2015年6月9日，有消息稱攜程將全資收購易到用車。

實(shí)際上，易到曾與滴滴傳過“緋聞”，隨著滴滴與快的合并，傳聞不攻自破。在今年3月，有投資界人士向媒體透露，“在百度的斡旋下，易到與Uber經(jīng)過數(shù)月談判已于近期取得了突破性進(jìn)展。”

對此，攜程在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時表示，“對于市場傳聞不予評論。”資料顯示，攜程之前相繼投資了易到用車、一嗨租車等出行企業(yè)，其中，攜程投資易到總價(jià)值為5300萬美元。

勁旅咨詢CEO、首席分析師魏長仁表示，“短期內(nèi)攜程應(yīng)該沒有必要收購易到。因?yàn)橐椎剿闶亲钤绲膶＼嚻髽I(yè)，雖然現(xiàn)在專車市場競爭激烈，但是它仍有自己獨(dú)立發(fā)展的空間。攜程已經(jīng)戰(zhàn)略投資易到了，業(yè)務(wù)上可以協(xié)同，易到的團(tuán)隊(duì)也可以獨(dú)立運(yùn)營和發(fā)展，沒有必要完全控制。”

減分的藝龍？

近年來，攜程采取了積極進(jìn)取的投資策略，在一年多的時間里，在和旅游相關(guān)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了布局，特別是新技術(shù)和新業(yè)務(wù)模式。而在完成一系列投資之后，目前攜程將重點(diǎn)延展到投資后的管理上。

攜程告訴記者，“大家更多的目光都放在投資本身，其實(shí)投資后事情才剛開始，我們更多工作是放在投資后的管理，戰(zhàn)略拓展，發(fā)掘潛力，比如新業(yè)務(wù)模式如何發(fā)展，如何做共享經(jīng)濟(jì)等。”

而更早之前攜程收購了其長期的競爭對手藝龍，雙方的后續(xù)發(fā)展同樣備受關(guān)注。5月22日，攜程聯(lián)手鉑濤集團(tuán)、騰訊收購Expedia所持有的藝龍62.4%的全部股權(quán)。交易完成后，攜程將持有藝龍37.6%的股權(quán)，成為藝龍的第一大股東，Expedia董事將退出董事會，未來藝龍繼續(xù)保持獨(dú)立上市，獨(dú)立運(yùn)營。

按理說，這意味著雙方將結(jié)束魚死網(wǎng)破的爭奪，形成雙贏的局面。不過在此事件中出局的Expedia反而盤中創(chuàng)下了歷史新高。

眾所周知，攜程與藝龍起始時間相當(dāng)，兩者都為消費(fèi)者提供酒店、機(jī)票和度假等全方位的旅行產(chǎn)品預(yù)訂服務(wù)，從中賺取傭金。只不過與攜程相比，藝龍更側(cè)重于酒店業(yè)務(wù)的發(fā)展。

然而，押寶酒店業(yè)務(wù)似乎并沒有讓藝龍意氣風(fēng)發(fā)。從截至3月31日的2015年第一季度業(yè)績來看，藝龍的總營收為人民幣2.258億元，比去年同期的人民幣2.627億元下滑14%；凈營收為人民幣2.119億元（約合3420萬美元），比去年同期的人民幣2.461億元（約合3960萬美元）下滑14%；凈虧損為人民幣1.807億元，與去年同期的凈虧損人民幣3540萬元相比有所擴(kuò)大。

而在酒店領(lǐng)域，藝龍的增量已經(jīng)不及攜程。2015年第一季度，來自酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的營收同比下滑7%。一季度通過藝龍預(yù)訂的酒店客房天數(shù)為930萬，比去年同期的700萬天增長34%。攜程在一季度則實(shí)現(xiàn)了總收入45%的增長，酒店間夜量增長達(dá)到了60%。

在業(yè)內(nèi)普遍看來，如今藝龍算不上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，它不僅業(yè)務(wù)增長乏力，其管理層也缺乏相應(yīng)的管理和執(zhí)行力。老東家Expedia早就想甩掉這塊燙手山芋。

