美股科技板塊上周五出現(xiàn)大幅回調(diào)，帶動(dòng)周一亞太和歐洲市場(chǎng)科技股集體走低。此前科技板塊一直是美股大市的領(lǐng)頭羊，以蘋(píng)果、Alphabet、亞馬遜等為代表的超大盤(pán)藍(lán)籌科技股股價(jià)不斷創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，但估值高企也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。
眼下市場(chǎng)人士對(duì)科技板塊后市看法存在分歧，有分析師擔(dān)心科技股交易“過(guò)度擁擠”，投資者可能低估了崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)；也有分析師對(duì)科技企業(yè)業(yè)績(jī)抱有信心，認(rèn)為在更實(shí)際的收入和盈利表現(xiàn)支撐下，科技板塊整體不存在太大泡沫。
科技股下滑擾動(dòng)全球市場(chǎng)
科技股權(quán)重較高的納斯達(dá)克綜合指數(shù)上周四再度創(chuàng)下歷史新高，但隨后在周五意外大跌1.8%，創(chuàng)近兩個(gè)半月來(lái)的最大單日跌幅。主要衡量科技股表現(xiàn)的納斯達(dá)克100指數(shù)同樣從歷史高點(diǎn)下挫2.44%，創(chuàng)去年英國(guó)“脫歐”公投以來(lái)的最大單日跌幅。
科技巨頭股價(jià)集體遭遇重挫。美股前五大科技公司中，蘋(píng)果股價(jià)在上周五下跌3.88%，盤(pán)中跌幅一度高達(dá)6%，谷歌母公司Alphabet下跌3.4%，微軟下跌2.27%，臉譜下3.3%，亞馬遜下跌3.2%，這五家公司的總市值一日之內(nèi)就蒸發(fā)了近千億美元。其他明星股中，奈飛下跌4.7%，英偉達(dá)大跌6.5%。
在美上市的中概科網(wǎng)股也未能幸免。截至上周五收盤(pán)，京東大跌6.97%，陌陌跌6.38%，百度下跌2.52%，新浪微博跌3.5%，阿里巴巴跌2%。
本周一，科技股的拋售潮蔓延至亞太和歐洲股市。港股市場(chǎng)上，騰訊下跌2.5%，蘋(píng)果供應(yīng)商瑞聲科技下跌3.8%，舜宇光學(xué)下跌2%，科網(wǎng)股下挫帶動(dòng)恒生指數(shù)下跌1.24%，創(chuàng)下近兩個(gè)月來(lái)最差表現(xiàn)。日韓股市方面，受最大權(quán)重股三星電子下跌1.6%的拖累，韓國(guó)Kospi指數(shù)下跌1%；日本市場(chǎng)上的蘋(píng)果供應(yīng)鏈同樣集體下挫。12日早盤(pán)交易時(shí)段，歐洲斯托克600科技指數(shù)大幅低開(kāi)1.3%，歐洲股市主要股指全線走低。
有分析認(rèn)為，科技股拋售潮主要是受獲利回吐盤(pán)的影響，一些投資者選擇在股票大漲后鎖定收益。韋德布什證券股票交易執(zhí)行主管馬紐埃林表示，過(guò)去12個(gè)月科技板塊一直保持上漲，因此隨時(shí)可能迅速回調(diào)，而“一天的表現(xiàn)不能代表趨勢(shì)性的逆轉(zhuǎn)”。
在上周五的拋售前，高盛曾發(fā)布一份由分析師羅伯特·博魯杰爾牽頭撰寫(xiě)的報(bào)告。報(bào)告指出，由臉譜、亞馬遜、蘋(píng)果、微軟和Alphabet組成的“FAAMG”組合的低波動(dòng)性可能會(huì)讓投資者低估風(fēng)險(xiǎn)，包括周期性和監(jiān)管/反壟斷等風(fēng)險(xiǎn)。FAAMG組合市值在今年內(nèi)已經(jīng)增加了6000億美元，其超越大盤(pán)的表現(xiàn)已經(jīng)催生了極端持倉(cāng)、擁擠因素和難以解釋的風(fēng)險(xiǎn)，“行情逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加”。
泡沫爭(zhēng)議再現(xiàn)
4月25日，納斯達(dá)克綜合指數(shù)歷史上首次突破6000點(diǎn)大關(guān)，隨后馬不停蹄一路刷新高位。即便計(jì)入上周五的回調(diào)，科技板塊仍是過(guò)去12個(gè)月標(biāo)普500十一個(gè)行業(yè)板塊中的領(lǐng)跑者，累計(jì)漲幅高達(dá)32%。龍頭科技企業(yè)股價(jià)不斷刷新歷史新高，蘋(píng)果、臉譜、亞馬遜的今年內(nèi)漲幅都接近30%，Alphabet上漲23%，微軟上漲14.5%。
不斷上漲的股價(jià)刺激著市場(chǎng)對(duì)泡沫膨脹的敏感神經(jīng)，投資者對(duì)估值高企的擔(dān)憂(yōu)日益加劇。加拿大投資機(jī)構(gòu)Canaccord Genuity的策略師德懷爾在最新報(bào)告中指出，標(biāo)普500科技指數(shù)中，股價(jià)創(chuàng)52周新高的股票數(shù)量的占比目前高達(dá)44%，這一水平此前只在1995年6月和1997年7月出現(xiàn)過(guò)兩次，而前兩次的共同之處是科技股在此后一百天內(nèi)整體下跌了20%以上。
也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前科技企業(yè)的基本面較2000年科網(wǎng)泡沫高峰期已有顯著改善，大多數(shù)企業(yè)具備正現(xiàn)金流，資產(chǎn)負(fù)債表健康，有更現(xiàn)實(shí)的業(yè)務(wù)模式而不再只是“眼球效應(yīng)”。盡管部分科技公司估值有些昂貴，但這些公司的業(yè)務(wù)更加成熟，有實(shí)際的收入和盈利，整體不存在太大的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
金融服務(wù)公司T。 Rowe Price投資組合經(jīng)理斯賓塞表示，云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)的增長(zhǎng)、科技向新領(lǐng)域的滲透等趨勢(shì)都是帶動(dòng)科技企業(yè)增長(zhǎng)的“真實(shí)有形的驅(qū)動(dòng)力”。
彭博數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤(pán)，納斯達(dá)克100指數(shù)市盈率為26.1倍，高于過(guò)去十年21倍的平均水平，但遠(yuǎn)低于2000年時(shí)接近200倍的水平。
還有一些投資者擔(dān)心科技板塊的上漲主要受少數(shù)幾只超大盤(pán)藍(lán)籌股的驅(qū)動(dòng)，在當(dāng)下科技股交易已經(jīng)“過(guò)度擁擠”的情況下，這很容易導(dǎo)致崩盤(pán)。
史蒂佛尼古拉斯證券資金經(jīng)理摩根蘭德?tīng)柋硎疽恍┮呀?jīng)大幅上漲的“高動(dòng)能”股票很可能面臨額外的拋售壓力，因?yàn)?ldquo;股票已經(jīng)超買(mǎi)”。
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