編者按：本文來自微信公眾號“星河互聯”（ID：xinghehulian），作者星河研究院；36氪經授權發布。
如果說SaaS領域過去10年間哪個方面發生了巨大的變化，毫無疑問是「Bootstrapped」（自增長：早期不融資、靠自己能力成長）SaaS公司的崛起。雖然無論是移動支付鼻祖Square，還是備受歡迎的聊天群組+大規模工具集成的Slack，都在成立當年，就拿到了風投的資金。但現在，是通過VC融資還是要Bootstrapped增長成為越來越多SaaS初創團隊的討論話題。
那到底什么是「Bootstrapped」？為什么越來越多的SaaS公司選擇了這條路？如何判斷自己的公司是否適合「Bootstrapped」？結合德國風險投資機構Point Nine Capital高級分析師Clement Vouillon的文章，星河研究院今天將用以下內容解答這個SaaS領域的熱門問題。
什么是Bootstrapped？
字面上，Bootstrap是“鞋帶”的意思，將這個詞延伸到創業，主要是作家RudolfErich Raspe在1781年的小說《TheSurprising Adventures of Baron Munchausen》中，主角用一條“鞋帶”把自己從沼澤中拉出來，沒有依賴他人的幫助。
這個經典傳承至今，Bootstrap就有了「自助、不求人」的意思。在創業里，Bootstrap主要指財務上的不求人，不向投資人募資，完全靠著自己的能力成長。當然Bootstrap不一定代表永遠都不向外募資，更常見的做法是在早期的時候Bootstrap，到中后期再向外融資。
SaaS公司的四種類型
根據Bootstrap的這層意義，SaaS公司可以分成四種類型：
-
已獲投資的SaaS公司
即已獲得風險投資的公司。這個范圍非常廣泛，從早期階段的初創企業到已經有數億美元ARR的上市公司；
-
Bootstrapped擴張階段的SaaS公司
指沒有獲得風險投資但已經過了1000萬美元的ARR門檻。例如：Mailchimp和Atlassian（在非常后期獲得了VC的投資），他們依靠自增長已經獲得了數億美元的ARR。這類公司非常的稀少；
-
Bootstrapped SaaS公司
指沒有獲得風險投資，ARR在30萬－1000萬美元；
-
Bootstrapped小微SaaS公司
指只有1-3名員工的公司，沒有獲得風險投資，ARR在1000元-30萬美元。
這里的重點不是各個類別的SaaS公司的ARR，重點是這四個類別的走勢。第1類和第2類的數量都在增長，但不會有什么爆發。第1類會受到投資機構可用資本和投資風口的影響，第2類雖然在增長但數量仍然非常稀少。
第3類和第4類則是爆發點，已經影響了整個SaaS領域的圖譜。10年前，SaaS公司的成長基本還是依靠風險投資，但現在大量非常優秀的SaaS公司涌現，而且基本沒有過融資歷史。
為什么Bootstrapped越來越可行？
-
市場越來越大
越來越多的企業開始購買SaaS產品，市場基本已經被教育完成；
-
開發并分銷一個SaaS產品越來越容易
能夠快速、低成本地分銷一個SaaS產品，得益于開發者工具、API和平臺的快速發展（例如：Salesforce、Zapier、Segment等等）；
-
「誰做了這類產品」的回答更易獲得
現在網上有足夠多的關于初創公司的建議，很多初創企業能比較容易地獲得種子用戶。
這幾個因素基本可以使一家SaaS公司獲得百萬美元的ARR，當然前提是你的產品足夠好。
SaaS公司選擇Bootstrapped的原因
在行業環境一片大好的情況下，很多SaaS公司選擇自增長的主要原因是并不愿意融資，這里面有各種各樣的原因：
-
創始人愿意選擇自增長——很多情況下是創始人之前的公司有過融資，而他獲得了足夠的經驗之后并不想再采用這種模式；
-
公司業務所在的市場已經有了非常多的競爭對手，幾乎不可能擴大規模，那么要想獲得更高的利潤就可以采用SaaS模式；
-
公司的業務更像是一種“功能”而不是一個“產品”，而且更容易在SaaS平臺上變現；
-
公司提供的產品在市場上有絕對優勢或滿足了特定的需求，并且不可復制但可擴展；
-
TAM（Total Addressable Market，總體市場規模）對于風險投資回報來說不夠大，但是足夠支撐一個盈利不錯的公司；
-
公司具有很強的“本地”屬性，很難擴張。
這些公司中絕大部分會獲得1萬－10萬左右的MRR，但之后將會放緩增速，而且很難達到百萬美元的MRR。只有少數會進入第2類，成為下一個Mailchimp或Atlassian。
