目前，我國多個智慧城市試點已經建成了自己的特色模式，包括銀川、杭州、深圳等在內的城市智慧應用亮點繁多，不但擁有全國可效仿的優秀案例，其模式被海外城市業作為樣板學習。

一、“智慧雄安”居雄安建設七項重點任務之首，成為風口上的焦點

雄安新區超預期設立，建“綠色智慧城市”成頭等大事。4月1日，河北設立雄安新區，被新華社評為“千年大計，國之大事”，規格之高，歷史罕見。雄安新區不同于一般意義上的新區，其定位首先是疏解北京非首都功能集中承載地。而在雄安新區規劃建設七大重點任務中，智慧城市建設被放在首位，任務提出要“建設綠色智慧新城，建成國際一流、綠色、現代、智慧城市”，從中我們可以看出智慧城市在雄安新區建設中的必要性，高確定性有望帶來雄安智慧城市行情。

二、雄安新區建智慧城市具有先天優勢

2.1建設智慧城市是城市發展的必然趨勢

智慧城市是指在城市發展過程中，在城市基礎設施、資源環境、社會民生、經濟產業、市政管理領域中，充分利用物聯網、互聯網、云計算、智能科學等新興信息技術手段，讓系統對整個城市中的人、車、物、事件可自我感知，并進行互聯、處理和協調。

目前，智慧城市作為最具有創造力的城市形態正在獲得社會的廣泛響應，它順應全球先進城市發展演進和技術變革的時代潮流，已成為掙脫城市發展掣肘的關鍵手段。通過智慧城市建設，可以大力推進公共安全、社會服務、環境保護、產業發展等各領域的智能化和信息化，實現城市基礎設施現代化的穩步增強，推動城市管理和運行效率的全面提升。智慧城市建設是我國信息化發展歷程的一個重要階段，結合我國當前的經濟社會發展歷程，智慧城市將成為融合城鎮化、信息化、工業化發展戰略的重要載體。可以說，建設智慧城市已經成為城市發展的必然趨勢，是信息領域的戰略制高點。

2.2雄安新區“一張白紙”，在智慧城市頂層規劃和打破信息孤島中具有先天優勢

當前我國智慧城市發展的主要瓶頸在于：1)智慧城市頂層規劃滯后于城市建設，其對智慧城市的進一步建設形成掣肘；2)信息孤島效應，各政府部門間不愿公開、分享數據，造成數據之間相互割裂，無法挖掘數據的深度價值。

相比于國內其他城市在智慧城市建設過程中出現的瓶頸，雄安新區沒有歷史包袱，具有先天優勢：1)“一張白紙”有利于智慧新城進行全面、綜合的頂層規劃：新區可以以全新的方式設計和規劃建設，這不同于以往先建城市再將智慧城市的理念加進去的做法，而合理切實的頂層規劃是智慧城市建設順利推進的穩定器；2)信息孤島尚未形成，可從根源解決信息共享問題：不同于其他城市各個政府部門“各自為政”帶來的信息隔離，新區計劃從一開始就建立大數據中心，對各部門的信息進行存儲、共享，信息孤島帶來的“慢智能化”將不再成為智慧城市建設推進的絆腳石。

三、超額政策紅利預期及“優惠、創新PPP模式”助力新區智慧城市建設推進

3.1雄安新區在現有政策推進的基礎上有望獲得“超額政策紅利”

首先智慧城市建設符合國家新型城鎮建設的前景規劃，政府紅利密集出臺，“智慧雄安”將充分受益于后續紅利釋放。中國的智慧城市建設從2012年就開始啟動，近年來已經在國家政策推動下駛入快車道。除國家層面的“十三五”規劃提出發展智慧城市外，多個地方政府“十三五”規劃也積極回應。目前，住建部已公布了三批智慧城市試點，286個城市入選國家智慧城市試點，并有超過300個城市和三大運營商、螞蟻金服、騰訊等企業簽署了智慧城市建設協定。

