根據國家食藥監總局數據，2017年醫療器械市場延續了近幾年的高增長趨勢。2011-2016年中國醫療技術與醫療器械行業收入的年平均復合增長率高達20.7%，遠高于全球3%左右的年平均復合增長率。2016年中國醫療器械市場規模約3700億元，預計2019年市場規模將達到6000億元左右。其中影像設備、體外診斷和高值耗材占據醫療器械市場的前三大部分，分別占到總市場規模的19%、16%及13%。
在我們系統梳理的醫療器械子行業中，以下六大創新醫療器械方向將為醫療市場帶來顛覆性革命。
(1)心腦血管子行業
熱點相對較多，支架不再是我們重點關注的方向，比較關注的創新方向集中在經導管瓣膜介入、冠心病診斷類器械、心臟起搏器、藥物球囊、射頻消融器械和心臟封堵器等幾個方向。
(2)影像設備子行業
對通用型的大型設備而言，諸如CT、磁共振、PET-CT等領域，目前優秀的早期項目比較少，且估值偏高。隨著高端影像設備廠家聯影的出現，尚未形成自己模式的新影像企業，在外有GPS、內有聯影的夾擊下，生長空間不足。我們比較看好細分領域的影像設備，尤其是具有自身應用場景的獨有硬件和人工智能算法的細分領域，例如乳腺癌超聲、牙科錐束CT等方向。此外，我們對掌握核心技術等影像核心部件上游企業也比較看好。
(3)腫瘤相關器械子行業
曾經熱過一段時間的腫瘤消融設備，包括冷凍、射頻、微波和激光等風光不再。在放療領域，質子重離子技術國內企業要有所突破尚需較長時間的積累。電子直線加速器的企業值得關注，但需要重點考察研發和生產高能機的能力。伽馬刀基于自身技術的限制，市場空間有限，并不是我們關注的投資方向。此外，近年來腫瘤介入增長迅速，新型載藥微球值得關注，微球輸送系統耗材或許是未來新的市場增長點，但技術尚未完全成熟。
(4)外科、骨科器械子行業
手術機器人無疑仍是重要方向之一。但是，近年來由于資本的過度追逐，價格偏離價值的現象比較嚴重。3D打印結合生物材料是最為看好的方向之一。
(5)醫療人工智能子行業
醫療人工智能是醫療未來發展的方向。同其他行業相比，醫療行業人工智能應用的基礎較好，醫療行業痛點明顯，例如高端醫療人才缺乏、資源分布不平衡、醫療成本高等;數據電子化程度較高、數據較集中且質量較高;較多應用場景可以實現相對標準化，如醫學影像等。基于目前的觀察，醫學影像和醫學虛擬助理的人工智能會相對成熟一些，有些標的值得關注。
(6)體外診斷的子行業
分子診斷和即時檢驗(POCT)仍然的是創新主要方向。在分子診斷中，大數據和人工智能將改變整體分子診斷格局。例如，基因測序的測序服務正在面臨新一輪的洗牌，擁有自己的數據庫、核心算法和臨床解讀能力的公司將有機會突圍。基因測序上游相關試劑的國產化也將是重要機會。腫瘤的伴隨診斷目前市場教育已經基本成熟，是值得投資的方向之一。
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