據媒體12月30日消息，國家能源局于12月15日向各省（自治區、直轄市）發改委能源局等有關部門下發《太陽能利用十三五發展規劃征求意見稿》（簡稱意見稿），要求于12月30日前將書面意見反饋至國家能源局新能源司。
意見稿提出，到2020年底，太陽能發電裝機容量達到1.6億千瓦，年發電量達到1700億千瓦，年度總投額約2000億元。其中，光伏發電總裝機容量達到1.5億千瓦，分布式光伏發電規模顯著擴大，形成西北部大型集中式電站和中東部分部式光伏發電系統并舉的發展格局。太陽能熱發電總裝機容量達到1000萬千瓦。太陽能熱利用集熱面積保有量達到8億平方米，年度總投資額約1000億元。
對于結構指標，意見稿指出到2020年底，太陽能發電裝機規模在電力結構中的比重約7%，在新增電力裝機結構中的比重約15%，在全國總發電量結構中的比重約2.5%，折合標煤量約5000萬噸，約占能源消費總量比重的1%，為15%非化石能源比重目標的實現提供支撐。在太陽能發電總裝機容量中，光伏發電占比94%，光熱發電占比6%，西部地區占太陽能發電總裝機容量的35%，中東部地區占比65%。
在優惠政策方面，意見稿提出統籌國家可再生能源基金使用，對先進光伏產品應用以及與城市微電網、儲能技術等新技術的綜合應用給予專項支持。繼續實施財稅優惠政策。鼓勱各級財政出臺地方配套財政政策加大對光伏發電利用支持力度、各新能源示范域市，綠色能源示范區縣、新能源示范園區及其它示范性域鎮，可結合示范項目建設安排專項資金支持光伏發電應用。鼓勵各地統等節能減排、扶貧、棚戶區改造籌資金。探討成立國家光伏產業投資基金，通過國家注資、企業投資和社會參與的形式，為光伏產業公共技術平臺建設、關鍵基礎理論研究、核心設備國產化、全球人才培養等無法完全市場化的創新環節提供資金支持。
國金證券分析師表示，十三五規劃裝機目標、可再生能源附加費上調、能源互聯網建設綱要等政策的落地、或出臺預期的進一步加強，將形成政策面持續而有力的催化。A股中愛康科技、曠達科技、京運通等上市公司，涉及光伏相關業務。
愛康科技：剝離虧損資產進一步聚焦主業
剝離虧損資產，進一步聚焦主業。2011年以來，公司開始實施從光伏制造業向光伏電站運營的轉型，為提高業務質量，降低經營負擔，公司剝離了經營情況不理想的制造業資產愛康薄膜新材料有限公司（主營EVA膠膜的生產與銷售），以26180.61萬元人民幣的價格轉讓給江蘇愛康實業集團。此次交易完成后，公司的經營重心將進一步向光伏電站運營及光伏電站相關金融服務領域傾斜，光伏電站運營商的定位將更加清晰。交易所剝離業務能夠提高公司的業務質量和盈利水平，交易所得現金凈額能進一步支持公司的流動性。
電站建設穩步推進，靜待非公開發行落地。青海蓓翔共和10MW光伏發電項目、新疆奇臺二期30MW太陽能電站項目于近幾日陸續并網發電，公司朝著GW級目標更進一步。目前，公司非公開發行進展順利，將以不低于9.32元/股的價格募集資金總額不超過38.3億元，用以建設總計480MW電站。此次定增將于近日上會，待定增正式落地后，公司財務壓力將得到進一步緩解，有助于業績的完滿釋放。
電站后市場業務深入布局。此前，公司已為贛州磊鑫20MW光伏電站提供代理運維服務，邁出了第三方電站代理運維第一步。此外，公司公告未來將根據市場情況逐步設立售電公司，以完善電站建設-電站服務-售電服務的閉環。未來，碳金融服務、電站評級服務、互保服務以及再融資服務的推進，將全面深化公司的電站后市場業務布局，電站開發與金融服務雙輪驅動。
維持“強烈推薦”評級。我們預計公司2015年-2017年收入38.30、51.07、62.53億元，實現凈利1.62億、3.94億、5.48億元，對應EPS分別為0.22/0.54/0.76元，較此前的預測0.28/0.60/0.83元略有下調。光伏發電業務未來發展空間巨大，公司項目儲備豐富，執行力強，電站后市場業務深入布局，我們維持對公司“強烈推薦”的評級，未來6到12個月目標價18元。
風險提示：（1）電站運營業務推進不及預期的風險；（2）電站后市場服務開拓風險；（3）限電率上升的風險