其次新區高規格定位必然與高政策扶持相匹配。雄安新區的地位比肩深圳特區和浦東新區，我們參考深圳和浦東在新區建設過程中得到的政府扶持力度，可以合理展望，百廢待興的雄安新區要達到“綠色智慧城市”的建設目標，必然會有超額政策紅利與之匹配。

3.2綠色通道助力雄安PPP模式的發展，且國家開發投資公司和雄安建設投資集團有望開辟創新PPP模式

智慧城市建設的推進需要引入大量社會資本，當前“智慧城市+PPP”是智慧城市建設的主要融資方式，但PPP項目落地效率較低，此外，智慧城市PPP項目回報機制仍以政府付費和政府補貼為主。1)智慧城市PPP項目處于起步建設階段。截至2017年6月，通過審核入庫的PPP項目共計13554個，總投資額達16.4萬億元。其中，智慧城市領域項目共計176個(項目建設內容以信息化為主)，占入庫項目總數的1.3%，遠低于其他領域的PPP項目占比，表明PPP模式在智慧城市領域的實際應用中“雷聲大、雨點小”，真正能實現建設落地的項目不多；2)從項目回報機制來看，通過政府付費和可行性缺口補助來保障項目投資的項目總數為126個，占比為71.6%；通過使用者付費來保障項目投入的項目數量為50個，占比為28.4%，且項目多處于識別階段。

雄安建設PPP項目被納入資產證券化“綠色通道”，有望充分調動社會資本的積極性。上交所將雄安新區建設PPP資產證券化項目納入“綠色通道”，“綠色通道”的開啟為PPP項目打開融資及退出窗口，有利于調動社會資本參與雄安建設的積極性。

雄安建設PPP項目被納入資產證券化“綠色通道”，有望充分調動社會資本的積極性。上交所將雄安新區建設PPP資產證券化項目納入“綠色通道”，“綠色通道”的開啟為PPP項目打開融資及退出窗口，有利于調動社會資本參與雄安建設的積極性。

國家開發投資公司和雄安建設投資集團或能創新PPP模式，解決引入社會資本的難題。根據中央政府的規劃定位，雄安新區將建成國際一流、綠色、現代的綠色智慧城市，需要謀劃事關經濟社會發展全局、帶動力強的重大項目，實施“千億綠色智慧城市”。就智慧城市建設資金方面，4月4日，國家開發投資公司率先表態將繼續發揮基金業務優勢，謀劃城市管廊、大健康、智慧城市等高端新型產業。7月18日，雄安新區成立雄安建設投資集團，其主要職能之一是創新投融資模式，多渠道引入社會資本，開展PPP項目合作。我們認為雄安新區的高規格定位將有效加強其對社會資本的吸引力，且隨著國家開發投資公司、雄安建設投資集團在投融資方面的布局，或可提出創新社會融資方式，有效解決投融資問題。

四、“智慧雄安”信息基礎建設將率先受益：大數據和5G、物聯網

移動互聯網是智慧城市的“神經”，為智慧城市提供無處不在的網絡；物聯網是智慧城市的“血管”，使得智慧城市實現萬物互聯互通；云計算是智慧城市的“心臟”，為城市各領域的智能化應用提供統一的數據平臺；大數據則好比智慧城市的“大腦”，是智慧城市建設發展的智慧引擎。智慧城市的建設必須是在移動互聯網、物聯網以及大數據達到一定規模的情況下，才能開啟后續應用的落地，且參考雄安產業定位為“高端高新產業基地”，高速網絡的鋪設必不可少，因此我們認為大數據、5G和物聯網的建設必將率先受益。

