12月6日，根據中國證監會第十七屆發行審核委員會（以下簡稱“發審委”）召開的 2017 年第 62次會議審核結果，廣東奧飛數據科技股份有限公司（以下簡稱“奧飛數據”）首發獲通過。

據悉，奧飛數據是一家從事云計算的互聯網綜合服務提供商。該公司以IDC服務為核心，包括帶寬租用、機柜租用和IP地址租用，并延伸出內容分發網絡（CDN）加速、數據同步、服務器采購等互聯網綜合服務。2015年，奧飛數據登陸新三板，一年后的2016年12月第一次遞交招股說明書，但最終未能上會。

《中國經營報》記者發現，自2014年以來，奧飛數據營收及凈利潤兩項指標的變化幅度均超過大多數國內已上市的競爭對手。此番過會，發審委向其提出了多個質詢問題，涉及信息披露存在差異以及員工薪酬的合理性等方面。

針對上述問題，記者于12月13日向奧飛數據證券部問詢，但截至發稿對方未予以回應。

業務激增背后

2013年至2017年上半年，奧飛數據的營業收入分別為3676.13萬元、7075.77萬元、1.60億元、2.98億元和 1.83億元；凈利潤分別為-33.16萬元、399.67萬元、2680.29萬元、5556.97萬元、3269.87萬元。

奧飛數據稱，其在國內的可比競爭對手包括光環新網、網宿科技、世紀互聯等公司。記者查閱相關財報數據發現，同行可比上市公司的營收利潤均在奧飛數據之上。

以網宿科技為例，2013年至2017年上半年，其營收分別為12.05億元、19.11億元、29.32億元、44.47億元、24.42億元；凈利潤為2.37億元、4.84億元、8.31億元、12.5億元和4.16億元。可以看出網宿科技近三年的營業收入增長率分別為58.57%、53.42%、51.67%，凈利潤增長率分別為104%、71.87%、50.4%。

然而奧飛數據營業收入增長率和凈利潤增長率卻遠高于大多數同行業可比上市公司，且變化幅度較大，2015年至2017 年上半年，該公司營業收入增長率分別為 125.90%、86.32%、 43.47%；凈利潤增長率分別為570.63%、107.33%和 40.83%。

在業務激增背后，記者注意到，其凈利潤來源主要為寬帶租用，即在接入層交換機端口下單獨享用相應端口，通過服務質量保證計劃保證客戶獨享所購帶寬，或者提供 100M 共享，該網段下所有用戶共用一個100M 上連端口。也就是說，利潤主要來源依然是云計算中的基礎設施服務。

據悉，報告期內，該項業務對整體營收的占比分別達到了68.89%、59.46%、60.20%、56.31%。但隨著時間推移，該項業務的毛利率也正處于震蕩下滑的狀態。然而隨著阿里云、騰訊云、金山云等云計算企業的滲透，奧飛數據的持續性盈利能力也會遇到越來越大的考驗，對此證監會在其網站也提出了質疑。

據了解，僅在12月12日當天，AWS（亞馬遜公有云）寧夏項目投運后，便當即宣布部分產品比AWS北京區域降價近40%，與此同時，金山云宣布CDN將降價50%，云數據庫Redis降價60%，云服務器價格最大降幅超過30%，對象存儲產品價格降10%。

“云計算是一個大產業、一個規模生意，隨著規模越做越大，技術不斷升級，就會使得成本不斷下降，只要成本下降，我們就降低價格惠及用戶。在這個過程中，隨著我們成本下降，那些成本不能下降的公司，就可能被淘汰，留下更有實力的公司，使得行業發展更健康。” 金山云CEO王育林說。

低薪資疑云

除此之外，記者查閱招股書發現，2014年奧飛數據支付給職工以及為職工支付的現金為339.53萬元，按照該公司披露的2014年88位員工計算，奧飛數據2014年為每位員工支付的現金僅為3.85余萬元，這其中還包括為職工繳納的各項保險等，按此計算，奧飛數據員工平均實發月薪僅有3000元左右。

