半導(dǎo)體這個領(lǐng)域，缺貨的信息是最近兩年的主旋律，進(jìn)入了第四季度，我們來看一下哪些元器件的缺貨狀況將加劇。就目前看來，在供貨吃緊下，DRAM 價格上漲趨勢持續(xù)，DRAMeXchange 研究協(xié)理吳雅婷指出，在智能手機(jī)記憶體容量升級，加上伺服器/ 資料中心的強(qiáng)勁需求，拉動其他產(chǎn)品漲勢，預(yù)估第4 季ASP 平均漲幅約5-10%，明年也將持續(xù)上漲;NAND Flash 也同樣是供不應(yīng)求的情況，不過，集邦咨詢預(yù)期，供需狀況會在今年第4 季往平衡方向移動，不同于DRAM 價格將在2018 年維持高檔，明年NAND Flash 的價格可能將開始走跌。
吳雅婷表示，今年DRAM 價格約較去年上漲4 成，第3 季平均漲幅約7%，第4 季仍將持續(xù)上漲，保守預(yù)估平均漲幅約5-10%，供貨吃緊的情況將延續(xù)到明年一整年，但因今年的ASP 已經(jīng)上漲非常多，預(yù)估明年漲幅將不像今年的年增幅度，由于產(chǎn)能并未大幅增加，保守預(yù)估明年漲幅將超過5%。
三大DRAM 廠陸續(xù)在下半年召開針對明年產(chǎn)能規(guī)劃的年度戰(zhàn)略會議，根據(jù)TrendForce 記憶體儲存研究(DRAMeXchange) 的調(diào)查，2018 年各DRAM 廠資本支出計畫都傾向保守，產(chǎn)能擴(kuò)張甚至技術(shù)轉(zhuǎn)進(jìn)都將趨緩，除將價格維持在今年下半年的水準(zhǔn)，持續(xù)且穩(wěn)定的獲利也將是明年首要目標(biāo)，預(yù)估2018 年DRAM 產(chǎn)業(yè)的供給年成長率為19.6%，維持在近年來的低點，加上明年整體DRAM 需求端年成長預(yù)計將達(dá)20.6%，供給吃緊態(tài)勢將延續(xù)。
吳雅婷指出，從需求端來看，智能手機(jī)記憶體容量的升級，伺服器/ 資料中心的強(qiáng)勁需求，都拉升明年需求的成長;就供給面來看，從目前三大DRAM 廠產(chǎn)能規(guī)劃來看，預(yù)計明年各家新增投片量僅約5-7%，這些新增產(chǎn)能都來自現(xiàn)有工廠產(chǎn)能的重新規(guī)劃與制程轉(zhuǎn)進(jìn)。
至于NAND Flash 產(chǎn)業(yè)未來的價格走勢部分，今年第3 季在蘋果新機(jī)與Server SSD 需求帶動下出現(xiàn)供給缺口擴(kuò)大，第4 季除了蘋果手機(jī)的需求以外，其他需求能見度還不高，因此，集邦咨詢預(yù)期，NAND Flash 的供需狀況會在今年第4 季往平衡方向移動。
集邦咨詢表示，明年第1 季因為是傳統(tǒng)淡季，根據(jù)目前觀察并沒有特別需求，再加上供給端上，在非三星陣營廠商陸續(xù)克服轉(zhuǎn)進(jìn)3D NAND Flash 產(chǎn)品線的瓶頸，供給將開始增加的情況下，可能會使得不斷上揚的價格出現(xiàn)松動態(tài)勢;不同于DRAM 價格將在2018 年維持高檔，集邦咨詢預(yù)期，明年NAND Flash 的價格可能將開始走跌。
DRAMeXchange 資深研究經(jīng)理陳玠瑋指出，今年NAND Flash 產(chǎn)業(yè)需求受智能手機(jī)搭載容量與伺服器需求的帶動，加上供給面受到制程轉(zhuǎn)進(jìn)進(jìn)度不如預(yù)期的影響下，供不應(yīng)求的狀況自2016 年第3季起已持續(xù)六個季度;明年NAND Flash 供給將增加42.9%，需求端將成長37.7%，整體供需狀況將由今年的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供需平衡。
觀察明年需求面狀況，在第1 季淡季影響下，智能手機(jī)、PC、平板電腦等出貨量預(yù)期都將比今年第4 季來得明顯下滑，綜觀供給與需求面狀況，明年NAND Flash 市場將從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供需平衡。