如何判斷公司適不適合bootstrapped？
創始人必須要意識到很可能VC并不適合公司的業務，100%的bootstrapped增長或找到融資的替代方式可能會更健康。但融不融資不是絕對的，會隨著時間而變化。但是在早期階段，融不融資的界限還是非常分明的，這也是為什么現在債務／現金流／眾包融資工具等方式越來越多出現的原因。
說了這么多，那么如何判斷自己的公司到底傾向于融資還是自增長？那么還請你回答下面的一些問題。
關于創始人個人意愿：
-
你的目標是建立一個快速增長的公司，但代價是放棄一些控制權么？
-
或者你是想建立一個增長可能不是很快速，但你的團隊可以擁有100%的控制權的公司？
-
你是否充分的知道與VC合作意味的是什么？
-
如果是，你是否對將要受到的約束和獲得的利益有足夠的準備？
-
如果否，請務必與那些獲得投資的創始人好好聊一下。
關于公司的業務：
-
你的SaaS更多的是一個“功能”還是一個“產品”？
-
你可以使用早期版本的產品獲取第一批用戶并快速變現嗎？
-
你需要大量的資金來開發早期版本的產品嗎？
-
你需要大量的資金來獲取第一批用戶嗎？例如，你一開始就面向企業級市場，還是你還需要教育市場。
-
你的產品是在一個紅海市場中嗎？如果是，那你是否有絕對優勢的產品突出重圍？（絕對優勢可以是在技術層面或是分銷層面）
-
如果你的產品有絕對又是，那么是否很容易解決別的問題或進入更大的市場？
當然，還是那句話，融不融資不是絕對的，而且會隨著時間和產品的變化而變化。也有很多公司從一個“功能”性產品做到很大體量的企業級SaaS產品。
最后需要強調的是，通過融資增長的SaaS公司與Bootstrapped公司只是兩種不同路徑的公司，并沒有好壞之分。但對于投資者來說，一定要尊重創始人的選擇。
如果創始人希望通過VC的幫助將公司快速發展，那么當然融資是最好的選擇，投資者和創始團隊也可以很好的合作。如果創始人并不想融資，投資者就不必要因為公司已經獲得很好的收入，以幫助提高估值的目的去影響創始人的發展目標了。
參考文章：Clement Vouillon，The Rise of Non “VC Compatible”SaaSCompanies
編者按：本文來自微信公眾號“星河互聯”（ID：xinghehulian），作者星河研究院；36氪經授權發布。
如果說SaaS領域過去10年間哪個方面發生了巨大的變化，毫無疑問是「Bootstrapped」（自增長：早期不融資、靠自己能力成長）SaaS公司的崛起。雖然無論是移動支付鼻祖Square，還是備受歡迎的聊天群組+大規模工具集成的Slack，都在成立當年，就拿到了風投的資金。但現在，是通過VC融資還是要Bootstrapped增長成為越來越多SaaS初創團隊的討論話題。
那到底什么是「Bootstrapped」？為什么越來越多的SaaS公司選擇了這條路？如何判斷自己的公司是否適合「Bootstrapped」？結合德國風險投資機構Point Nine Capital高級分析師Clement Vouillon的文章，星河研究院今天將用以下內容解答這個SaaS領域的熱門問題。
什么是Bootstrapped？
字面上，Bootstrap是“鞋帶”的意思，將這個詞延伸到創業，主要是作家RudolfErich Raspe在1781年的小說《TheSurprising Adventures of Baron Munchausen》中，主角用一條“鞋帶”把自己從沼澤中拉出來，沒有依賴他人的幫助。
這個經典傳承至今，Bootstrap就有了「自助、不求人」的意思。在創業里，Bootstrap主要指財務上的不求人，不向投資人募資，完全靠著自己的能力成長。當然Bootstrap不一定代表永遠都不向外募資，更常見的做法是在早期的時候Bootstrap，到中后期再向外融資。
SaaS公司的四種類型
根據Bootstrap的這層意義，SaaS公司可以分成四種類型：
已獲投資的SaaS公司
即已獲得風險投資的公司。這個范圍非常廣泛，從早期階段的初創企業到已經有數億美元ARR的上市公司；
Bootstrapped擴張階段的SaaS公司
指沒有獲得風險投資但已經過了1000萬美元的ARR門檻。例如：Mailchimp和Atlassian（在非常后期獲得了VC的投資），他們依靠自增長已經獲得了數億美元的ARR。這類公司非常的稀少；
Bootstrapped SaaS公司
指沒有獲得風險投資，ARR在30萬－1000萬美元；