4.1數字化是智慧城市信息化的必由之路，雄安將打造大數據產業基地

“智慧雄安”，始于大數據集成。海量數據是智能應用的基石，河北省早早的就將目光落于數據中心建設上：1)河北省規劃以“大智移云”為重點，打造“云上河北”。今年河北省將圍繞補齊信息化短板，以“大智移云”為重點，進一步做大信息產業、做強數字經濟，重點扶持100家信息骨干企業，加快打造“云上河北”，啟動建設全省統一的政務數據開放平臺，開展行業云平臺和區域云平臺試點建設；2)京津冀大數據創新應用中心投入運營。坐落于廊坊市潤澤國際信息港的京津冀大數據創新應用中心已于5月18日正式投入運營，另外北京、天津、河北三地同時還設立了京津冀大數據產業協同發展投資基金，建設了京津冀大數據協同處理中心及京津冀大數據綜合試驗區應用感知體驗中心等；3)中國移動保定數據中心預計9月底建成。總投資約15億元的中國移動(河北保定)數據中心預計在今年9月底建成并投入使用，屆時將滿足8000個機架的裝機需求，提供800G的出口帶寬接入能力。

雄安新區與中國電科(CETC)對接，積極推動建設大數據產業基地。7月27日，雄安新區與中國電子科技集團舉行對接會，雙方將在建設大數據中心、推動智慧城市建設等方面展開合作，推動雄安新區高端高新產業發展。雙方將積極推動建設大數據產業基地，謀劃和制定智慧城市建設相應的標準體系，為新區下一階段發展打好基礎。CETC將圍繞智慧城市建設，參與智慧城市頂層設計，推動雄安新區公用大數據建設，積極探討組建大數據基金和數字金融交易所等相關機構。

責任編輯：劉文娟

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投資建議：積極布局參與雄安大數據產業基地建設確定性較高的公司

太極股份：公司是我國關鍵領域領先的IT產品、解決方案與服務提供商，近年來智慧云計算、大數據以及智慧城市業務發展迅速，目前在大數據、云計算、智慧城市建設方面已與天津、石家莊展開合作。公司是中國電科旗下上市公司中主營智慧城市、大數據業務的主要上市子公司平臺，參考CETC在雄安的布局，我們預計CETC與雄安的大數據產業基地建設落地子公司大概率為太極股份。

4.2基礎網絡鋪設必不可少——三大運營商布局新區5G和物聯網建設

三大運營商構筑雄安新區移動互聯網基礎，新區大概率成5G首批規模商用實驗地區。三大運營商(中國電信集團、中國移動、中國聯通先后表態，集團層面均高度重視雄安新區建設，將在區域內實施千兆光纖一步到位，雄安極有可能成為中國率先規模商用實驗5G的地區：中國電信正致力于雄安新區的信息通信基礎設施建設和京津冀信息化生態圈建設，全力支持雄安新區打造新型智慧城市，8月9日，中國電信雄安國家骨干網暨5G創新示范網建設正式啟動；中國移動決定組建雄安新區分公司，立足高起點、高標準，超前規劃部署5G移動通信網絡，確保全光高速寬帶基礎網絡一步到位，打造國際領先的新型信息基礎設施，目前河北移動在雄安新區率先部署并開通了5G移動通信設備，已搭建完成實驗站點，網絡具備1Gbps下載能力；中國聯通成立了雄安新區服務保障工作領導小組，對網絡通信基礎設施、信息應用進行規劃。

中國電信攜手中興通訊，打造雄安新區全面商用新一代物聯網，首先落地于智慧停車場、智慧井蓋、智慧路燈等方面。中國電信在雄安新區物聯網建設中一馬當先：中國電信5月在雄安新區率先啟動NB-IoT實驗網絡的建設、部署，支持新區智能市政管理等新型智慧應用部署、實施；7月1日，中國電信于雄安建成基于NB-IoT的智慧城市管理應用示范點，并正式投入使用。目前，基于NB-IoT技術的新一代智慧停車場、智慧井蓋、智慧路燈等已全面建成并投入使用，為打造全新的智慧雄安新區提供了強大的信息技術保障。

