公司產業
網宿的托管云服務，在很大程度上解決了企業IT基礎設施硬件高投入重運維的成本痛點，在企業信息化更新換代的時代潮流之下，有可能會殺出一條市場之路來。
近段時間，A股市場的網紅概念、視頻直播概念輪番上陣，這也讓中國最大CDN（內容分發網絡）服務提供商網宿科技多次受益。網宿科技主營向客戶提供內容分發與加速、服務器托管與租用等互聯網業務平臺解決方案。簡單來說，就是為視頻直播提供技術支持，位于網紅概念、視頻直播概念產業鏈頂端。這樣的一家技術公司已引起眾多機構大佬的關注。
探究企業
內外巨資均爭做股東
從網宿科技的經營數據可見，2009年上市當年，公司營業收入僅為2.87億元，凈利潤為3885.14萬元。至2015年，其全年營業收入已經達29.32億元，凈利潤則為8.31億元，7年間凈利潤年復合增長率高達66.7%，遠超創業板22.77%的平均復合增長率。
外延式的高增長引起了眾多機構大佬的關注。公司2016年一季報顯示，網宿科技已成為基金和券商的重倉股。
在網宿科技一季報的前十大流通股名單中，招行、建行、工行轄下基金及其全國社保基金的四一八組合、四零六組合均在前十大股東之列，而The Bill &Melinda Gates Foundation(比爾和梅琳達?蓋茨基金會)及UBS AG亦赫然在列，后兩者均逆市加倉，持股數分別增至704.64萬股和675.83萬股，一家是比爾?蓋茨明星基金，一家是歐洲最大的金融控股集團。而在網宿科技的2015年報中，這兩家基金均未進入前十大流通股之列，直到今年3月份網宿科技發布的非公開發行新股的上市公告書中顯示，截至2016年1月31日，這兩家明星基金已悄然增持，持股數分別增至644.24萬股和538.02萬股，正式進入前十大流通股隊列。且不到3個月的時間，這兩家基金還在繼續增持收籌碼。
分析人士表示，在牛股的挖掘上，QFII素有風向標的引領作用。比爾?蓋茨基金會早在2004年9月即獲批成為QFII（合格境外機構投資者）登陸A股。該基金選股眼光與思路屢被市場借鑒。此次比爾?蓋茨基金豪買網宿科技，一方面可能是源于其對中國市場的看好；另一方面可能也代表著QFII對中國高科技企業的認同。
轉型云服務商
作為A股唯一一家CDN服務企業，網宿科技宣告轉型云服務商。
據Gartner的數據統計，2015年全球云服務市場突破1800億美元，預計到2017年將達到2442億美元，未來幾年將保持15%以上的增長率。而《中國公有云平臺白皮書》的數據顯示，中國云服務市場增速連續幾年都在65%左右，越來越多的企業和廠商正在進行轉型，進一步拉動云服務市場的快速發展。
然而，一方面，云計算公司在公有云上的布局并未帶來量級的回報；另一方面，出于企業信息安全問題的考量，大型企業對私有云的偏好也在不斷提升。因而，私有云市場正在不斷崛起，并有望成為云市場真正的盈利點。
據記者了解，面對千億級的云服務市場，網宿科技準備從托管云和社區云另起突圍。
據悉，目前在私有云建設上，主要參與者是傳統的IT廠商，如華為、浪潮、曙光和IBM等企業。而在私有云這樣一個正在崛起的市場，針對私有云的運維幾乎處于空白狀態，鮮有企業涉足。
相較于市場上已有的解決方案，網宿推出的托管云以托管租用模式，為大中型企業提供了一體化云服務解決方案。有券商通信行業研究員表示，網宿的托管云服務，在很大程度上解決了企業IT基礎設施硬件高投入、重運維的成本痛點，在企業信息化更新換代的時代潮流之下，有可能會殺出一條市場之路來。
布局新興市場CDN
5月10日晚間，網宿科技發布公告稱，為加快海外業務的拓展及“海外CDN”項目的建設進度，公司決定以香港網宿科技有限公司及香港申嘉科技有限公司共同出資6700萬盧比（折合100.5萬美元），在印度設立子公司。同時，香港網宿科技有限公司出資100萬美元設立愛爾蘭全資子公司，面向亞太地區及歐洲客戶正式提供CDN及IDC（互聯網數據中心）服務。
從這兩個市場的情況來看，歐洲市場屬于比較成熟的市場，網宿的定位主要是其實現CDN的全球加速，同時也實現部分當地客戶的拓展。印度市場則是一個充滿爆發性的市場，這從歐美巨頭Google、Facebook早早布局印度市場，以及中國互聯網企業聯想、獵豹移動、茄子快傳、小米、樂視等加速搶灘印度就可窺見一二。
據悉，目前網宿在海外已部署60多個CDN加速節點，分布在亞洲、歐洲和美洲等地區、國家及城市；并與港澳臺地區、日本、韓國、東南亞與北美地區的多家運營商達成合作，幫助當地運營商提升帶寬使用效率及跨網間的用戶體驗。
有分析認為，作為中國互聯網企業出海的集中地，印度本身已是全球智能手機最大的市場，未來移動互聯網的市場空間十分廣闊，對CDN的需求將持續增長。而在中國互聯網企業加速出海的背景下，網宿科技出海印度及歐洲，加速國際化布局，將充分受益于中國互聯網企業出海的紅利。
券商評價