曠達科技：調整增發方案，仍主要投向光伏電站建設
削減增發募集資金上限，仍主要投向光伏電站建設
根據定增預案（修訂稿），本次定增數量由不超過約1.67億股向下調整為不超過約0.78億股，募集資金由不超過25億元削減為不超過11.7億元，定增底價仍為14.99元/股，曠達創投承諾認購不低于15%的定增額度。募投項目從此前的270WM光伏發電項目和2.5億元補充流動資金調整為110MW光伏發電項目和2.35億元補充流動資金。截至目前，公司公告的持有并網電站已達330MW。我們認為，募投項目符合公司發展戰略，如建設順利，將有助公司擴大光伏電站持有量，利好業務結構進一步優化。
調整面料業務管理架構
子公司曠達飾件擬設立3家子公司，主營與化纖、機織、針織產業相關的業務，旨在按產業板塊為對象進行架構調整，理順公司縱向管理程序。我們保守預計，面料業務于未來2~3年將保持年均5%~10%的收入增速，目前每年可實現約1.5億元凈利潤，為公司持續貢獻穩定現金流。
業績成長性好，維持“買入”評級
我們預計，當前股本下，公司于2015~2017年將分別實現EPS0.41元、0.64元、0.86元，對應33倍、21倍、16倍P/E。如年底前后完成增發，考慮攤薄效應及流動資金改善預期，我們預計按上限增發后，公司于2016、2017年將實現EPS0.59元、0.79元，對應23倍、17倍P/E。
風險提示：公司業務經營與增發進度或不達預期；行業估值中樞存在波動風險。
京運通：業績穩健增長，增發助力光伏和環保發展
公司前三季度業績穩健增長，基本符合市場預期
2015年前三季度公司實現營收12.62億元，同比增長145.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14億元，同比增長69.62%；扣非后凈利潤1.81億元，同比增長282.42%，EPS為0.12元，基本符合市場預期。
公司光伏電站運營規模穩步擴大，且電站盈利能力較強
公司已經公告的在寧夏并網地面電站為260MW，在海寧并網分布式電站為50MW，且未來將有更多的電站逐步并網，我們預計到2015年底公司累計并網電站規模在500-600MW左右。由于寧夏地區限電情況較少，且嘉興地方補貼較多，同時公司已經并網的電站負債率較低，因此公司的電站盈利能力較強。
非公開發行獲證監會審核通過，助力公司光伏和環保業務發展
公司非公開發行已經獲得證監會審核通過。公司擬融資不超過21.55億元，將以不低于5.28元/股的價格共計發行不超過4.08億股，其中12.75億元用于嘉興地區150MW分布式項目、4.3億元用于年產300萬套國V高效凈化汽車尾氣的稀土催化劑項目、4.5億元用于補充流動資金。完成增發后，資金充裕，公司可以更加快速的擴大光伏電站的運營規模。同時無毒脫硝催化劑正在逐步放量，公司也在布局環保EPC業務，環保業務將成為未來公司增長的重要引擎。
盈利預測與估值：不考慮增發攤薄，預計公司2015-2017年EPS分別為0.16元、0.38元、0.50元；考慮增發攤薄，預計公司2015-2017年EPS分別為0.13元、0.31元、0.41元；維持“買入”評級。
風險提示：無毒脫硝催化劑放量低于預期的風險；非公開發行進度低于預期的風險。
拓日新能：業績符合預期，四季度有望高增長
公司營收小幅下滑，凈利同比大幅增長，產業結構發生了變化。公司當前組件訂單飽滿，定邊電站推遲并網影響今年營收，外延并購可期。預計公司年-2017年的EPS分別為0.12元、0.30元、0.42元，對應PE為81X、、23X，維持推薦評級。
營收同比小幅下滑，凈利同比大幅增長，符合預期：公司前三季度實現營業收入4.03億元，較上年同期減少7.57%，實現歸母凈利3055萬元，較上年同期增長195.86%；其中三季度實現營業收入1.73億元，較上年同期增長71.15%，歸母凈利1845萬元，較上年同期增長925.07%。該業績符合預期。