Bootstrapped小微SaaS公司
指只有1-3名員工的公司，沒有獲得風險投資，ARR在1000元-30萬美元。
這里的重點不是各個類別的SaaS公司的ARR，重點是這四個類別的走勢。第1類和第2類的數量都在增長，但不會有什么爆發。第1類會受到投資機構可用資本和投資風口的影響，第2類雖然在增長但數量仍然非常稀少。
第3類和第4類則是爆發點，已經影響了整個SaaS領域的圖譜。10年前，SaaS公司的成長基本還是依靠風險投資，但現在大量非常優秀的SaaS公司涌現，而且基本沒有過融資歷史。
為什么Bootstrapped越來越可行？
市場越來越大
越來越多的企業開始購買SaaS產品，市場基本已經被教育完成；
開發并分銷一個SaaS產品越來越容易
能夠快速、低成本地分銷一個SaaS產品，得益于開發者工具、API和平臺的快速發展（例如：Salesforce、Zapier、Segment等等）；
「誰做了這類產品」的回答更易獲得
現在網上有足夠多的關于初創公司的建議，很多初創企業能比較容易地獲得種子用戶。
這幾個因素基本可以使一家SaaS公司獲得百萬美元的ARR，當然前提是你的產品足夠好。
SaaS公司選擇Bootstrapped的原因
在行業環境一片大好的情況下，很多SaaS公司選擇自增長的主要原因是并不愿意融資，這里面有各種各樣的原因：
創始人愿意選擇自增長——很多情況下是創始人之前的公司有過融資，而他獲得了足夠的經驗之后并不想再采用這種模式；
公司業務所在的市場已經有了非常多的競爭對手，幾乎不可能擴大規模，那么要想獲得更高的利潤就可以采用SaaS模式；
公司的業務更像是一種“功能”而不是一個“產品”，而且更容易在SaaS平臺上變現；
公司提供的產品在市場上有絕對優勢或滿足了特定的需求，并且不可復制但可擴展；
TAM（Total Addressable Market，總體市場規模）對于風險投資回報來說不夠大，但是足夠支撐一個盈利不錯的公司；
公司具有很強的“本地”屬性，很難擴張。
這些公司中絕大部分會獲得1萬－10萬左右的MRR，但之后將會放緩增速，而且很難達到百萬美元的MRR。只有少數會進入第2類，成為下一個Mailchimp或Atlassian。
如何判斷公司適不適合bootstrapped？
創始人必須要意識到很可能VC并不適合公司的業務，100%的bootstrapped增長或找到融資的替代方式可能會更健康。但融不融資不是絕對的，會隨著時間而變化。但是在早期階段，融不融資的界限還是非常分明的，這也是為什么現在債務／現金流／眾包融資工具等方式越來越多出現的原因。
說了這么多，那么如何判斷自己的公司到底傾向于融資還是自增長？那么還請你回答下面的一些問題。
關于創始人個人意愿：
你的目標是建立一個快速增長的公司，但代價是放棄一些控制權么？
或者你是想建立一個增長可能不是很快速，但你的團隊可以擁有100%的控制權的公司？
你是否充分的知道與VC合作意味的是什么？
如果是，你是否對將要受到的約束和獲得的利益有足夠的準備？
如果否，請務必與那些獲得投資的創始人好好聊一下。
關于公司的業務：
你的SaaS更多的是一個“功能”還是一個“產品”？
你可以使用早期版本的產品獲取第一批用戶并快速變現嗎？
你需要大量的資金來開發早期版本的產品嗎？
你需要大量的資金來獲取第一批用戶嗎？例如，你一開始就面向企業級市場，還是你還需要教育市場。
你的產品是在一個紅海市場中嗎？如果是，那你是否有絕對優勢的產品突出重圍？（絕對優勢可以是在技術層面或是分銷層面）
如果你的產品有絕對又是，那么是否很容易解決別的問題或進入更大的市場？
當然，還是那句話，融不融資不是絕對的，而且會隨著時間和產品的變化而變化。也有很多公司從一個“功能”性產品做到很大體量的企業級SaaS產品。
最后需要強調的是，通過融資增長的SaaS公司與Bootstrapped公司只是兩種不同路徑的公司，并沒有好壞之分。但對于投資者來說，一定要尊重創始人的選擇。
如果創始人希望通過VC的幫助將公司快速發展，那么當然融資是最好的選擇，投資者和創始團隊也可以很好的合作。如果創始人并不想融資，投資者就不必要因為公司已經獲得很好的收入，以幫助提高估值的目的去影響創始人的發展目標了。
參考文章：Clement Vouillon，The Rise of Non “VC Compatible”SaaSCompanies
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