在記憶體漲勢持續(xù)下，相關(guān)記憶體廠也交出不錯的營運成績，華邦電9月合并營收43.16億元，寫下自2000年10月來17年新高;總經(jīng)理詹東義日前表示，下半年DRAM及NOR Flash需求穩(wěn)定健康，NOR Flash一直還是缺貨，第4季NOR將持續(xù)漲價。
詹東義分析，NOR Flash 方面一直還是缺貨，華邦電的NOR Flash 都有打入熱門產(chǎn)品供應(yīng)鏈，第4 季整體需求非常強(qiáng)勁，預(yù)期未來半年在NOR 部分相當(dāng)穩(wěn)定。價格部分，NOR 第3 季上漲，第4 季在需求強(qiáng)勁下，價格持續(xù)穩(wěn)定上漲。
旺宏9月合并營收達(dá)41.5億元，創(chuàng)下單月歷史第3高紀(jì)錄，為自2000年12月以來、16年10個月的新高。旺宏總經(jīng)理盧志遠(yuǎn)在先前法說會后指出，NOR Flash、SLC NAND Flash持續(xù)供不應(yīng)求，更預(yù)期缺貨狀況將延續(xù)到明年。
南亞科9月合并營收46.44億元，月增6.71%，年增32.83%，寫下自2013年5月來的單月營收新高;自結(jié)8月稅后純益23.07億元，年增335.29%，每股純益0.84元。
南亞科總經(jīng)理李培瑛在先前的法說會時指出，下半年需求較上半年高，由于DRAM 廠商自律擴(kuò)產(chǎn)，位元成長主要來自制程轉(zhuǎn)換，供給持續(xù)吃緊，甚至到明年都有機(jī)會維持市場穩(wěn)定，呈現(xiàn)微幅缺貨，預(yù)估今年第3 季平均報價季增4-6%;南亞科本季毛利率、營益率有把握優(yōu)于第2 季，第4 季則約與第3 季接近。
DRAM量價俱揚，記憶體模組大廠威剛9月合并營收29.26億元，創(chuàng)47個月新高，自結(jié)前8月每股稅前獲利8.66元;威剛指出，由于伺服器、智能手機(jī)及PC等三大市場下半年需求陸續(xù)回溫，DDR4在需求面三箭齊發(fā)下，全面性嚴(yán)重缺貨，不但價格持續(xù)走揚，PC大廠及通路客戶也積極備貨。
威剛強(qiáng)調(diào)，在國際資料中心大廠對DRAM 需求快速擴(kuò)張下，全球DRAM 廠今年都無新增產(chǎn)線的投入，上游DRAM 廠多以移轉(zhuǎn)PC DRAM 產(chǎn)能因應(yīng)，造成PC DRAM 供給面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能排擠效應(yīng)，缺貨問題將延燒至明年第2 季都無法紓解;這波DRAM 報價漲勢將延續(xù)至明年。
半導(dǎo)體應(yīng)用擴(kuò)散，硅晶圓價格漲勢延續(xù)至明年
半導(dǎo)體硅晶圓需求持續(xù)成長，臺勝科、環(huán)球晶對景氣后市皆正向看待，隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)能持續(xù)開出，終端產(chǎn)品應(yīng)用面擴(kuò)散，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)成長，硅晶圓廠都看好，供需吃緊情形將會延續(xù)至明年，且8寸的漲價幅度將大于12寸，顯示市場需求仍強(qiáng)勁。
過去幾年，全球硅晶圓廠營運壓力不小，因此各家都沒有再開新產(chǎn)能，今年以來景氣回溫，半導(dǎo)體需求成長，硅晶圓就一直處在供不應(yīng)求情形。
原本市場預(yù)期，供不應(yīng)求情形至年底前可望稍微舒緩，不過包含臺勝科與環(huán)球晶等，對后市看法仍正向，兩家皆認(rèn)為，硅晶圓供需吃緊情形將延續(xù)至明年第1 季，臺勝科更預(yù)期，2019 年至2020 年，由于大陸產(chǎn)能快速開出，需求將會直線上升，屆時供給情形將最為嚴(yán)重。Sitronic AG 也預(yù)期，8、12 寸晶圓價格，明年仍可望持續(xù)上漲。