記者登錄前程無憂搜索奧飛數據發現，目前該公司在招職位主要為運維、文員等方面的崗位，工作地點主要位于廣州市，學歷要求為大專及以上，每月薪資的范圍在3000元至6000元間不等，其中最高的是客戶經理，月薪為6000元至8000元間不等。

一位阿里云的內部人士向記者透露，在互聯網行業，近年來云計算和人工智能領域的人才缺口較大，其中技術人員的薪水較高，行業平均水平至少在一萬元以上。

此外，據《北京晨報》在2016年時的報道，當前市場上云計算人才缺口高達百萬，其中最為搶手薪水也最高的是云計算架構師，平均年薪達40萬元，頂級互聯網公司的資深云架構師年薪高達百萬。與此同時，云架構師薪酬增幅也以每年20%的速度提高。

在奧飛數據招股書披露的發行人員工基本情況中，技術人員占比達67%，其次是銷售人員占16%。在研發人員中，核心研發人員共有四人，分別為該公司副董事長何烈軍、副總經理楊培峰、運維總監韓偉、運維副總監周慧斌，而工作年限最低的是2009年畢業的韓偉。

在發行前，何烈軍已經持有奧飛數據2.37%的股份，其在2016年稅前薪酬為23.98萬元，2017年上半年為9.82萬元。其2016年年薪在披露的公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員中，僅高于韓偉和董事長馮康，而2017年上半年的稅前薪酬則僅高于3位獨立董事。

與競爭對手光環新網對比，在2016年，該公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員中，稅前薪資最低的是監事會主席、人力行政經理龐寶光，年薪29.14萬元。而網宿科技披露的信息顯示，在2016年，該公司董事、監事、高級管理人員及其他核心人員中，稅前薪資最低的是監事張海燕，年薪32.36萬元。

在證監會的反饋中，對奧飛數據的員工薪酬亦提出了質疑。發審委表示，2016年發行人核心技術人員的最高年薪為23.98萬元，要求奧飛數據說明核心技術人員是否有其他的薪酬激勵安排；與同行業可比公司進行對比分析，是否存在刻意壓低薪酬增加業績的情形。

矛盾的數據

奧飛數據在員工方面的數據疑問不止于此。記者通過全國中小企業股份轉讓系統查詢發現，作為新三板公司，奧飛數據在2015年發布的公開轉讓說明書顯示，截至2014年底，公司員工49人，但最新的招股說明書卻披露，截至2014年底，公司員工88人。同樣是公開資料，2014年的員工數卻產生了近一半的差距。

發審委在針對奧飛數據提出的質詢問題中，涉及到該公司在新三板掛牌信息披露內容與本次發行上市申請信息披露內容存在差異。監管部門就此要求奧飛數據的公司代表說明是否對該公司報告期財務會計基礎、經營成果和內部控制產生影響，并請保薦代表人說明核查過程、依據，并發表明確核查意見。

事實上，存在前后差異的還不只限于奧飛數據此前在新三板掛牌期間和本次申報招股說明書之間。

最新的招股說明書披露，奧飛數據在2014年向前五大供應商采購金額合計均為3851.84萬元，占比約53.52%，但是2016年版的招股書披露的占比為54.12%，由此計算兩版招股書針對2014年度采購總額的確認存在一定差異。

上述新華會計事務所的人士告訴記者，在正常的會計核算下，前后兩版招股書針對同一年度的采購總額存在差異，就會導致與采購相關的財務數據也隨之發生變化。

但事實上，奧飛數據在前后兩版招股書中披露的2014年數據卻完全一致，均為1343.41萬元。此外，兩版招股書中，關聯交易中采購商品、接受勞務的關聯交易一項顯示，在2014年，奧飛數據向廣州云聯信息技術有限公司采購商品、接受勞務的總金額均為20萬元，占當期采購總額的比例均為0.28%，即兩版招股書的數據顯示，2014年采購總額均為7142.85萬元。這也就意味著兩版招股書披露的2014年采購數據存在矛盾之處。針對上述問題，記者多次向奧飛數據方面問詢，但截至發稿并未收到回復。