國泰君安：在云計算的推動下，未來互聯網“云管端”網絡構架將得到重構。首先，在“云”一側，大量的企業數據將放在云上；“管”一側，CDN作為智能管道，已成為標準網絡基礎設施；在“端”的一側，利用接入網構建邊緣網絡運營平臺（社區云）來支撐家庭用戶對視頻直播、VR等重度流量快速增長的需求。社區云和托管私有云是網宿從CDN向云服務拓展的兩條不同道路：一個承載低附加值的重度流量應用；另一個承載高附加值的企業流量。公司將基于自身國內和海外CDN網絡平臺優勢，向流量上下游（云和端兩個方向）延伸，有望將公司打造成為互聯網大流量承載平臺。
我們認為，海外CDN市場的開拓，不僅能夠確保公司業績持續高增長，更為網宿全球互聯網大流量平臺戰略開辟道路。維持公司2016-2017年EPS預測為1.71元/2.74元，目標價86元，維持“增持”評級。
風險提示：海外CDN推廣不達預期。
浙商證券：一季度，在以視頻直播為代表的互聯網應用需求增長的驅動下，全網流量快速增長。憑借技術、平臺規模及品牌優勢，網宿科技業務規模繼續擴大，營收大幅增長74%至9.74億元；并且隨著產品定制化程度的不斷加深，公司與客戶建立了緊密合作關系。我們預計在未來3～5年，隨著高清視頻、云游戲、在線教育等應用需求的不斷提升，網宿科技的營收依然可以保持50%左右的增長。預計2016～2018年公司EPS分別為1.56元/股、2.41元/股、3.54元/股，同比分別增長48.57%、54.40%、46.89%。維持“買入”評級。
廣發證券：公司2016年第一季度實現營業收入9.74億元，比上年同期增長74%；凈利潤2.41億元，比上年同期增長85%；扣非凈利潤2.13億元，同比增長70%；管理費用比上年同期增長95%；銷售費用比上年同期增長55%。營業收入、營業利潤、歸母凈利潤等多項指標環比增長率為歷年有季報可查以來罕見之高。顯示公司2016年開年成績在體量已經較大的情況下相當不錯。
一季報中，公司總結業績的部分驅動為“以視頻直播為代表的互聯網應用需求增長的驅動下，全網流量快速增長”。日前，國家有關部門召開座談會，與業界溝通法規政策監管，加強查處。這一政策短期內可能給公司的增長帶來少量影響。但長期來看，越來越流行的互聯網流量傳播多媒體內容必須依賴CDN 軟件加速這一大邏輯沒有變化，網宿的長期市場需求空間無虞。上調盈利預測，2016～2018年EPS分別為1.65 元/股、2.57 元/股、3.90 元/股。維持“買入”評級。
風險提示：技術變化快，業務被資本市場曲解；社區云等新業務的推廣有一定挑戰和不確定性；海外業務的政策風險。
高管訪談
記者：網宿在CDN領域有很高的市場占有率，迅雷在2015年也宣布進軍CDN領域，無限節點技術采用P2P的方式，將用戶的閑置上行帶寬利用為CDN服務節點。通過普通家庭用戶分享自己的閑置帶寬，試圖以低成本實現數萬級的節點布局，您怎么看待P2P的模式？
孫孝思（董事長助理）：P2P是一項成熟的技術，已在互聯網行業被廣泛應用，CDN行業也早已支持P2P方式，網宿的一些CDN解決方案和產品中也有使用到，它對下載及流媒體等大文件傳輸及下載應用場景下用戶體驗的改善很有效，但并不適用于全場景(網站加速、圖片類)。參考國外情況，國外CDN技術比國內要領先，但并未有采用P2P節點提供CDN服務的先例。國外市場，P2P技術存在內容版權風險。整體服務需要以IDC為主，P2P只能作為某些場景的使用，作為有限的補充。
記者：網宿的云服務與阿里、騰訊等的服務有哪些區別？
孫孝思：網宿與阿里、騰訊的云服務區別在于：網宿的CDN業務是盈利的,以此為基礎延展進入另外一個領域，有比較好的成本優勢。但單作為云公司進入CDN，挑戰會更大，一方面在資源投入上：做云投入的只是服務器基礎架構，帶寬消耗比較小，對CDN公司而言帶寬占90%的成本，服務器的成本相對是很低的，相當于說網宿是用一個很大的生意帶動了小生意。另一方面是技術的準備和投入：網宿CDN是全業務型的，我們有很多年的技術和運營經驗積累，可以為各類型業務提供很好的技術解決方案和服務，未來網宿將圍繞傳輸、存儲、計算和安全四個方向進一步豐富與強化平臺整體服務能力。
記者：網宿科技未來重點發展“海外戰略”“社區云”“私有云”三大項目的建設，也可以說網宿在進行轉型，您是如何定位這三大項目建設？
孫孝思：社區云戰略其實讓我們的服務對象更加擴展，過去服務對象都是中大型客戶，未來我們也會向家庭端做寬帶接入業務，還有橫向的拓展，即海外戰略，所有的三大戰略都是在現有的基礎上做一個延伸，更主要的是根據客戶需求的變化、市場的變化做一些適應性的調整。這些可以讓網宿的業務規模變得更大一些。
網宿的轉型并不是說拋棄原來的市場轉向一個新的市場，我們在原有的CDN市場做一個外延擴展。過去網宿服務的是大中型的客戶，這些大中型的企業將來的需求會向私有云、混合云，甚至CDN服務，包括安全，是一個一攬子很多產品和服務的類型都有需求。從網宿角度來說，我們一定會利用我們的優勢外延拓展。
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