蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）與蘋果首席財務官盧卡·麥斯特利(Luca Maestri)都支持以盡快速度回購蘋果股票。將過去6個月蘋果回購股票的速度與前3年相比較，顯然蘋果管理層決心好好利用蘋果股價不算太高的優勢。與此同時，這也凸顯了管理層對蘋果未來充滿信心。
當所有人的目光都被蘋果第四季度iPhone銷量增長、蘋果智能手表Apple Watch銷量線索曝光所吸引時，還有其他數據不容忽略，那就是蘋果在回購股票方面的龐大開支。與以前任何一個季度相比，蘋果上季度在開放市場中回購的股票數量更多。
事實上，當我們回顧過去6個月的數據，包括最新加速股票回購計劃（ASR）時，蘋果已經回購了價值240億美元的股票，這是蘋果史上6個月時間段中回購股票開支最高的。考慮到蘋果股價比2012年末其開始回購股票時相比上漲了60%，這些數據更加引人注目。這顯示，蘋果管理層對蘋果未來前景非常樂觀，蘋果當前水平的股價顯然還未達到他們的預期。
仔細觀察蘋果股票回購活動需要注意諸多趨勢，以年度為基礎了解蘋果股票回購情況十分簡單，也顯得相當普通。自從2012年末蘋果推出股票回購計劃以來，該公司就始終在堅持回購股票。鑒于2015年股價上漲和其在美國現金儲備減少，蘋果回購股票的行動也在放緩。
可是，如果以季度為基礎審視蘋果回購股票的速度，我們會得出不同結論。過去幾個月，蘋果回購股票的節奏明顯加快。今年夏季，蘋果股價出于多種原因下跌，包括擔心中國經濟增速放緩等，蘋果管理層加速股票回購活動。在上個季度，蘋果斥資140億美元回購股票，這也是蘋果回購股票開支第四高的季度。
可是，以季度為基礎觀察蘋果股票回購活動，依然不能解釋蘋果管理層在股票回購計劃中的杰出表現。而以6個月時間為基礎審視蘋果股票回購活動，蘋果加速回購股票的真正用意開始變得明顯。正能讓我們發現蘋果管理層過去6個月對股票回購計劃的態度變化。在過去6個月中，蘋果用于回購股票的開支超過以往任何相同時間段。
當我們回顧2015財年蘋果股票回購活動時，特別是過去6個月的回購活動時，蘋果管理層的動機變得相當明顯。如下圖所示，黃色月份（2月、8月、9月）代表著蘋果在開放市場上回購股票最繁忙的3個月。
在2015財年中，蘋果斥資300億美元用于在開放市場回購股票，共回購了2.55億股，這些股票平均出售價格為117.68美元。回顧最近幾個月的新聞，可以看出蘋果回購股票的行動在加速。庫克曾發郵件給CNBC的吉姆·克拉莫（Jim Cramer），澄清中國業務進展良好。更有趣的是，盡管蘋果9月份發布最新手機iPhone 6s和iPhone 6s Plus，但其依然堅持股票回購活動。這些行動都顯示，蘋果管理層似乎不太擔心蘋果的長期成長軌跡。
考慮到蘋果未來股票回購活動時，蘋果在美國現金儲備需要增加。蘋果海外現金無法被用于股票回購計劃，盡管由于iPhone在中國銷量強勁，蘋果在國外賺取的現金超過其股票回購和分紅開支。
對于蘋果管理層來說，短期解決方案是發行債券，以支持其資金回籠計劃。但這個計劃并非長期解決方案，直到蘋果管理層游說美國政府進行企業所得稅改革，免除海外收入遣返稅后，這才是最好的短期計劃。在第四季度中，蘋果曾發行100億美元債券支持8月份和9月份的股票回購活動。這也可能是蘋果夏季沒有開始另一輪加速股票回購計劃的最大原因。
而在審視蘋果資產負債表時，我們發現蘋果只能以借債的形式盡快回購股票。在過去9個月中，蘋果已經借債290億美元，用以回購310億美元股票。再將季度現金股息和蘋果日常現金需求因素考慮其中，蘋果顯然已經在盡可能快地回購股票。
加速股票回購計劃代表了回購股票最快的方式，但其一個要求是在ASR啟動時，手中需要擁有大量現金，但在夏季這樣做似乎不太可能。相反，蘋果只能開始“溫和”的ASR計劃，動用資金僅數十億美元。第二好的方案就是發行為期數周的短期債券，然后在開放市場中回購股票，特別是在8月份和9月份股價持續下跌時大量回購股票。在開放市場回購中，堪稱蘋果股票回購項目啟動以來最繁忙的月份，超過第二活躍季度75%。
觀察蘋果債券發行和股票回購的節奏，我懷疑蘋果管理層本可以更快速度回購更多股票。蘋果本可以將1870億美元海外現金送回美國，但支付這類資金的稅費并非大多數股東的最佳選擇。股票回購還需要考慮其他因素，比如需要衡量將現金送返美國的成本，以及不能增加債務水平。
更為重要的是，無論是在開放市場還是實行ASR計劃，股票回購都不能導致蘋果股價將來下跌。金融部門有很多類似例證，許多公司的管理團隊2007年和2008年回購股票只為在隨后的經濟衰退中籌集資本，因為他們的公司遭遇更困難的經營環境。
相反，蘋果股票回購計劃主要是蘋果股價從歷史最高點跌落近30%時，管理層才加速股票回購節奏。蘋果股票回購計劃的突出點在于，管理層實
際上在蘋果股票上漲時回購更多股票。2015年，蘋果以平均118美元每股的價格回購股票，這比2014年高25%。而在2013年，蘋果以比當前股價低65%的價格回購股票。
當看到iPhone在智能手機行業所處的地位時，庫克和麥斯特利對蘋果的未來可能更具信心。在誘惑安卓手機用戶的同時，iPhone還成為鼓舞人心的品牌，引發消費者更多購買iPhone，而這代表著長期的積極趨勢。
此外，蘋果管理層于2015年2月份加快了股票回購步伐。而當時恰有媒體爆出其Project Titan，以及蘋果對進軍電動汽車領域的雄心。夏季之后，股票回購節奏再次加快，那似乎與蘋果Project Titan項目大肆招聘有關。《華爾街日報》也于9月份報道稱，這個項目2019年將被“開綠燈”放行。蘋果管理層現在手中還剩360億美元回購股票授權資金，董事會將于2016年更新資本回籠計劃。我們可以看出，蘋果管理團隊已經對未來難以預料的股市押下重注。
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