“你得知道什么時候該跟牌，什么時候該扣牌。”肯尼·羅杰斯(Kenny Rogers)在他1978年的熱門金曲《賭徒》(The Gambler)中這樣唱道(如果你覺得近來聽過這首歌，那是因為美國政府雇員保險公司在其電視廣告中請來羅杰斯再次獻聲).

這首歌的教益在于：世事無常。失敗者拔槍相向時，好運氣就變成了壞運氣。如果你足夠明智，在全盤皆輸前抽身，那么就塞翁失馬，焉知非福。

亞馬遜(Amazon)是幸運的。多年來，投資者對該公司缺乏盈利視而不見。他們買入亞馬遜有兩層考慮：自由現(xiàn)金流比利潤更加重要，以及亞馬遜可以減緩創(chuàng)新和增長，隨時實現(xiàn)盈利。明白了嗎？

不過，世事無常。人們開始對股票進行全面評估，投資者變得更加挑剔。亞馬遜的增長放緩，而它的自由現(xiàn)金流消失了——至少在一個季度里是這樣。直到不久之前，一家營收規(guī)模達到800億美元、擁有睿智創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官但是卻不盈利的公司，看上去還是很酷的。可突然之間，一切就不是這么回事了。今年以來，亞馬遜的股價下跌了28%。想想看：亞馬遜目前正在多條戰(zhàn)線作戰(zhàn)，該公司在設(shè)備領(lǐng)域?qū)固O果(Apple)，在云計算服務領(lǐng)域?qū)构雀?Google)，在零售領(lǐng)域?qū)拱⒗锇桶秃臀譅柆?Wal-Mart)，以及在快遞領(lǐng)域?qū)孤?lián)邦快遞(FedEx)和UPS。而且，在多線出擊時，該公司的資產(chǎn)負債表不容樂觀，現(xiàn)金流也變成了負數(shù)。這可不怎么酷！

世事無常，所以亞馬遜也必須求變。

現(xiàn)在，需要做到這一點的還有IBM，但是原因卻完全不同。如果說亞馬遜在無利增長的道路上走得太遠，那么IBM則是走的相反的路線。多年以來，在兩任首席執(zhí)行官——薩繆爾·帕米沙諾(Samuel Palmisano，中文名：彭明盛)和吉尼·羅曼提(Ginni Rometty，中文名：羅睿蘭)的執(zhí)掌下，IBM承諾實現(xiàn)穩(wěn)定的盈利增長，哪怕是面對銷售下滑的境況。一個季度出現(xiàn)銷售收入下滑是一回事，但是IBM已經(jīng)連續(xù)10個季度出現(xiàn)這種情況。為了維持盈利水平，IBM的辦法是進行股票回購——自2002年以來，該公司已經(jīng)回購了價值逾1,000億美元的股票，同時還出售了利潤率較低的業(yè)務。

在目前看來，股票回購可以說是短期內(nèi)的一種明智策略。不過，當云計算和移動技術(shù)對舊有企業(yè)技術(shù)公司(比如IBM)構(gòu)成顛覆威脅時，這種做法就稱不上明智了。

其實做一回事后諸葛也無妨，在繼任IBM首席執(zhí)行官時，吉尼·羅曼提本應該告訴前任，停止他的盈利路線圖。這個過時的創(chuàng)意來自于帕米沙諾，這是一位睿智、有才華的首席執(zhí)行官，曾跟路易斯·格斯特納(Louis Gerstner)一道，通過大膽押注全球服務業(yè)務，在上世紀90年代將IBM從倒閉的邊緣挽救回來。但是，盈利承諾是一個太長太遠的路線圖，在過去的一段時間，它確實是行之有效的，但突然之間就不再管用了，而且真的是說失效就失效。

在我看來，羅曼提太過忠誠于IBM和導師帕米沙諾，以至于在這樣一個信息技術(shù)顛覆創(chuàng)新大行其道的時代，她不會立即看到在銷售收入下滑時承諾盈利增長的缺陷。但是現(xiàn)在，她已經(jīng)看到了這個錯誤，并在上個月開始調(diào)整IBM的方向。不過，你要想一想IBM自2002年以來用于股票回購的1,000億美元。事實上，該公司需要進行更多的收購交易。IBM其實可以在收購上做得很好。Kenexa就是個例子，這是人力資源領(lǐng)域的云計算產(chǎn)品，IBM在2012年收購了該公司，目前正在以每年30%的速度在增長。