海康威視（002415）以視頻監(jiān)控為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，未來(lái)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。受益于國(guó)內(nèi)安防行業(yè)相對(duì)高的增速及海外的快速拓展，以及海康前期對(duì)于解決方案的前瞻布局帶來(lái)的高壁壘；疊加客戶需求的深刻理解帶來(lái)客戶的高粘性，預(yù)計(jì)中期，以視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，海康收入未來(lái)3年維持CAGR24．5％的收入增速，穩(wěn)步增長(zhǎng)。
驅(qū)動(dòng)未來(lái)3架馬車蓄勢(shì)待發(fā)機(jī)器人、汽車電子及民用安防（螢石）3駕馬車蓄勢(shì)待發(fā)，雖現(xiàn)在對(duì)收入貢獻(xiàn)占比不大，但類似于11年視頻監(jiān)控產(chǎn)品景氣度高時(shí)，海康前瞻布局視頻監(jiān)控解決方案，現(xiàn)在3塊新業(yè)務(wù)屬于未來(lái)高景氣度高毛利領(lǐng)域。既能滿足生產(chǎn)制造及消費(fèi)升級(jí)需求，同時(shí)技術(shù)又處于爆發(fā)前沿。預(yù)計(jì)將來(lái)，類似今日盡享解決方案帶來(lái)的高毛利、高壁壘，3塊新業(yè)務(wù)會(huì)在新領(lǐng)域給海康帶來(lái)新的壁壘。同時(shí)3塊新業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)子公司研發(fā)采用公司投資60％，員工投資40％的方式，調(diào)動(dòng)員工積極性，良好的激勵(lì)機(jī)制＋高管大額增持，利益綁定一致2016年高管大額增持9130萬(wàn)股，總經(jīng)理胡宗楊先生個(gè)人大額增持6948萬(wàn)股；同時(shí)第3次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃推行，覆蓋面廣卻有的放矢。良好的激勵(lì)機(jī)制中長(zhǎng)期綁定了公司與員工的利益，提供公司持續(xù)發(fā)展軟實(shí)力。制造業(yè)回美國(guó)悲觀預(yù)期下，中期對(duì)海康業(yè)績(jī)影響不大。
針對(duì)海康海外各區(qū)域收入占比及成熟度現(xiàn)狀，就北美市場(chǎng)做了中性及悲觀假設(shè)下的敏感性分析，中性情況下，2016－2018年海康收入CAGR26．29％，凈利潤(rùn)C(jī)AGR25．57％。悲觀情況下，2016－2018年海康收入CAGR24．47％，凈利潤(rùn)C(jī)AGR23．14％。影響并不大。
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