美國老門戶雅虎，其門戶業務和搜索業務幾乎一文不值，外界關注的是梅耶爾如何處理最值錢的阿里巴巴和雅虎日本股權。近日，美國國稅局（IRS）官員的表態，給雅虎免稅分拆阿里股權的計劃帶來波動，導致雅虎股價暴跌。
有分析師表示，如果免稅剝離阿里巴巴股權的計劃有變，不排除阿里巴巴集團出面收購美國雅虎公司。
根據雅虎公布的計劃，雅虎將把價值340億美元的阿里巴巴股權，連同雅虎的“小企業業務”，打包裝入一個新的獨立上市公司SpinCo。雅虎股東按照比例擁有新公司股權。
根據美國國稅局目前的規定，如果分拆的公司中有活躍業務，則可以享受免稅待遇。這樣，雅虎通過這種方式，可以避免40%的高額稅負。
雅虎已經在一季度向美國國稅局提交了分拆計劃，計劃在四季度完成。不料，近日美國國稅局的一名官員表示，將會對公司業務分拆和免稅待遇政策進行修改。
這一表態導致雅虎股價周二一度暴跌8%，但周三股價有所反彈。
多位分析師表示，預計雅虎免稅分拆阿里巴巴股權的計劃，仍然會推進下去。美國金融服務公司Raymond-James的分析師認為，免稅分拆的可能性仍然存在，但是該公司將可能性從之前的80%降低到了60%。
鑒于雅虎分拆阿里股權的申請已經提交，分析師認為，這一計劃受到政策改變影響的可能性不大，但是未來繼續分拆雅虎日本公司股權的計劃，可能改變。
上個月，雅虎表示已經聘請了財務顧問公司，考慮如何處理雅虎日本的股權。據估計，刨除稅負，雅虎股東可以從這筆股權獲得50億美元的回報。
有分析師認為，國稅局的官員是在華盛頓州律師協會的一次會議上做出了表態，但這并不意味著正式的政策修改。
不過，即使是國稅局認為雅虎分拆阿里巴巴股權的計劃，不能享受到免稅待遇。雅虎還有其他的選項。
野村證券科技業分析師AnthonyDiClemente表示，雅虎可以將自己的核心業務（門戶和搜索）分拆出去，保留下阿里巴巴和雅虎日本的股權，同樣可以避免稅負。
另外，將雅虎公司轉讓給阿里巴巴集團，仍然是一個選項。
BGC公司的互聯網分析師ColinGillis表示，阿里巴巴集團可以通過現金加股票的方式，收購美國雅虎公司，阿里巴巴可以由此從雅虎手中回購阿里股權，隨后再注銷部分新發行的股份。
這位分析師表示，如果阿里巴巴和馬云出面如此操作，可以獲得稅負上的利益，因此阿里巴巴將是一個獨具優勢的雅虎并購方。
實際上，雅虎分拆阿里巴巴股權的計劃，一直讓中國杭州的馬云十分揪心。據美國媒體指出，如果雅虎將阿里巴巴股權和其他資產打包成為一家新上市公司，屆時將會出現一個罕見的現象：即阿里巴巴的股權分布在兩家美國上市公司中（兩家中均占主導比例），阿里的股價將會出現不正常的變化。因此，阿里巴巴遲早會吞并掉這家以自己的股權為主要資產的SpinCo公司。
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