投資建議：

1)5G：從產業鏈來看，5G的加速推進率先受益的是上游通信基礎設施領域，包括通信設備、基站、射頻器件等，后續下游三大電信運營商和各手機廠商也將受益于5G帶來的換機潮

亨通光電：公司是國內最大、品種最齊全的光纖光纜生產企業之一，是國內光纖光網領域規模最大的系統集成商與網絡服務商。對于整個光纖光纜行業來說，運營商的集采已經成為其發展的重要推動因素，亨通光電多次中標三大運營商光纖光纜集采項目，項目獲取能力占優：在中國電信2016年G.652D光纖集采項目中，以及在中國聯通2017—2018光纜集采招標項目中中標份額都居首位；在中國移動2017—2018年蝶形光纜集采項目中亨通折桂，龍頭效應明顯。預計公司將充分受益于三大運營商雄安5G商用基地的建設。

信維通信：射頻器件業務，將率先受益5G時代到來，公司作為國內射頻器件的龍頭企業具有規模效應，2016年公司成立信維微電子，主要從事射頻前端器件及模組等其它功能組件的研發、制造及銷售。公司與中國電子科技集團公司第五十五研究所簽訂投資意向書，擬出資11000萬元入股德清華瑩，強強聯合，進一步鞏固公司在射頻前端的龍頭地位。此外，公司與三大運營商合作關系良好，有望受益雄安5G前端鋪設。

2)物聯網：全產業鏈供應商中興通訊真龍頭效應顯現

中興通訊：5G+物聯網全產業鏈真龍頭。公司參與5G標準制定，擁有“設備、芯片、端”全產業鏈優勢。公司與三大運營商合作密切，且是中國電信長期戰略合作伙伴，全力配合中國電信在雄安新區的網絡建設，目前已經提供了智慧停車、智慧井蓋、智慧路燈的NB-IoT端到端解決方案。預計隨著電信在雄安建設的進一步深入，公司將更多的參與到推進新區智慧市政管理等新型智慧應用的部署實施。

五、“智慧雄安”應用層布局：智慧交通、智慧安防以及智慧市政等有望率先落地

智慧城市的應用體現在各個行業，我們參考中國最智慧城市—杭州的智慧城市推進過程，智慧交通、智慧市政、智慧安防有望成為雄安智慧城市率先落地的領域。

5.1智慧交通：建設“輪軌上的智慧雄安”

雄安新區建設“智慧交通系統”具有很高的確定性。作為非首都功能疏解的集中承載地，雄安新區要建成“交通發達、環境優雅、集約高效”智慧新城的發展目標，綠色智慧交通系統的建設是其中的重要一環。近日，河北雄安新區黨工委書記陳剛表示，雄安新區放棄以小汽車為主的交通出行方式，擬建設成輪軌上的城市。6月19日，河北省政府印發《河北省綜合交通運輸體系發展“十三五”規劃》提出要提升交通管理智能化水平，推進“河北交通云”建設，整合鐵路、公路、水路、民航、城市公共交通等信息數據，打造跨行業、跨區域的綜合交通云數據中心和共享共用平臺；同時推廣智能化服務應用，加快涵蓋軌道交通、公交車、出租汽車、公共自行車等出行方式的京津冀交通“一卡通”，提升高速公路ETC車道比例，建設“公交都市”、“智慧港口”等平臺。

雄安新區智慧交通建設已在公路智能化服務和城市智慧交通設施兩方面開啟。1)河北交投雄安首個交建項目啟動。4月28日，榮烏高速容城收費站擴建工程正式啟動，這是河北省交通運輸系統在雄安新區實施的第一個建設項目，河北交投集團在建造過程中引入移動支付、智能發卡等新技術、新設備，最大限度提高通行效率；2)中國電信與中興通訊聯手在新區鋪設智慧停車場、智慧路燈等智慧交通設施，為新區智慧交通后續建設試水。在交通服務智能化水平不斷提高的背景下，雄安新區必將是先進交通系統以及智能交通系統大顯身手的舞臺，新一代智能公交系統、智能停車系統、智能交通管理系統、智能物流系統、智能共享單車系統等將會陸續走進新區生活，后續空間值得期待。