公司結構優化，收入占比發生調整：公司前三季度出現了營收同比小幅下滑，凈利同比大幅增長的現象，第三季度又出現了歸母凈利增速顯著高于公司營收增速的情況。以上因素是由于公司報告期內制造業比例下滑，光伏發電業務占比顯著上升，公司的產業結構出現優化。公告組件訂單暫緩，四季度訂單飽滿：公司8月份公告的四川中恒融創投資集團的中標項目由于中標通知書效力存在問題，暫緩執行。由于今年光伏行業需求旺盛，因此該訂單的暫緩執行并不影響公司四季度的訂單情況，當前訂單飽滿，滿產運行。
定邊110MW推遲并網，影響今年營收：公司定邊的110MW電站未能如期接入外圍電網，對公司2015年營收和凈利影響較大，預計該電站將于11月并網。
外延并購可期：公司由于今年增發完成，當前在手現金較多，且公司在光伏行業產業鏈較為完善，除去硅片、電池片、玻璃、組件、支架外，還生產相關設備，可選擇的擬并購目標較為廣泛，在上述領域的并購可期。
風險提示：光伏補貼降低；應收賬款風險；市場系統性風險。
隆基股份：高效化趨勢明確，單晶龍頭加速擴張
隆基股份發布公告，公司與聯合光伏（常州）簽訂100MW單晶組件銷售合同。同時，公司全資子公司樂葉光伏與西安市經濟技術開發區管委會簽訂入區協議和項目投資合作協議。
單晶認可度持續提升，公司連獲百MW訂單。此前由于單晶價格相對較高，使得單晶在晶硅光伏裝機中占比較小。近年來，伴隨單晶成本的快速下降，單晶與多晶的成本劣勢逐步弱化，單晶效率高、多發電等優勢得到強化，逐步得到市場認可。隆基股份作為全球單晶硅片龍頭，今年以來持續加大組件業務推廣，并取得卓著成效，連續斬獲特變電工、北控光伏、中民新能源、聯合光伏等百MW訂單，一舉奠定國內單晶組件龍頭地位。我們判斷，公司今年組件出貨有望超800MW，成為公司業績主要增量。根據公司公告，公司本次100MW銷售合同總價4億元，單W售價4元/W。
簽訂項目投資協議，加快單晶產能布局。樂葉光伏與西安經開區管委會簽訂的入區協議主要為公司投資建設年產500MW單晶光伏電池和3GW組件生產基地項目的框架協議，項目總投資25億元，建設期3年；項目投資合作協議為3GW組件項目的首期500MW投資協議，項目投資5億元，建設期一年。今年以來公司持續加快單晶產能布局，陸續與衢州市、泰州市海陵區、銀川、印度安德拉政府、西安經開區等簽訂電池組件投資協議，我們預計公司年底組件產能將達到1.5GW，明年底4.5GW，2017年超過6GW，成為國內最大的單晶組件企業。
高效化路徑明確，單晶優勢顯現，未來高增長確定。降成本是光伏行業發展的必然方向，而隨著組件、建造等直接成本下降速度趨緩，通過高效化，變相降低光伏成本成為必然選擇。此外，分布式是光伏發展的未來，同時國家政策亦推動光伏向東部地區發展，由于東部土地等成本相對較高，高效化更是勢在必行。由于內部晶體結構的原因，單晶相比多晶具有天然的高轉換率優勢，且伴隨PERC等技術進入，高效優勢進一步得到強化。我們判斷未來單晶將逐步替代多晶，市場占比將逐步提高。公司作為全球單晶產業鏈龍頭企業，在單晶替代多晶過程中，必將率先受益，帶動公司利潤持續維持高增長趨勢。
維持買入評級。預計2015、2016年EPS分別為0.27、0.44元，對應PE為51、32倍，維持買入評級。
陽光電源：能源互聯網全節點布局，逆變器將成全球第一
逆變器預計全年出貨量6.7~6.8GW，同比增長60%，有望從全球第二成為全球第一，毛利率約32%。
光伏電站系統集成業務收入基數小，貢獻占比逐年大幅增長，已成公司第一大收入來源。預計2015年確認規模約320MW，同比增長超100%。預計公司春節前并網150MW電站用于持有運營。公司積極申請在安徽省的售電牌照。
加速布局“互聯網+光伏”、“儲能+光伏”，想象空間打開。公司和阿里云合作推出的iSolarCloud，可以結合大數據分析，實現智能運維，為電站評級和資產證券化提供數據支撐。公司的儲能逆變器、光伏控制器和控制逆變一體機等，應用多個分布式光伏電站。公司和三星SDI合作開發儲能，預計2016年上半年投產。
