本周初美國國稅局的對于資產剝離的新稅務規則似乎阻擋了雅虎(YHOO)剝離其持有阿里巴巴(BABA)的交易。

在今年早些時候，當YHOO宣布剝離BABA股份的計劃時，引來股東一片喝彩，因為該計劃將會把YHOO在這家中國電子商務巨頭持有的數百億美元股份在無需繳付大筆稅款的情況下轉移到他們的手中。

但是情況似乎出現了峰回路轉的跡象，美國國稅局助理首席法律顧問辦公室高級技術評估官Isaac Zimbalist周二表示，這家政府機構正在考慮修訂與資產剝離相關的規定。Isaac Zimbalist在一次華盛頓特區律師協會活動上表示，該問題正在研究之中，美國國稅局將暫緩對任何已經收到的申請作出判決。對應這樣的不利消息，本周前三個交易日YHOO股價也出現相應地下滑。

機構Gabelli &Co認為，YHOO完全不用去支付企業級稅務來套現持有的BABA的股票，該機構認為YHOO會在今年四季度前完成對BABA的資產剝離。Axiom Capital分析師Victor Anthony表示，免稅剝離的可能性較高，但可能性預估從80%降至60%。分析師估計，出脫BABA可能會令YHOO錄得逾50億美元稅后利得。按照當前的稅規，若被剝離的實體擁有活躍業務，則剝離可以免稅。YHOO有意剝離所持的340億美元阿里股份以及Yahoo Small Business，將其注入到一家上市公司。

此前披露的數據顯示，YHOO將按照每股價值35.66美元，總值約340億美元剝離其持有的BABA股權。但國稅局讓該交易受阻之后，一個新的想法應運而生，那就是為什么BABA不直接收購YHOO呢？反向收購YHOO將為BABA帶來兩項好處，其一是BABA不用在因為YHOO是公司大股東而懼怕，其二是BABA可以借機持有YHOO日本35%的股份，而YHOO日本對于BABA來說具備絕對的戰略價值，BABA可以借機打開日本市場，另外，作為籌碼，BABA將來能與軟銀(SFTBY)在談判中討價還價。

有機構研究認為，如果YHOO對BABA的資產剝離享受到免稅的話，預計YHOO的綜合股價將達到46美元每股，而根據逐日盯市制度計算，YHOO的BABA資產和日本YHOO公司的資產總和約每股42.5美元。

本交易日盤前，YHOO也對國稅局的新政策提出異議，且表示該政策不適用于YHOO對BABA的資產剝離。截至目前，YHOO股價上漲1.57%至43.47美元，且從之前連續兩個交易日的萎靡中恢復。而BABA股價繼續高歌猛進，本交易日盤前，機構Bernstein給予BABA跑贏大盤評級和120美元的目標價，截至目前BABA漲幅已超過3%。