5G頻段標準化工作已取得階段性成果,全球主要國家已經完成或接近完成5G頻譜的分配或拍賣計劃:頻譜的確定是5G商用的前提。頻譜同網絡標準一樣,也需要盡可能的全球統一,以期形成規模效應,實現全球漫游。1)ITU研究進展。WRC是ITU組織的世界無線電通信會議,WRC-15在2015年召開,重點決定了擴展4G頻譜,并討論了部分5G頻譜。下一次會議將在2019年進行,也將最終確定5G網絡的全球商用頻段。2)3GPP研究進展。2018年6月,3GPP完成了Release-15(R-15)版本的所有標準化工作,形成了第一個可商用的5G標準。在R-15階段,3GPP研究了29個新空口頻段、477種新空口5G和LTE的雙連接頻段組合、29種新空口載波聚合頻段組合的標準化工作。當前,5G網絡頻段的標準化工作已取得階段性成果,3.5GHz等主流頻段的相關研究已基本完成,為5G網絡的商用提供了支撐。目前,包括我國在內的全球幾大重要市場已經完成或接近完成5G頻譜的分配或拍賣計劃。
成熟產業鏈和更大帶寬是決定頻譜資源優質的關鍵因素:1)更成熟的產業鏈,是3.5GHz頻段如此受運營商青睞的主要原因。相較其他潛在5G頻段,中頻段的3.5GHz頻段不僅具有更好的覆蓋特性,更重要的是全球幾大主要市場都將該頻段列為了5G計劃商用或潛在商用頻段。因此在全球多個市場的共同努力下,該頻段網絡設備有望更具規模效應,從而帶來成本優勢和產品的更快成熟。2)大帶寬是高速率的基礎,連續百兆赫茲頻寬為運營商5G網絡帶來競爭力。當前移動通信傳輸速率的提升,技術上主要依賴三種解決方案:1.提供更大的無線帶寬;2.提供更高階的調制解調方式;3.通過空分復用提高無線傳輸流數。雖然采用載波聚合等技術也可以實現大帶寬,但相比較連續的頻譜資源,用載波聚合不但更為復雜,而且基站和終端設備的成本會更高,用戶體驗也會變差。結合上述原因,并參考已經完成5G頻譜分配工作的韓國,我們認為為了在全球5G競爭中不落下風,預計國內的運營商也將會分配到連續的100MHz頻譜資源。
結論:國內5G頻譜的劃分有望在年內落地,運營商網絡試商用測試、網絡設計及規模甚至投資規模將因頻段的確立而確定,5G網絡規模建設有望隨之到來。我們預計3.5GHz有望成為國內5G網絡的主流頻段,但無論是3.5GHz頻段還是4.9GHz頻段,我國的通信產業鏈在技術儲備和產品能力上都已經做好了準備,網絡建設的步伐也不會因此放慢,我國5G通信有望引領世界。
投資建議:5G開啟跨時代盛宴,預期2019年隨著全球5G標準推出,國內網絡建設將逐步展開,商用規模領先全球。我國5G技術研發和標準制定活躍度高,本土5G產業鏈上下游廠商將充分受益,由此向更高的全球市場份額進發。5G主設備商重點關注烽火通信;5G基站射頻前端行業格局有望重構,高頻覆銅板CCL、通信用PCB和塑料天線振子迎來重大發展機遇,重點推薦生益科技、深南電路、飛榮達。
風險提示:5G發展不及預期。
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