但也有分析人士指出，攜程看中的是藝龍的高端酒店預(yù)訂，此次收購更大程度像是為抑制競爭的動作。從之前攜程戰(zhàn)略投資同程、途牛等企業(yè)可以看出端倪，比如同程在被收編之后，管理層遭到更換，而在業(yè)務(wù)層面，從此酒店市場預(yù)算被卡，不會再有更多補(bǔ)貼資金用于市場擴(kuò)展，這種收編更重要的意義在于清除潛在威脅。

合并后遺癥

“閃婚”容易，但接下來的整合卻是難題。經(jīng)過多年的比拼，攜程和藝龍?jiān)跇I(yè)務(wù)上有極大程度的重合，畢竟所有的戰(zhàn)略都是瞄準(zhǔn)對方的，對方有什么自己也要有什么。由此導(dǎo)致的結(jié)果是，一家酒店同時簽約攜程和藝龍的情況占到多數(shù)。顯然合并之后，并不會給攜程帶來很大的增量，反而容易讓供應(yīng)商產(chǎn)生壟斷憂慮從而疏遠(yuǎn)。

而在人員架構(gòu)上，藝龍一直是職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，從去年開始高管團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)動蕩。去年9月，藝龍的COO謝震和CFO羅戎同時離職；今年3月，藝龍法務(wù)副總裁Sami Farhad和負(fù)責(zé)酒店業(yè)務(wù)的副總裁夏青寧離職。甚至還有說法，藝龍的CEO崔廣福將在收購過渡期后也離職。這樣一來，藝龍的核心管理人才所剩無幾。

值得注意的是，攜程從去年第四季度開始出現(xiàn)虧損，今年第一季度虧損有所收窄，但財(cái)報(bào)的壓力仍不小。此時收購藝龍，顯然會給攜程的財(cái)務(wù)帶來負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗圐埖奶潛p時長與額度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于攜程。那么攜程有辦法幫助藝龍扭虧為盈？抑或是任由其自生自滅？

攜程表示，“中國旅行市場規(guī)模巨大，潛力無窮，攜程和藝龍各自的市場份額都還非常小。通過此次的戰(zhàn)略合作，兩家公司可以更深入地發(fā)揮技術(shù)和服務(wù)的優(yōu)勢，為客戶創(chuàng)造更有競爭力的產(chǎn)品，為酒店合作伙伴提供更有效率的銷售渠道。攜程和藝龍的合作，未來會更加關(guān)注產(chǎn)品，服務(wù)和技術(shù)。”

而魏長仁則認(rèn)為，“藝龍努力這么多年，也沒有成功扭虧為盈。目前進(jìn)入到攜程體系中，他們共同的競爭對手去哪兒網(wǎng)還沒有競爭力減弱的跡象，所以他們也不會太減弱競爭的力度。短期內(nèi)藝龍扭虧為盈的態(tài)勢不會很明顯。”

這不由得讓人聯(lián)想起視頻行業(yè)優(yōu)酷收購?fù)炼沟陌咐Ｔ诤喜⒊跗冢瘓F(tuán)要求兩大部門在品牌梳理、版權(quán)內(nèi)容側(cè)重、自制內(nèi)容分化、產(chǎn)品風(fēng)格上各自打造核心競爭力，實(shí)現(xiàn)“優(yōu)酷更優(yōu)酷、土豆更土豆”的差異化運(yùn)營，擁有各自的品牌、內(nèi)容、產(chǎn)品、市場。

不過實(shí)際情況是，新成立的優(yōu)酷土豆集團(tuán)并沒有逆轉(zhuǎn)兩家視頻網(wǎng)站虧損的命運(yùn)，相反虧損還呈現(xiàn)出擴(kuò)大的趨勢。合并當(dāng)年2013年二季度的虧損額達(dá)到1.05億元，和去年同期的0.06億元相比，同比擴(kuò)大了1650%，集團(tuán)單季虧損額曾在今年一季度達(dá)到過2.32億元。

以廣告投放為例，當(dāng)時原土豆銷售部門員工在接受媒體采訪時表示，“合并前優(yōu)酷與土豆的用戶重合度很高，廣告商要在兩邊同時投放廣告。而合并后，一方面土豆的業(yè)績在下滑，另一方面廣告商不想在一個集團(tuán)上投入兩份錢，一大部分客戶會選擇只在優(yōu)酷投放廣告。”