[摘要]
事項：
光環新網最近參加了我們的策略交流會（會議紀要見下文），結合公司的介紹和我們的觀點，精選出市場最關注的幾個問題作一剖析，供各位投資者參考。
評論：
光環新網是國內規模最大的第三方中立IDC服務商之一，近年來隨著自建IDC項目的陸續投產，公司內生增長加速；同時作為國際云計算巨頭亞馬遜AWS北京區“唯一”運營商，業績將顯著受益于AWS業務的快速發展；我們看好公司在互聯網基礎設備領域的領先地位，以及公司從重資產向輕資產轉型的發展戰略，建議重點關注：
自建IDC項目陸續進入投產期，內生增長步入快車道自2016年底至今年上半年，公司酒仙橋、燕郊二期、上海嘉定等IDC項目陸續投產，新增機柜超過4000個，公司自建機柜超過8000個，實現翻倍，加上子公司中金云網約8000個機柜，公司合計自建機柜數超過1.6萬個，成為國內規模最大的第三方中立IDC服務商之一。由于公司14年、15年投產項目很少，最近兩年業績高速增長主要得益于外延并購，但隨著新建IDC項目陸續進入投產期，未來五年內每年將向市場新投放機柜5-6千個，公司的內生增長步入快車道。
AWS北京區“唯一”運營方，業績受益于AWS業務快速發展2016年8月，公司與AWS簽訂合作協議，負責運營AWS北京區的基礎設施和云服務平臺，并承擔AWS銷售、運維等工作。據工信部最新發布的《云計算三年行動綱要》，2015年國內云計算市場規模達到1500億元，未來三年的復合增速將超過30%。國內云計算龍頭阿里云營收更是連續7個季度保持三位數的增長（阿里云16年實現收入55.66億元，同比增長138%），可見國內云計算市場如火如荼。
AWS在中國的業務也保持快速發展。我們調研了解到，去年四季度AWS中國區的收入環比增速達到10%，單月營收接近1億元。公司從AWS獲得的收入主要來自基礎設施和增值服務兩部分，我們保守預測AWS業務今年將增厚公司收入約12億元，增厚公司凈利潤約5-6千萬元。
IDC行業格局發生變化，具有規模優勢企業方能最終勝出2013年，隨著政府對IDC行業管制逐漸放開，眾多企業看到IDC行業高毛利，紛紛涌入市場，造成了市場局部供給過熱的現象。據我們草根調研，2017年僅北京區域各IDC服務商計劃投放機柜總數接近3萬個，我們認為未來IDC行業集中度將進一步提高，具有規模優勢和經營特色的公司方能勝出，中小IDC廠商將被接管。公司目前自建的機柜體量僅次于鵬博士，項目分布在北京、上海等互聯網發達區域，且擁有AWS、阿里、京東等優質客戶資源，具有較強的競爭優勢。
及時披露上市公司公告，提供公告報紙版面信息，權威的“中證十條”新聞，對重大上市公司公告進行解讀。
京公網安備 11010502049343號