布局新能源汽車電驅動和充電樁等業務，再謀新版圖。公司的控制器產品，已運用于多個純電公交車、乘用車和物流車項目。公司的控制器產品在安凱客車上實現了實際應用和批量銷售，產業化加速推進。預計全年銷售額在數千萬級別，明年突破1億。
維持“推薦”評級：我們預計公司2015-2017年，EPS分別為0.83元、1.10元和1.24元，分別對應32.92倍、24.84倍、22.03倍PE。如果考慮到明年公司增發完成等因素，EPS分別為0.83元、0.99元和1.19元，分別對應32.92倍、27.60倍和22.96倍。考慮到公司實現了智能逆變器+新能源發電+光伏智慧云+儲能+新能源汽車電控等的能源互聯網全方位布局，隨著未來儲能微電網和新能源汽車政策等的不斷落地和加碼，公司市值空間廣闊。維持“推薦”評級。
風險提示：競爭激烈帶來毛利率下降的風險；電站系統集成業務不達預期風險；應收賬款回收風險。
航天機電：加強高端汽配和光伏業務，關注集團未來資本運作
（一）高端汽配版圖擴張，未來將成為主業之一
近幾年，公司的汽配業務收入占比嚴重縮水。本次重組公司擬以現金99000萬美元購買上海德爾福50%股權。同時上海德爾福以利潤分配方式向新加坡德爾福支付不超過2，850萬美元（含2014年度的現金分紅）。交易完成后，公司將持有上海德爾福87.5%股權。上海德爾福最近兩年實現的營收分別為210，698.19、228，883.17萬元；凈利潤分別為20，186.03萬元、22，374.26萬元，具備較強的盈利能力。
公司汽配業務涉及車用防抱死制動系統（ABS）傳感器、保險絲盒、離合器液壓缸、電動助力轉向系統（EPS）等。上海德爾福的汽配件產品主要有汽車空調組件、蒸發器以及冷凝器等。通過此次收購，航天機電的汽車配件業務將延伸至汽車空調領域，有助于上市公司進一步拓寬汽車配件業務的產業鏈。
本次收購符合公司的發展戰略，我們預計汽車電子等高端汽配是公司未來發展的重點方向之一，未來有望實現和光伏板塊相近的收入規模。
（二）解決與集團光伏業務同業競爭問題
為解決同業競爭，航天機電擬出資1.57億元通過產權交易所摘牌收購控股股東上航工業所持有的神舟電力96.03%股權，布局內蒙古地區光伏市場。據了解，公司大股東上航工業持有神舟電力96.03%股份，內蒙古金融投資集團持有3.97%股份。神舟電力現持有內蒙古地區已并網光伏電站120MW。神舟電力2014年及2015年1~8月的營業收入分別為5467.87萬元和3691.61萬元，凈利潤分別為1135.8萬元和-4335.06萬元。本次交易成功后，神舟電力將納入航天機電合并報表范圍，光伏業務的同業競爭問題得到解決。
與此同時，公司擬通過產權交易所掛牌轉讓所持有的忻州恒能、寧東太科及剛察鑫能三家光伏電力公司100%股權。據測算，此次轉讓可實現稅前股權轉讓收益約4400萬元。除此之外，公司于今年6月掛牌出售了蘭州太科光伏電力有限公司100%股權，實現永登49.5MW電站項目的出售，獲股權轉讓收益5700萬元；9月掛牌出售了忻州太科100%股權，實現忻州太科50MW光伏大棚項目的出售，獲股權轉讓收益3250萬元。盡管目前的出售進度仍慢于預期，但下半年來出售已明顯提速。
（三）將受益于航天領域發展和科研院所改制
我國的國防白皮書將航天領域列為戰略發展方向之一，航空航天裝備也列為中國制造2025的十大重點發展領域之一，我國軍隊改革也有望顯著加強航天領域的建設，預計未來航天領域將受到政策的支持，發展有望顯著提速。
軍工領域科研院所分類改革預計未來一段時間有望取得突破，相關資產整合將開始。目前各軍工集團都已經開始一系列資本運作，預計配套政策出來后，軍工科研院所下屬上市公司都將大幅受益。航天科技集團作為航天領域重要央企，有望深化改革，加快軍工科研事業單位改制，預計未來公司將顯著受益于航天八院的改制進程。
投資建議
不考慮上海德爾福和神州電力的并表，預計公司2015-2016年EPS分別為0.20元和0.35元，目前股價對應15年50倍估值。考慮到公司的主業增長和八院的大規模資產注入預期，公司未來的投資價值仍有較大上升空間，維持“推薦”的投資評級。
京公網安備 11010502049343號