投資建議：建議關注深耕京津冀的智慧交通子行業領域龍頭公司

千方科技：公司是國內交通信息化龍頭，是移動互聯時代技術創新型的智能交通運營服務商和大交通數據服務商。公司子公司北大千方全資持股的冠華天視是目前國內城市軌道交通PIS(導乘信息系統)領域領先的軟件和設備供應商，占據國內50%以上市場份額。公司深耕京津冀市場，打造智能交通產業基地，參與智慧城市建設，有望受益于雄安智慧交通相關輻射效應。

5.2智慧安防：“天網”時代，打造“平安雄安”

智慧安防是“智慧雄安”建設過程中不可或缺的平安符。安防對于整個城市的正常運轉起著舉足輕重的作用，而傳統安防由于信息孤島、鋪設不合理及技術限制等問題的存在，并不能實現整個城市系統的全方位安全監測。而雄安新區在頂層規劃時就可以克服信息孤島和攝像頭鋪設點問題，采用高清化和智能化的前端設備，并可以借助大數據處理和云計算等技術，實現智慧城市系統化的安全監測。

“智慧安防+”形式多樣，需求旺盛，后續有望釋放巨量市場空間。智慧安防并不是單個行業的孤立概念，其具備諸多領域“+”的特性，例如家庭社區、家用安防、社會治安管理、道路交通、平安城市這些領域安防系統都具備了優化和集成其他系統的作用，利用新技術對行業的再造，產生新的商業模式，將創新成果深度融合與社會各領域中。我們預計，除了基礎攝像頭鋪設工程之外，隨著“智慧雄安”智能化應用行業空間逐漸打開，新區智慧安防市場空間巨大。

投資建議：由于行業集中度不斷提升，領軍企業值得關注

?？低暎汗緸橐曨l安防領域全產業鏈絕對龍頭，受益于行業集中度提高，公司的市占率不斷上升。依托在視頻監控行業的積累，公司一直致力開拓AI視頻監控新產品：2015年下半年，?？低曂瞥隽嘶贕PU和深度學習技術的“獵鷹”視頻結構化服務器和“刀鋒”車輛圖片結構化服務器。2016年年底又推出了基于GPU/VPU和深度學習技術的“深眸”系列智能攝像機、“超腦”系列NVR、“神捕”系列智能交通產品、“臉譜”人臉分析服務器等，從AI中心產品走向AI前端產品和后端產品，并以解決方案整合應用上述AI產品。基于?？低曉谝曨l監控領域智能化布局超前，產品智能化程度較高，相較其他公司具有絕對優勢，或有望在雄安智慧安防中分一杯羹。

蘇州科達：公司是網絡視頻會議和網絡安防領域領先企業。公司主營網絡視訊業務受益于政府推行的智能交通、平安城市、智慧城市等產業戰略的需求，處于高速發展通道。公司的智能監控產品面向政府、軍隊、教育、金融等行業用戶，提供平安城市、圖偵與合成作戰、智慧交通、教育錄播等一系列行業解決方案，形成了突出的解決方案優勢。公司目前積極開拓在智慧應用上的市場，且雄安建設網絡視訊需求較高，值得關注。

