隨著5G測(cè)試組網(wǎng)的鋪開,中國通信產(chǎn)業(yè)在行業(yè)內(nèi)生動(dòng)力促進(jìn)下將全面走向5G引領(lǐng)的新時(shí)代,而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大型數(shù)據(jù)中心的建設(shè)興起也為整個(gè)通信產(chǎn)業(yè)締造了外生的全新下游,無線、光通信、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)㈦S著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升和國家政策的核心支持、全面創(chuàng)新發(fā)展,帶來整體產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展和價(jià)值提升。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

5G升級(jí)內(nèi)生推動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)迭代、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心作為外生新下游,逐步引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)價(jià)值重估。中國廠商在無線、光通信、數(shù)通等設(shè)備領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)全球43%、45%、28%左右的總份額,已構(gòu)成行業(yè)發(fā)展的核心部分。另一方面,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在全球大規(guī)模建設(shè)超大型數(shù)據(jù)中心,全美三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的建設(shè)投資力度近乎美國運(yùn)營商的六成資本開支,給相關(guān)領(lǐng)域的通信設(shè)備廠商帶來了巨大市場(chǎng)增量空間,形成了通信行業(yè)外生的新下游。隨著5G帶來的突破機(jī)遇、新下游形成巨量空間,中國通信行業(yè)在國家政策的核心支持下,依托國內(nèi)已經(jīng)規(guī)模集群化的產(chǎn)業(yè)生態(tài),將推動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新突破和行業(yè)價(jià)值重估。

無線領(lǐng)域5G標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)國內(nèi)廠商話語權(quán),新時(shí)代將力爭(zhēng)對(duì)上游元器件的產(chǎn)業(yè)突破。近期5G獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)即將按時(shí)完成,國內(nèi)5G測(cè)試也在主管部門的大力支持下進(jìn)入第三階段真實(shí)應(yīng)用環(huán)境測(cè)試階段。中國廠商提出的極化碼控制信道編碼、核心網(wǎng)SBA架構(gòu)、承載網(wǎng)協(xié)議關(guān)鍵接口方案都被3GPP采納,成為5G標(biāo)準(zhǔn)中國化趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo),國內(nèi)廠商的話語主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)有質(zhì)的提升。同時(shí),中興遭遇的事件也提醒了國人在5G時(shí)代要突破上游元器件的瓶頸,才能徹底擺脫高科技受制于人的情況。我們認(rèn)為,國家戰(zhàn)略的推動(dòng)將加速5G的規(guī)模化投資,關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域的突破也將推動(dòng)無線設(shè)備產(chǎn)業(yè)的中國份額顯著提升,而對(duì)于通信設(shè)備領(lǐng)域非常關(guān)鍵的射頻器件、AD/DA轉(zhuǎn)換器件、基帶芯片等元器件,將成為5G時(shí)代中國通信產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)上游突破的關(guān)鍵定位。

光通信主設(shè)備和光纖已經(jīng)引領(lǐng)全球,新下游促進(jìn)光模塊芯片領(lǐng)域創(chuàng)新突破。光通信設(shè)備領(lǐng)域全球前五強(qiáng)中國占據(jù)1、2、5三席,光纖領(lǐng)域目前中國已經(jīng)成為全球最大的需求地、光棒和光纖生產(chǎn)國,國內(nèi)廠商已經(jīng)占據(jù)全球光通信市場(chǎng)主導(dǎo)位置。而目前國內(nèi)廠商光迅、旭創(chuàng)等在100G模塊領(lǐng)域逐步領(lǐng)先,同時(shí)有望在2018年實(shí)現(xiàn)高端100G芯片領(lǐng)域的突破。我們認(rèn)為,在大型數(shù)據(jù)中心作為新下游出現(xiàn)的情況下,國內(nèi)光通信產(chǎn)業(yè)在光器件領(lǐng)域的不斷突破、迎來核心發(fā)展機(jī)遇。

從主導(dǎo)主要標(biāo)準(zhǔn)走向建立最大應(yīng)用環(huán)境,物聯(lián)網(wǎng)未來潛力值得關(guān)注。在由中國主導(dǎo)的低功耗廣域網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)NB-IOT成為全球標(biāo)準(zhǔn)后,三大運(yùn)營商正著力構(gòu)建全球最大規(guī)模的NB-IOT網(wǎng)絡(luò)。而中國廠商華為、中興等在物聯(lián)網(wǎng)上游芯片領(lǐng)域也居于領(lǐng)先位置。我們認(rèn)為,隨著行業(yè)補(bǔ)貼政策和政府部門的重點(diǎn)支持下,中國廠商有望率先把握物聯(lián)網(wǎng)未來十年先機(jī)。 評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) n 運(yùn)營商投資不力,技術(shù)與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)營政策風(fēng)險(xiǎn)。

重點(diǎn)推薦

在國內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)在5G內(nèi)生升級(jí)與數(shù)據(jù)中心新下游形成的背景下,推薦在5G傳輸網(wǎng)與數(shù)據(jù)中心建設(shè)里都大量需求且即將突破光芯片的光迅科技;推薦物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域上游的核心模塊-智能控制器龍頭拓邦股份;推薦高度自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)且在未來凸顯重要的北斗產(chǎn)業(yè)中流砥柱海格通信;以及關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)雙平臺(tái)運(yùn)營者宜通世紀(jì)、智能物聯(lián)網(wǎng)芯片供應(yīng)商全志科技等。