記者根據(jù)中國證監(jiān)會公示的行政處罰決定書公告統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從今年1月6日到5月5日，證監(jiān)會對相關(guān)違法主體作出的《行政處罰決定書》多達45份，行政處罰主要集中在信息披露違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱市場這三個方面。也就是說，在過去4個月里，證監(jiān)會以平均每個月10份的速度對上市公司下發(fā)《行政處罰書》。
值得注意的是，今年證監(jiān)會的執(zhí)法監(jiān)管出現(xiàn)許多明顯特征，在對違法主體具體處罰中，頂格處罰情況也出現(xiàn)激增。業(yè)內(nèi)律師認為，與往年相比，證監(jiān)會今年的行政監(jiān)管更加嚴厲，具體表現(xiàn)為受處罰人數(shù)增多、罰款金額加大、查處時間變短。
近日，*ST墨龍、雅百特、鞍重股份、嘉寓股份等多家公司的虛假陳述行為均被證監(jiān)會開具了最高60萬元罰單，而操縱市場被證監(jiān)會處罰的罰單金額更是驚人，僅朱康軍操縱“鐵嶺新城”、“中興商業(yè)”股票案，就被證監(jiān)會采取沒收和罰款總金額超過5億元。而證監(jiān)會近期對鮮言“操縱案”開出逾34億元的罰金，是迄今為止證監(jiān)會對于單個自然人罰沒金額最大的一次，也是證監(jiān)會開出的“史上最大罰單”。
4個月行政處罰多達45份
北京市盈科律師事務(wù)所臧小麗律師表示，與往年相比，證監(jiān)會近期的行政監(jiān)管有更加嚴厲的傾向，雷厲風(fēng)行。
以“忽悠式重組”鞍重股份受處罰案為例，證監(jiān)會對共計33名責(zé)任主體開具了罰單，包括資產(chǎn)重組雙方的實際控制人、高管、資產(chǎn)重組方的小股東。證監(jiān)會認為其違背了信息披露并對其開具了罰單。而在北大方正系四家上市公司違規(guī)案件中，涉及被處罰的責(zé)任人近50名。
近期，證監(jiān)會對方正系四家A股公司超過一年的調(diào)查告一段落。方正集團旗下子公司方正證券、方正科技以及中國高科同時發(fā)布公告稱，收到來自證監(jiān)會的《行政處罰事先告知書》，而主要原因幾乎均為共同的大股東——方正集團隱瞞相關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易，未配合上市公司履行信息披露義務(wù)。方正集團旗下另一家上市子公司北大醫(yī)藥也公告稱，因違反信息披露規(guī)定，被頂格處罰。
目前，證監(jiān)會對方正系旗下公司的4宗案件集中進行了聽證、復(fù)核。據(jù)了解，該系列案件涉案主體多、鏈條長、手法隱蔽、持續(xù)時間久。
上海市華榮律師事務(wù)所許峰認為，證監(jiān)會對中介機構(gòu)的調(diào)查以及處罰是過去數(shù)量的多倍，這也是近期證監(jiān)會執(zhí)法監(jiān)管的一個明顯特征。“加大對保薦機構(gòu)、會所等中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)監(jiān)管力度以及違規(guī)處罰力度，是證監(jiān)會抓住了資本市場的一個命脈，具有提綱挈領(lǐng)的作用，甚至也有借力打力的作用。證監(jiān)會監(jiān)管中介機構(gòu)，中介機構(gòu)自然會遵守執(zhí)業(yè)規(guī)則，更加遵守相關(guān)法律法規(guī)，形成一種針對市場主體的監(jiān)管。”
與此同時，證監(jiān)會對上市公司的頂格處罰情況激增。臧小麗認為：“2017年以來，證監(jiān)會對不少違規(guī)者采取的均是頂格處罰，也就是說在《證券法》賦予的最大范圍內(nèi)對違規(guī)者予以懲處，以示懲戒。”
今年，證監(jiān)會對鮮言操縱“多倫股份”一案做出行政處罰，開出逾34億元的罰金。同時，對鮮言信息披露違法行為給予警告，并處以60萬元罰款。而這也是迄今為止，證監(jiān)會對于單個自然人罰沒金額最大的一次。善以多手法操縱市場的資本“玩家”鮮言最終在重罰下無緣資本市場。
