據外媒報道，摩根士丹利分析師周二下調了Snap的股票評級和目標股價。此前一天，Snap股價跌破了17美元的IPO（首次公開招股）發行價。今日股價早盤再跌近6%。
這個消息令人震驚，因為摩根士丹利是Snap今年3月IPO的主承銷商，并確定了17美元的IPO發行價。在一家投行內部，分析師與承銷商業務相互獨立，但出現這樣的情況依然令人尷尬。
在周二美國股市的早盤交易中，Snap股價下跌超過5%，至16美元。由布萊恩·諾瓦克（Brian Nowak）領導的摩根士丹利分析師團隊將Snap股票評級從“增持”下調至“持股觀望”，并將目標股價從29美元下調至16美元。
諾瓦克在研報中表示：“Snap廣告產品的發展和優化速度沒有達到我們的預期，而來自Instagram的競爭則日趨激烈。我們此前錯誤估計了今年Snap的創新能力、優化廣告產品（包括規模、瞄準技術，以及廣告效果衡量技術）的能力，以及用戶變現能力。”
同樣的擔憂導致Snap股價周一跌至16.99美元。在3月2日IPO的次日，Snap股價創下29.44美元的最高點。然而自那時以來，Snap股價一直承受壓力。
華爾街銀行的市場研究和投資銀行業務從技術上來看相互獨立，不得相互合作。可以認為，摩根士丹利此舉表明了華爾街銀行的工作方式。不過，承銷商銀行的市場研究部門直接“打臉”此前的IPO，這種情況非常少見。
作為一家剛剛上市不久的公司，Snap遭到了華爾街的強烈看空。根據TipRanks.com的數據，18名分析師對Snap的股票評級為“持有”或“賣出”，只有11名分析師建議“買入”。
諾瓦克還下調了Snap的營收預期，并認為至少在2020年之前，Snap無法實現盈利。此前他曾預計，到2020年，Snap將報告正的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。
Facebook旗下Instagram的快速發展是導致摩根士丹利下調Snap評級的主要原因。
諾瓦克表示：“我們認為，Instagram很可能比我們此前預計的更具顛覆性。我們的行業調研表明，Instagram正在向廣告主免費提供贊助商濾鏡功能。”
他同時指出，盡管Facebook的應用下載量出現下降，但Instagram下載量“似乎持平或是在增長”。與此同時，Snap增加了iOS平臺通知推送的次數，“在我們看來，這表明該公司迫切需要驅動增長”。
諾瓦克仍然認為，Snap具備潛力。他表示，用戶每天在Snapchat應用內花超過30分鐘，這一數字表現“強勁”。此外，Snap正在4個關鍵領域嘗試發展：廣告創意、購買、效果衡量，以及用戶參與。
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