作為中民投在新能源領域的投資平臺，成立近兩年后，中民新能投資有限公司（以下簡稱中民新能）漸漸露出在資本市場的“底牌”。

近日，中民新能在香港召開投資及投行界戰略交流會，包括瑞銀、摩根大通、花旗集團、Capital Link和尚乘集團等十余家國際投行參與。

去年10月，遼寧成大（600739，SH）曾計劃通過定增方式購買中民新能部分或全部資產，但最終未能實現。在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，中民新能董事會秘書兼任常務副總裁王健透露，公司成立之初就按照上市公司的規則要求，不斷調整公司的機制和治理結構，此次希望與投行界探討更多可能的合作模式，共同拓展海內外新能源市場。

面臨光伏補貼取消考驗

截至2015年底，中民新能已在國內8省份投資了近20個光伏發電項目，共取得1.4GW國家光伏電站備案建設指標，在全國光伏電站備案總裝機量中的占比接近10%。

按照中民新能的規劃，到今年底會建3GW的光伏電站，力爭在5年內投資約1000億元；“十三五”期間，實現新增裝機12GW，平均每年新增2GW左右裝機，約占到全國新增裝機容量的10%以上。目前，中民新能正在開發寧夏（鹽池）新能源綜合示范區項目，規模達2GW，投資150億元，建成后將成為全球最大的單體光伏電站。

中民新能總裁韓慶浩告訴記者，公司一直強調規模化運作，邊際收益高，也受政府青睞，“通過規模化的電站投資，降低開發成本，將省出來的錢反哺當地，比如調動貧困戶成為我們的產業工人。此外，還與當地合作做金融扶貧。”

值得注意的是，自財政部2013年9月組織第五批項目申報之后，光伏補貼就停止了相關申報。截至去年9月，已有超過2000萬千瓦光伏項目未能獲得補貼資金，拖欠金額已超百億。更糟糕的是，取消補貼已經擺上了政府主管部門的議事日程。

對此，王健坦言，和限電問題一樣，補貼問題是新能源企業必須面臨的階段性難題，但最終市場的發展趨勢還是新能源本身通過不斷的技術革命，提高發電效率，讓技術進步快于電價補貼下降，強調規模化、應用高效組件等，都是來應對這些不確定性風險。

韓慶浩表示，根據內部壓力測試結果，在電價補貼延遲一年半到賬的情況下，公司的現金流不會受影響，加上分布式光伏的布局，以及規模化帶來的高議價能力等優勢，基本可以規避電價補貼風險。他透露，國家已明確發文，要求三個月以內補貼要到位。

不會退出光伏電站

作為一家擁有股東數量比較多的投資機構來說，把主要精力投放在光伏行業下游的電站投資運營，且是在一個眾多股東均沒有涉及的行業，似乎并不合理，這考驗掌舵者的投資戰略。

在具體的投資策略及比重上，韓慶浩用“4-3-3”的模式進行概括，頭兩年，40%資金投資于西北地區的地面電站，30%資金投資于東部沿海分布式電站，30%的資金投資于高效電池和智能電網。

至于會不會切入上游光伏制造業，王健表示，如果同時切入上下游，就跟矛和盾一樣，很難走出一個兩難選擇的困境，整合資本、整合資源，在這個過程中并非上下游通吃，通過應用把這些上游具有技術比較優勢的外部資源調動起來，才能打造領先的光伏電站。

不過說到底，中民投還是一個投資機構，在獲得穩定的收益之后，必須面臨“怎么退出”的問題，但中民新能成立至今都沒有提到退出機制，這也讓外界尤其是投資人頗為關注。

對此，韓慶浩首次表示，光伏電站不會退出。在全球經濟下行、國內進入降息通道的背景下，做電站是一個穩健的資產配置，通過產融結合，最終能成為非常好的長期債產品。

“必須承認，中民投的一系列動作與其他民營資本不同，以光伏扶貧項目為起點，短時間內迅速在各地布局建設光伏電站，贏得規模。按照愿景，剩下不到5年的時間里，中民新能要拼命上項目才行。”國內一家做光伏投融資的上市公司高層對此評價道。

韓慶浩表示，目前公司還是有節奏的，不可能一蹴而就，同時強調在融資這件事情上，依靠股東和集團優勢銀行信用評級高，融資成本基本上可以跟國企來媲美。