8月21日報道

惠普周三發布的財報顯示，該公司季度營收在過去三年中首次出現同比增長。你們或許會認為投資人一定對此歡欣雀躍。但是在周三的盤后交易中，惠普股價并未出現想象中的大漲。相反，這家公司的股價還下跌了0.91%。

華爾街當前對惠普正在進行的裁員非常謹慎，而且許多分析師也不確定PC銷量反彈推動惠普營收同比實現增長，是否只是曇花一現。

得益于PC業務營收增長12%的推動，惠普第三財季營收較市場分析師的預期超出5.7億美元。惠普第三財季迎合搜為276億美元，較上年同期增長了1%。市場分析師此前曾預計，惠普當季營收為270.1億美元，較上年同期下滑1%。

“在過去三年的時間里，惠普營收首次實現了同比增長，”惠普首席執行官梅格·惠特曼（Meg Whitman）在分析師電話會議中這樣說道。

不包括裁員、收購等支出（不按照美國通用會計準則），惠普第三財季每股收益達到0.89美元，符合公司此前每股0.86美元至0.90美元的預期。

但是加入這些支出，惠普的財務數據就不再那么好看。按照美國通用會計準則計算，惠普每股收益為0.52美元，較上年同期下滑了27%，遠低于此前預計的0.59美元至0.63美元。

考慮到惠普已進行了一系列的削減支出措施，市場分析師對這家公司的每股收益為何不能更高而產生了疑問。摩根士丹利凱蒂·休伯蒂（Katy Huberty）在惠普電話會議中表示，“雖然惠普現金流在第三財季有著出色的表現，但是更高的營收和重組節約的支出，并未能夠像人們想象的那樣讓每個收益實現增長。”

事實上，惠普在第三財季的裁員支出為6.49億美元，高于上一財季的2.52億美元，高于上年同期的8100萬美元。

在絕大多數情況下，企業在發布不按照美國通用會計準則的財務數據時，均把裁員支出排除在外。不按照美國通用會計準則的財務數據，目的是向投資人展示如若不受到一些非常規事件的影響，企業的實際經營情況。

不過投資人當前或許注意到，裁員已在惠普成為了常態。惠普的本輪裁員始于2012年，原本計劃在2014財年結束時完成，共計裁員2.7萬人。惠普會后把裁員人數擴展至2.7萬，然后又擴大至3.4萬。今年5月，惠普宣布將裁員人數擴大至4.5萬至5萬，時間延長至2015年。此后將會怎樣？沒有人知道答案。

在進行裁員之前，重組幾近已成為惠普的常態。自2008年斥資139億美元收購EDS之后，惠普投入的重組支出超過了80億美元。

惠普首席財務官凱茜·萊斯加克（Cathie Lesjak）在電話會議中表示，在本輪裁員中，已有3.6萬名員工才裁員。她說，惠普在第四財季將裁員另外5000人，并在2015財年將裁員4000人至9000人。不過即便是在這些裁員之后，惠普依然是一家非常龐大的公司，在全球的員工總數超過了32.5萬人。

Twitter用戶@WallStCynic在發布的一條Twitter消息中稱：“惠普已連續20個季度在財報中計入重組支出，平均每季度為2.91億美元。按照美國通用會計準則計算的凈利潤才是其真實的凈利潤。”

與此同時，華爾街并未指望著惠普又充滿活力的PC業務。惠特曼當前希望惠普的PC部門能夠蠶食競爭對手的份額獲得增長，但是她也同時強調，惠普PC業務的增長，主要受益于企業用戶從XP設備升級至Windows 7和Windows 8設備，這種需求不可能持續下去。

Bernstein的分析師托尼·薩科納吉（Toni Sacconaghi）評論說，“惠普第三財季PC業務營收增長了12%，但公司其它業務營收同比下滑了3%。考慮到12%的PC業務營收增幅不可持續，投資人確實應當考慮惠普營收能否在未來兩年內保持問題的問題。”

惠特曼在2011年出任惠普首席執行官時，這家公司的股價一直在20美元以下徘徊。如今，該公司股價已超過了35美元。