公司近日公布2014 年年報,實現營業收入59.79 億元,同比增長66.83%;歸屬母公司凈利潤7.12 億元,同比增長62.79%公司董事長、董秘等在調研中對公司2014 年的工作做了總結,并進一步介紹了2015 年及未來的布局與目標。
公司仍保持快速增長。作為行業內排名全球前15 名的公司,藍標仍保持整體收入與利潤的高速增長;數字業務收入超過公司總收入的70%,增速超過100%;且業務協同性不斷提升,2014 年業務協同收入約占總收入的2%以上, 預期 15 年將占比超過5%;國際業務也通過并購與內部協同快速增長,2015 年目標是實現3 億美元的國際業務收入,占集團總收入比例達到20%(全部為增量);還積極布局大數據、電子商務、移動互聯、娛樂與互聯網金融等熱點的相關產業,打造完整生態鏈。
堅持大數據與技術化路線,完全符合產業發展方向。公司在2014 年大舉布局技術型業務,并購、參股多家技術型、數據型國內外企業,以程序化購買、精準營銷為目標,是完全符合產業發展方向,領先于市場的正確戰略選擇。2015 年公司智能營銷平臺Blue View 將基本完善,大大增強客戶服務能力,提高效率,降低成本,提升公司競爭力。且未來隨著控股、參股公司的數據收集、分析能力不斷提高,將幫助公司全面搶占互聯網與新媒體公關廣告服務市場,甚至引領市場話語權,同時獲得額外的合作與夸行業拓展機會。
全球化布局是公司發展必經之路。中國企業的全球化發展,是實現業務擴張,獲得優質客戶與業務的必然發展方向,成為國際性大型企業也是公司的未來目標,是實現百億美元規模的必然途徑。通過全球化的布局,既獲得了新的優質客戶,又提升了服務能力與標準,還獲得了先進的技術與數據來源,完全契合于公司服務客戶、提升客戶效率的定位。
航空互聯業務。基于以航空旅行為主的跨國出行中,用戶連網不便所帶來的巨大需求,公司正在與國航、東航、南航與海航四大航空公司就機場、機上與外國旅行中的WIFI 鏈接服務進行磋商。一旦取得進展,將可能壟斷該領域的服務業務與用戶數據,為公司帶來巨大的發展與盈利空間。
費用成本增長較快,融資需求明顯。由于工資上漲與貸款增加,公司人力成本與財務成本快速增加。在全球化與大數據的業務布局中,公司對于資金及海外融資平臺的需求將十分明確。
維持“增持”投資評級。我們十分認同公司選擇的全球化與大數據的發展方向,看好公司未來發展。給予公司2015-2017 年0.96 元、1.37 元和1.82 元的盈利預測,對應40 倍、28 倍和21 倍PE,給予“增持”評級。
風險提示。新業務布局帶來的人力成本與財務成本上漲的風險;基于大數據層面的技術投入在實現盈利前需要時間培育的風險。
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