2014年9月大基金的推出，預示著產業發展向市場化經濟又邁進了一大步。但是由于基于“國”字頭，在國有資產增值保值的壓力下，大基金的運作是十分謹慎的，它投資入股的多個項目都是績優股，風險很小。

然而從機制上分析，它要顧及投資的回報，因此那些諸如先進制程的研發、存儲器芯片等項目，由于投資回報周期長以及投資巨大，所以大基金對此有所遲疑。

因此，目前大基金投資的最大項目約為50億元左右，許多項目甚至更少，連中芯國際這樣的吸金“大胃王”，第一批也才僅拿到31億港幣。

而相比于紫光，一家之前不被業界所熟悉的企業，它的運作卻更為大膽，更有實效。比如它以17.8億美元收購展訊、9.1億美元收購銳迪科、25億美元收購華三、38億美元入股美國的西數，以及6億美元入股臺灣力成……近日又曝出它花近22.9億美元，分別以25%入股臺封裝廠矽品(chipwork)與南茂(CHIPMOS)。

近期紫光的風頭已經遠超大基金，每一樁并購案都震驚國內，乃至全球集成電路產業。

盡管紫光也打上“國”字頭，對于它的國際化運作不一定有利，但是它與大基金不同。紫光是一家普通的企業，它要用資本撬動產業，所謂“羊毛長在豬身上”，讓人感覺似乎它有用不完的錢，這是個很大的不同。

中國半導體業尚未跨過“門檻”

要客觀地認識到，中國半導體業的發展是十分復雜的，決非能在短時期內實現很大突破。現階段它的發展主要存在兩大阻礙，一個是西方“瓦圣納條約”控制，另一個是非市場化機制，包括部分企業的國有體制束縛。

業界一直在質疑，為什么臺積電、三星等同樣在政府資金支持下能迅速轉化，而中國大陸的企業卻成效不大。

其中肯定不是單一原因所致，涉及市場機制、產業環境等多個因素。所以業界有個說法，現階段中國半導體業尚未跨過“門檻”，因此才導致別人早已走過的路，仍需政府資金支持的大基金等出現。

盡管中國半導體業發展再三強調要“市場主導，政府引導”，但是一方面由于政府手中掌握著大量的資源分配權力，所以往往不經意間就由引導變成主導;另一方面部分主管部門對于行業了解程度不深，不擅長為企業提供服務。這種定位的差異可能需要一段時間的過渡。

有些企業在議論它們與政府之間的關系時，將之形象地比喻為兩根相鄰的平行線，有時可以“搭”上，但是不宜相交。這充分反映出，若是企業拿了國家的錢之后，可能會受到非市場化因素的干擾，對于企業發展不一定很有利。

大基金“向左”紫光“向右”

大基金與紫光，盡管都與中國半導體業的發展息息相關，但是它們是不同的。中國半導體業的發展需要大基金，因為它屬于國家隊，以產業利益為主，但是它的投資顯得過于謹慎。而中國半導體產業的發展可能更愛紫光，因為紫光的動作讓業界感覺刺激，有時讓人出乎意料。

至此業界認為紫光的投資主要是用來進行資本操作。盡管也看到紫光有宏偉的發展目標，但是真正的實際運作難度較大。近期紫光將在華南地區新建閃存芯片制造廠以示決心，但是按我的判斷，一定會受到資金壓力的干擾。

盡管趙偉國聲稱它的目標是全球第三，意味著僅居英特爾及三星之后，可以匹敵臺積電等。但是依據產業發展的規律及中國半導體的現狀，雖然雄心可嘉可賀，但紫光要達成如此高的目標難度非常大。

中國半導體業的現狀是，己經基本掌握中低端產品的制造能力，缺乏的是先進制程技術。所以不應太看重中國半導體業銷售額將于2020年時的翻倍增長、達到9000億元，或者未來的國產化率將擴大至70%等，因為雖然這些指標都是重要的突破，但是也可能含有隱患。中國半導體業的關鍵是縮小與先進制程的差距。如美國等，它們也不一定能達到70%，但是美國有此能力，一旦需要完全有能力自制。而中國即便達到70%的自給率，如果先進制程產品仍不能自制，未來國家安全矛盾仍然突出。

相反，從以往的經驗來看，有可能在所謂70%的國產化率的推動下引發新一輪的產能過剩。另外，中國的9000億元中包含著眾多的如三星、臺積電、聯電、英特爾等的貢獻。

對于中國半導體業的發展，不太相信大基金能包打天下，同樣也不認可紫光就是完美無缺，現階段可能需要多種模式齊下。

只有眾多企業，尤其是骨干企業在追趕先進制程方面能迅速縮小差距，以及在全球市場份額上提升，讓企業能進行自主決策，中國半導體產業才會真有希望。

據以上分析，中國半導體業發展有固定模式嗎?似乎誰也說不清楚。由于中國半導體業處于特殊的地位，產業的發展始終處于“兩難”之中，如果再繼續走老路，恐怕很難達成目標。如今紫光的趙偉國，有大智慧，打破了沉寂，不按常規出牌，對于產業的發展應該是件好事,讓新的思維來沖擊一下，或許能闖出一條新路。縱觀紫光的動作，至少讓全球及中國的半導體業界震驚，因此要包容它。

無論大基金，還是紫光，未來可能還會出現新的XX等，都是在為中國半導體業的發展進行探索，這很有必要。但是只有堅持加強研發，加速縮小差距，企業才能得以進步，這是根本。中國半導體業依靠扶植培育成長的企業是沒有希望的，它們一定要在全球市場競爭中經歷拼搏而勝出，一定要落實在“提高核心的競爭力”上。