阿里巴巴本周公布了截至6月30日的第一財季財報，營收同比大漲59%，遠超華爾街預期。財報發布后，高盛將阿里巴巴股票評級從“買入”上調至“強力買入”，并將目標股價從104美元上調至120美元。國內知名科技評論人尹生也認為，阿里巴巴股價重回120美元不是夢。

那么，驅動阿里巴巴業績回歸高速增長的因素是什么？財報顯示，較高的增速一方面來自移動電商，而另一方面，作為電商基礎設施的阿里云也做出了越來越大的貢獻。

云計算強勁增長

在本周阿里巴巴財報發布前，雅虎財經就撰文指出，阿里巴巴第一財季業績中有三大關鍵，包括全新的財務指標、云計算業務的發展，以及向東南亞市場的擴張。從第一財季開始，阿里巴巴首次按四大業務分別公布運營業績：核心電商業務、云計算、數字媒體與娛樂、創新項目及其他業務。無論是媒體評論，還是阿里巴巴自身財報，我們正越來越多地看到，云計算不僅是阿里巴巴業務矩陣中的一環，也逐漸成為其中的關鍵。

創立于2009年的阿里云目前已成為中國最大的單一云計算服務提供商。阿里云提供了70多種云計算服務，包括信息安全、存儲、數據庫管理、數據分析、網絡和機器學習等。國內許多關鍵的互聯網服務，例如微博和12306都已成為阿里云的客戶。在國際范圍內，阿里云的客戶則包括施耐德電氣、營銷平臺Blogmint和飛利浦等。

阿里巴巴財報顯示，第一財季阿里云營收同比增長156%，至1.88億美元。目前，該服務已有超過57.7萬家付費用戶。實際上，從去年第二季度開始，阿里云一直保持著三位數比例的增幅，其中2016財年增幅達到138%。

跟蹤阿里巴巴股票的華爾街分析師認為，中長期內阿里云也將是阿里巴巴重要的增長動力。在上月的研報中，奧本海默分析師杰森·赫爾弗斯滕指出：“阿里云被嚴重低估。”他認為，在中國，云計算產業即將迎來爆炸式增長，而阿里云在其中處于優勢地位。根據赫爾弗斯滕的預測，阿里云營收的年增長率將達到112%，高于分析師平均預期的82%。

今年6月，摩根士丹利分析師羅伯特·林甚至認為，阿里云的增長速度將超過最大的競爭對手亞馬遜AWS，到2020年收入將達到約90億美元。

國內國外優勢

阿里云近期舉辦了公開的銷售大會，參加此次會議的美國投行Baird Capital首席分析師科林·塞巴斯蒂安在研報中表示，阿里云在中國有約45%的市場份額，而國際市場將越來越重要。在國際上，阿里云正在對標亞馬遜AWS，并突出在大數據、機器學習、信息安全和中間件方面的優勢。他指出：“阿里云提供了連接中國市場的獨特優勢，以及相對于亞馬遜AWS‘有競爭力’的價格。在會議上，阿里云的一家美國客戶表示，由于可以更流暢地連接中國國內，同時具備更好的安全性，他們已從VMWare和亞馬遜的云計算服務轉向了阿里云。”

中國是阿里云的主場，扎根中國正是阿里云的重要優勢之一。業內人士認為，云計算對中國的重要性正越來越明顯，而阿里云還有很大的發展空間。過去幾年，中國政府正強調信息安全和數據主權，這樣的政策有利于本土企業。因此在中國市場，阿里云要比微軟Azure和亞馬遜AWS有更快的增長速度。

在美國市場，AWS幾乎已成為“云計算”的同義詞。為了應對美國市場的挑戰，阿里云展開了一系列合作。例如，今年年初，阿里云宣布與英偉達合作，利用后者的芯片技術帶來更快的處理速度。本月，阿里巴巴與HTC達成協議，為虛擬現實設備HTC Vive提供計算能力，共同發展VR產業。今年7月，阿里云還聘請了微軟前科學家周靖人為首席科學家，加強在人工智能和大數據方面的研究工作。

阿里云帶來的優勢也在通過其他互聯網公司的運營業績得到體現。今年以來，微博正在發力視頻相關產品。分析師此前擔心，視頻類產品的發展將導致帶寬成本上升，從而拖累利潤率。然而，通過引入阿里云和其他第三方CDN服務，微博短視頻的每單位帶寬成本實際上出現下降。在幫助微博降低成本方面，阿里云發揮了明顯作用。

前景看好

作為一種技術基礎設施，云計算的潛力往往難以被市場認識。塞巴斯蒂安表示，許多投資者低估了阿里云的長期市場機會和潛力。他在研報中稱：“我們認為，亞馬遜仍將是云計算市場明確的領先者，微軟和谷歌是有力的挑戰者。但與此同時，阿里云也極具前景，有著清晰的營收增長和盈利途徑。阿里云在價格方面表現積極，這可能會在歐美市場給對手造成壓力。”

高盛分析師皮約什·穆巴伊在阿里巴巴研報中重點提到了阿里云的表現。他表示：“正如AWS之于亞馬遜一樣，阿里云正成為阿里巴巴越來越重要的價值驅動因素，進一步加強了包括電商、云計算、支付、物流和營銷在內的生態系統。”穆巴伊預計，隨著新產品的推出提升總體價值，帶來更高的ARPU（每客戶平均收入），阿里云將在未來兩年內實現盈利。

實際上，阿里巴巴也將繼續重點打造阿里云。阿里巴巴首席財務官武衛在本周的財報電話會議上表示，阿里巴巴將繼續大力投資擴大云計算業務，而阿里云的盈利將會從付費用戶數達到100萬開始。她表示：“從用戶數的角度來看，100萬是個不錯的數字。從這個點開始，盈利能力將得到展現。”