2011年三季度以來，由于對運營商投資總額增長緩慢以及對人力成本、原材料成本價格上漲、產品價格下滑的擔憂，投資者對于通信設備制造行業業績增長信心不足，通信設備指數跑平大盤。而通信運營指數前半季度跑平大盤。
8月25日中國聯通（600050）半年報公布后，則明顯跑贏大盤。 根據工信部統計2011年1-8月，電信主營業務收入累計完成6477.3億元，比上年同期增長10.1%。隨著3G網絡的日益普及，數據流量激增以及光纖寬帶的普及，新的3G、寬帶服務成為了運營商新的業績增長點，電信行業正在進入一輪新的增長周期。
聯通公布的半年報支持了投資者的預期，歸屬母公司凈利潤同比下滑的趨勢得到了遏制，但從全年的角度來講我們認為聯通業績大幅反彈的可能性不高，高額手機補貼、設備折舊等影響公司業績表現的因素持續存在。且近期公司股價反彈力度較強，總體估值水平依舊偏高，繼續維持通信運營行業“中性”評級。
工信部披露2011年前8個月我國電信固定資產投資總計完成1693.1億元，同比上升16.5%，徹底擺脫了2010年行業總體投資下滑的陰影。我們預計投資總額的提升將較好的帶動通信制造行業的業績增長，幫助通信制造企業擺脫業績下滑的泥潭。維持“增持”評級。
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