5.3智慧市政：全方位監測市政項目，實現雄安資源配置優化

城市建設、城市管理、城市內水、電、氣、熱、管線、道路、照明、綠化、環衛等城市基礎設施和資源，是城市市政管理的基本要素。

智慧市政有助于雄安新區的資源配置優化。智慧市政以地理信息系統、城市網格系統和數字城管系統為基礎，利用云計算等技術，從城市規劃設計、城市建設、城市運營管理、市政實施設備運行管理等全部過程，對城市公共資源進行有效的感知、監控和管理，能夠促進節能減排，提高資源利用率。雄安新區定位為“高效節能、智慧環保新區”，合理有效的資源配置是新區市政管理不可缺少的一部分，且市政基礎建設有望率先破土動工，后續“智慧雄安市政”值得繼續關注。

投資建議：從智慧市政技術服務商角度深挖標的

數字政通：公司在國內數字化城市管理領域市場占有率處于首位，旗下智云平臺在北京、杭州、玉溪等十多個城市實施；智信平臺在北京、天津、浙江、湖北等十幾個省市的103個項目落地。公司在天津、河南、湖北等省市中標14個綜合執法平臺項目和13個社會治理平臺項目。目前公司正加速拓展新一代“網格化+”智慧城市綜合信息服務及運營項目，有望乘上雄安智慧市政建設“東風”。

六、投資建議：“基礎+應用”，兩條主線布局“智慧雄安”建設

“智慧雄安”身為雄安建設七大重點任務之首，其重要性不言而喻，自上而下關注兩條主線：

1)投資主線一：信息基礎建設：大數據和5G、物聯網。

數字化是智慧城市信息化的必由之路，雄安將打造大數據產業基地，推薦關注積極布局參與雄安大數據產業基地建設確定性較高的公司：太極股份(公司是我國關鍵領域領先的IT產品、解決方案與服務提供商，深耕京津冀，且是CETC旗下上市公司中主營智慧城市、大數據業務的主要上市子公司平臺)。

三大運營商積極布局5G商用基地和物聯網的鋪設，有望帶來上下游產業鏈的投資機會(預計上游率先受益)，推薦關注：亨通光電(國內最大、品種最齊全的光纖光纜生產企業之一，亨通光電多次中標三大運營商光纖光纜集采項目，預計將充分受益于三大運營商雄安5G商用基地的建設)；信維通信(公司作為國內射頻器件的龍頭企業具有規模效應，與CETC第五十五研究所合作進一步鞏固龍頭地位，且公司與三大運營商合作關系良好，有望充分受益雄安5G前端鋪設)；中興通訊(公司是5G和NB-IoT全產業鏈龍頭，是電信長期戰略合作伙伴，目前已經為電信提供了智慧停車、智慧井蓋、智慧路燈的NB-IoT端到端解決方案。預計隨著電信在雄安建設的進一步深入，公司將更多的參與到推進新區智慧市政管理等新型智慧應用的部署實施)；

2)投資主線二：應用層布局智慧交通、智慧安防以及智慧市政等。

智慧交通：建設“輪軌上的智慧雄安”，建議關注深耕京津冀的智慧交通子行業領域龍頭公司：千方科技(公司是國內交通信息化龍頭，深耕京津冀市場，打造智能交通產業基地，參與智慧城市建設，有望受益于雄安智慧交通相關輻射效應)；

智慧安防：“天網”時代，打造“平安雄安”，由于行業集中度不斷提升，領軍企業值得關注：?？低?公司為視頻安防領域全產業鏈絕對龍頭，受益于行業集中度提高，公司的市占率不斷上升，大力開拓AI技術的產品模式和應用市場，相較其他安防公司有絕對優勢)；蘇州科達(公司是網絡視頻會議和網絡安防領域領先企業，目前正積極開拓在智慧應用上的市場，且雄安建設網絡視訊需求較高，值得關注)；

智慧市政：全方位監測市政項目，實現雄安資源配置優化，從智慧市政技術服務商角度深挖標的：數字政通(公司在數字化城市管理領域市場占有率處于首位，目前公司正加速拓展新一代“網格化+”智慧城市綜合信息服務及運營項目，有望乘上雄安智慧市政建設“東風”)。