環(huán)球晶在今年年中股東會時就透露，今年以來，8 寸晶圓搶產(chǎn)能情況比12 寸劇烈，6 寸也沒有降溫情形，整體硅晶圓需求持續(xù)看俏，預(yù)期漲價趨勢將延續(xù)至明年首季。
臺勝科則指出，今年12 寸漲幅較為明顯，不過由于整體價格已往上增加，因此明年12 寸硅晶圓預(yù)期仍會上漲，但漲幅相對有限，8 寸今年漲幅少于12 寸，明年情形將明顯改變，漲幅將大于12 寸。
今年12 寸硅晶圓需求主要來自于高階產(chǎn)品如智能手機(jī)等，不過8 寸產(chǎn)品需求也不俗，未來包含驅(qū)動IC、指紋辨識、電源與感測芯片，都將持續(xù)推升8 寸硅晶圓需求。
日廠退場+手機(jī)旺季，被動元件雪上加霜
動元件景氣大回春，而且這是回春不是只有一季兩季，隨著龍頭廠國巨在5個月內(nèi)調(diào)漲3次報價，加上又進(jìn)入智能手機(jī)的拉貨旺季，法人預(yù)期，被動元件春燕不僅提早回來，重點是，停留的時間將可望延續(xù)到明年上半年，需求都將高于供給。
國巨表示，目前產(chǎn)業(yè)最主要的成長動能，來自于客戶端需求持續(xù)成長，而且日廠也將產(chǎn)能移往微型化、高容值的產(chǎn)品，對于一般大宗型的MLCC(基層陶瓷電容) 及R- Chip(芯片電阻)，產(chǎn)能已有縮減，不過終端市場的需求對于大宗產(chǎn)品仍是有增無減，因此也讓供需持續(xù)吃緊。對于供需吃緊程度，國巨則不愿預(yù)估，僅表示，市場確實吃緊。
國巨董事長陳泰銘也示警，現(xiàn)在需求大于供給，大家都處于降低庫存的狀況，過去安全庫存約75 天到90 天，現(xiàn)在公司的安全庫存已經(jīng)降到45 天，預(yù)料在供貨不足的狀況下，還是會向下降，但如果降到30 天以下，就有可能會采取以價制量。
法人指出，從國巨今年4 月宣布調(diào)高0603 以上尺寸MLCC 及芯片電阻產(chǎn)品售價，MLCC 調(diào)幅約8-10%，芯片電阻漲幅約5%;6 月底又進(jìn)行第二波調(diào)漲，平均漲幅高達(dá)15-30% 之后，國巨在短短5 個月內(nèi)就3 度宣布漲價，合理推估，手機(jī)類產(chǎn)品的缺口可能達(dá)10%。
華新科更是提前在今年3月底就調(diào)漲報價，華新科表示，為反映原物料價格上漲以及新臺幣匯率波動等因素，調(diào)整旗下產(chǎn)品售價，大約有40%產(chǎn)品調(diào)漲，主要調(diào)漲的客戶以經(jīng)銷商為主。這也是華新科近7年來首度調(diào)漲報價。
法人表示，目前支撐被動元件漲價的動能，主要還是來自于需求強(qiáng)于供給，盡管被動元件廠商也因為近期的缺貨而啟動擴(kuò)產(chǎn)，但是相較于之前的大型擴(kuò)展動作，最近的擴(kuò)展幾乎都只是去瓶頸，對于產(chǎn)能提升的效益頂多5-10%，同時廠商也調(diào)整產(chǎn)線，將產(chǎn)能移往價格較好的產(chǎn)品，因此預(yù)料這波的供需失衡狀況，將繼續(xù)延續(xù)到明年上半年。
兩大被動元件廠調(diào)漲報價的反應(yīng)，就是營收均創(chuàng)歷史新高，其中國巨9 月營收9 月營收達(dá)30.01 億元，月增率7.1% 續(xù)創(chuàng)新高，同時也是首度突破30 億元大關(guān)，累計國巨今年第3 季營收達(dá)83.69 億元，較第2 季的74.19 億元成長12.8%，年增率16.6%。
華新科9 月客戶需求持續(xù)旺盛以及十一長假前夕拉貨激勵，單月營收沖高到20.72 億元，較8 月成長5%，年增率更達(dá)21.6%，也是單月營收首度突破20 億元大關(guān);累計華新科第3 季營收達(dá)59.18 億元，季增率15.4%、年增率19.6%。華新科表示，第4 季就目前來看，基本上仍屬于旺季，不過10 月出貨將受到中國十一長假的干擾，但是第4 季仍將依照成本、匯率等因素調(diào)整MLCC 價格。
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