，中電信現報3.91元，跌1.76%，中移動跌1.2%，報72.8元，中聯通現報11.54元，跌約3%。