導(dǎo)讀：盡管產(chǎn)銷兩旺的景氣度貫穿全年，但絕大部分光伏企業(yè)在A股的火熱程度并沒有與行業(yè)現(xiàn)狀形成正比。今年，A股光伏企業(yè)雖然誕生了一些“妖股”，但只是少數(shù)公司唱“獨(dú)角戲”，絕大多數(shù)光伏企業(yè)今年股價走低。

超預(yù)期發(fā)展成為今年光伏行業(yè)的鮮明寫照，其“出人意料”的表現(xiàn)主要體現(xiàn)在兩個方面：第一，下游新增裝機(jī)量高速增長，超出業(yè)界在年初的預(yù)測；第二，新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，光伏成本加速下降。

盡管產(chǎn)銷兩旺的景氣度貫穿全年，但絕大部分光伏企業(yè)在A股的火熱程度并沒有與行業(yè)現(xiàn)狀形成正比。今年，A股光伏企業(yè)雖然誕生了一些“妖股”，但只是少數(shù)公司唱“獨(dú)角戲”，絕大多數(shù)光伏企業(yè)今年股價走低。

以Wind資訊發(fā)布的太陽能發(fā)電指數(shù)（884045．WI）為參考，截至12月19日，該指數(shù)報收2332．76點(diǎn)，較年初下降12．63％，跑輸大盤。而大多數(shù)光伏企業(yè)今年年初以來股價下跌的現(xiàn)狀，也直接導(dǎo)致百億市值企業(yè)數(shù)量較去年同期減少。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，A股光伏企業(yè)中共計24家企業(yè)的總市值超過100億元，但去年同期，這個數(shù)字是28家。與去年同期相較，今年總市值跌破100億元的企業(yè)為兆新股份（002256．SZ）、科華恒盛（002335．SZ）、＊ST海潤（600401．SH）與方大集團(tuán)（000055．SZ）。截至12月19日，上述企業(yè)總市值分別為80億元、90．37億元、56．23億元、73．39億元。

　　A股光伏跌幅居前的十家企業(yè) 數(shù)據(jù)來源：Wind資訊、界面新聞研究部

根據(jù)界面新聞記者進(jìn)一步統(tǒng)計，以Wind太陽能發(fā)電指數(shù)收錄的成分股為參考，截至12月19日，34家企業(yè)今年以來股價下跌。＊ST海潤（600401．SH）、天龍光電（300029．SZ）、亞瑪頓（002623．SZ）、雅百特（002323．SZ）以及銀星能源（000862．SZ）領(lǐng)跌，股價跌幅分別為48．71％、48．48％、44．38％、44．22％、41．06％。

上述股價領(lǐng)跌的企業(yè)不同程度地困囿于業(yè)績下滑或觸碰信披違規(guī)紅線。＊ST海潤因受制于管理層的動蕩，該公司今年業(yè)績陷入虧損之中。與此同時，其2016年年報因被出具非標(biāo)意見而披星戴帽，保殼壓力繁重。天龍光電因2015年、2016年連續(xù)兩年凈利潤虧損，在今年迎來保殼關(guān)鍵年，但其今年前三季度仍然虧損的業(yè)績?yōu)槠浔で熬疤砩详庼?。亞瑪頓、銀星能源同樣遭受來自業(yè)績下滑的困擾。而雅百特因財務(wù)造假被證監(jiān)會處罰，近兩個交易日遭遇持續(xù)跌停。

導(dǎo)讀：盡管產(chǎn)銷兩旺的景氣度貫穿全年，但絕大部分光伏企業(yè)在A股的火熱程度并沒有與行業(yè)現(xiàn)狀形成正比。今年，A股光伏企業(yè)雖然誕生了一些“妖股”，但只是少數(shù)公司唱“獨(dú)角戲”，絕大多數(shù)光伏企業(yè)今年股價走低。

A股光伏板塊整體情況顯示，多數(shù)光伏企業(yè)今年在二級市場的日子并不算好過。析其原因，今年火熱的行情刺激龍頭企業(yè)紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步搶占市場份額，從而擠壓其他企業(yè)的生產(chǎn)空間。而擴(kuò)產(chǎn)背后，掌握先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)的龍頭企業(yè)在生產(chǎn)成本上更具優(yōu)勢，即便行業(yè)洗牌潮來臨，其也具備較強(qiáng)的競爭力。因此，今年A股市場光伏板塊的“風(fēng)頭”被以隆基股份（601012．SH）為首產(chǎn)業(yè)鏈各端的龍頭企業(yè)搶去。

　　A股光伏漲幅居前的十家企業(yè) 數(shù)據(jù)來源：Wind資訊、界面新聞研究部

截至12月19日收盤，隆基股份（601012．SH）、通威股份（600438．SH）、晶盛機(jī)電（300316．SZ）、陽光電源（300274．SZ）、中環(huán)股份（002129．SZ）領(lǐng)漲A股光伏板塊，其今年年初以來的股價漲幅分別為162．03％、77．66％、76．02％、65．76％、56．80％。

隆基股份與中環(huán)股份均為單晶龍頭企業(yè)，但從市占率上看，隆基股份勝于中環(huán)股份。受益于光伏行業(yè)正從“補(bǔ)貼驅(qū)動”向“技術(shù)驅(qū)動”轉(zhuǎn)型，效率更勝一籌的單晶產(chǎn)品的市占率逐步提升。且隨著隆基股份的單晶硅片主動降價，其與多晶之間的價差縮減，性價比優(yōu)勢漸漸體現(xiàn)。今年前三季度，隆基股份凈利潤創(chuàng)下同期歷史新高——實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22．4億元，較去年同期翻倍。

多晶硅料龍頭企業(yè)通威股份在今年正式完成光伏資產(chǎn)的注入后，形成“飼料＋光伏”的雙主業(yè)模式，股價便開啟上升通道。通威股份在光伏板塊的優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個方面：第一，該公司多晶硅料產(chǎn)能高且生產(chǎn)成本低于行業(yè)平均水平，而受益于下游今年創(chuàng)新高的新增裝機(jī)量，多晶硅料需求旺盛，通威股份順勢擴(kuò)大產(chǎn)能，從而縮短與保利協(xié)鑫能源（03800．HK）的產(chǎn)能差距；第二，高效晶硅電池業(yè)務(wù)將成為明年業(yè)績增長的看點(diǎn)，該公司在今年宣布超5GW的高效晶硅電池擴(kuò)產(chǎn)計劃，全部達(dá)產(chǎn)后，其電池產(chǎn)能將達(dá)到10GW。

而晶體硅生長設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電和逆變器龍頭陽光電源同樣受益于下游新增裝機(jī)量高速增長帶動光伏產(chǎn)品需求提升，在其業(yè)績高速增長的同時，其股價大幅攀升。