維持“增持”評級，維持目標價44.37 元。公司公告以3.12 億元收購炎黃新星100%股權，將增強公司在大數據產業鏈下游的數據應用和運營能力，完善大數據服務閉環，加速公司業績增長。我們維持公司2015-2017年的EPS 預測為0.40/0.60/0.89 元，維持目標價44.37 元及“增持”評級。
增強大數據應用和運營，完善全產業鏈布局。公司在大數據的分析挖掘上已經具備行業領軍地位，但在數據的應用和運營上涉足較少。炎黃新星是三大運營商網上營業廳等電子商務平臺的主要建設者，在互聯網精準營銷與服務、移動互聯網渠道、電商物流與支付等領域有深厚經驗。此次全資收購炎黃新星，有望將公司的大數據分析能力直接用于用戶營銷和服務，創造更多商業價值。同時為公司補足大數據下游產業閉環，為公司的傳統行業客戶提供完整的大數據分析和移動互聯網運營工具，加速實現“互聯網+”，從而為公司獲得更多業務，促進業績高增長。
縱向一體化+跨行業發展，打造國內大數據龍頭。除了縱向延伸產業鏈之外，公司還通過并購和對外投資，不斷進入新的行業：通過收購北科億力和Cotopaxi 強化工業軟件開發及大數據技術，收購屹通信息和科瑞明加強金融大數據能力，投資成立廣東子公司整合城市智能及大數據布局，內生+外延動作不斷，未來將繼續布局，打造跨行業應用的大數據龍頭企業。
催化劑：國務院通過行動綱要促進大數據發展；大數據行業國產化趨勢。
風險提示：并購整合慢于預期；智慧城市規劃落地遲緩。
京公網安備 11010502049343號