“近期證監(jiān)會的處罰力度空前嚴厲，如在虛假陳述案件中，雖然《證券法》本身設(shè)定的處罰不高，但證監(jiān)會大多采取了頂格處罰的力度，充分表明了當(dāng)前加強監(jiān)管的明確態(tài)度，這個對于震懾違法凈化市場也具有重要意義。”許峰認為。
另外，證監(jiān)會調(diào)查處理速度相比過去明顯縮短。以最近給予行政處罰事先告知的雅百特、*ST墨龍最為典型，證監(jiān)會對前者查處時間僅用了一個多月，而后者的查處時間也僅為三個月。此外證監(jiān)會在匹凸匹、慧球科技等違規(guī)案件的查處上也快了非常多。
“證監(jiān)會的查處速度是跟投資者權(quán)益保護密切相關(guān)的，不僅行政處罰能夠威懾違規(guī)公司，而且處罰后投資者可以跟進民事索賠，所以證監(jiān)會提高查處速度是對投資者權(quán)益保護的最直接的有力保障。”許峰告訴記者。
臧小麗表示：“證監(jiān)會加大懲處力度，有利于提高違規(guī)者的違規(guī)成本，達到凈化市場的功效。當(dāng)然，對于虛假陳述這一種違規(guī)行為來說，證監(jiān)會頂格處罰，也就不過區(qū)區(qū)60萬元。幾十萬罰單不足以讓違規(guī)者忌憚，但是在領(lǐng)取證監(jiān)會罰單之后，更讓違規(guī)者害怕的是眾多投資人的索賠訴訟。”
屢遭投資者索賠
投資者的索賠往往對上市公司影響是巨大的。
在資本市場頗為關(guān)注的欣泰電氣案件中，由于欣泰證券和興業(yè)證券的先行賠付遲遲不到位，在短短一個月內(nèi)，已有大量欣泰電氣投資者向法院提起訴訟。然而欣泰電氣資金鏈已經(jīng)告急，投資者索賠如若成功，對陷入虧損漩渦的欣泰電氣而言無疑雪上加霜。
而京天利投資者索賠案近期也在密集開庭，訴訟金額或超億元。股民訴訟讓京天利處境更加艱難。京天利年報顯示，針對一審判決結(jié)果，京天利已在近日披露的年報中計提損失2093萬元。而京天利2016年的凈利潤才1513.19萬元，同比上年下降了55.5%。如果京天利在股民訴訟案件中持續(xù)敗訴并作出賠償，公司或?qū)⑾萑胩潛p狀態(tài)。
許峰建議，上市公司董事會應(yīng)采取措施向有責(zé)任的高管進行追償，“對于投資者的索賠規(guī)模問題，當(dāng)前確實出現(xiàn)了一些較大規(guī)模的證券民事賠償案件，上市公司承受了一定的壓力，但根據(jù)法律規(guī)定，上市公司如果賠付給了投資者損失，應(yīng)該繼續(xù)向有責(zé)任的董監(jiān)高以及控股股東、實際控制人去追償，上市公司董事會應(yīng)該重視這一問題，不應(yīng)該因為可能導(dǎo)致對董事會或?qū)嶋H控制人不利的局面而忽略這個問題。當(dāng)前大部分上市公司沒有采取措施向有責(zé)任的董監(jiān)高追償，也是對上市公司以及現(xiàn)有股東很不負責(zé)任的表現(xiàn)。”
索賠標的不斷放大
在今年的幾起投資者對上市公司及相關(guān)責(zé)任人的索賠案件中，投資者大多能夠在短期內(nèi)提出訴訟，并且索賠金額巨大。目前向欣泰電氣和興業(yè)證券提起訴訟的投資者多達千余人，投資者的訴訟規(guī)模還在擴大。而投資者對大智慧、海潤光伏的索賠金額均超過億元。
記者獲悉，雖然*ST墨龍的索賠才剛剛開始，但目前已有多位律師接到股民提交的索賠資料，索賠投資者達幾十人。
“相關(guān)司法解釋規(guī)定，虛假陳述索賠案件需以行政機關(guān)作出的行政處罰決定書為前提。現(xiàn)在，證監(jiān)會已對*ST墨龍及實際控制人張恩榮、總經(jīng)理張云三父子擬開具行政處罰決定書，投資者索賠有望。不過，參與索賠的投資者的規(guī)模有多大，目前還不確定。”臧小麗告訴記者。
不過，她認為，參考其他的正在被投資者起訴的虛假陳述索賠案件，參與索賠人數(shù)在百人以上、索賠金額在3000萬元以上的情況比較常見，甚至有不少案子，索賠投資者動輒上千人、索賠標的過億元。“預(yù)計，接下來*ST墨龍還需應(yīng)對的是投資者大規(guī)模的索賠訴訟。”
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