今年以來美股半導體板塊表現活躍，整體漲幅顯著跑贏基準股指。上周包括英特爾、AMD等在內的主要芯片制造巨頭陸續發布業績報告，收入和盈利普遍實現反彈，印證了行業復蘇的判斷。

有機構預計，隨著全球經濟恢復增長以及汽車電子、4G、可穿戴設備等的需求拉動，半導體新一輪復蘇周期已經開始。

龍頭公司業績走強

受消費電子、4G基站建設等帶動，今年以來半導體板塊景氣度持續走強。分析師預計，第二季度半導體板塊營收有望同比增長12%，為標普500分類行業中表現最好的板塊，相比之下，IT業整體收入增長預計僅為4.9%。

近期龍頭芯片制造商發布的業績普遍印證了行業復蘇趨勢。全球最大芯片制造商英特爾上財季實現營收138億美元，同比增長8%，凈利潤28億美元，同比增長40%，兩項數據均好于預期。當季公司毛利率從去年同期的58.3%上升至64.5%。

尤為值得注意的是，英特爾個人計算機(PC)業務收入扭轉了此前的下滑態勢，第二財季收入達到87億美元，同比增長6%，環比增長9%。此前第一財季，該業務收入同比下滑了1.5%。

AMD上財季收入14.4億美元，同比增長24%，非美國會計準則下（non-GAAP）的盈利達到1700萬美元，不但高于前一財季的1200萬美元，也扭轉了去年同期虧損6500萬美元的表現。

閃存芯片制造商SanDisk公司上財季營收16.3億美元，同比增長11%；凈利潤為2.74億美元，同比增長5%。其中，固態硬盤（SSD）營收同比增長97%，特別是企業級SSD產品營收同比增幅高達200%。

蘋果供應商之一、專注于射頻及無線芯片技術的Skyworks上季收入5.87億美元，同比增長35%，環比增長22%。非GAAP運營利潤率上升480基點至30.5%。每股盈利0.83美元，同比增長54%，環比增長34%。該公司預計，當前財季的稀釋后每股盈利將達到1美元，收入達到6.8億美元。

另據最新統計，6月臺灣半導體龍頭營收也都處于高位。臺積電營收603億新臺幣，同比增長近12%，二季度合并營收1830億新臺幣，環比增長23.5%，創單季營收歷史新高。聯電6月營收達到124億新臺幣，二季度營收358.7億新臺幣，兩項數據均創歷史新高。兩家公司對第三季度的展望也都表示樂觀。

行業風向標向好

今年以來，全球PC市場出現改善跡象，給半導體行業帶來一定程度的提振。包括銷售收入、資本支出等行業風向標普遍預期良好。

市場研究機構Gartner的最新數據顯示，今年第二季度美國PC出貨量達到1590萬臺，同比增長7.9%，全球PC出貨量為7580萬臺，盡管僅增長0.1%，但結束了此前連續8個季度下滑的趨勢。Gartner預計今年全球PC市場將實現溫和復蘇，全年出貨量降幅從2013年的9.5%收窄至2.9%，明年重新恢復增長。

Gartner研究主管阿特瓦爾表示，今年將成為全球PC市場復蘇的一年，其最大動力更多來自企業級市場。Windows XP系統升級，以及企業設備更新周期的到來，會進一步減緩PC市場的萎縮趨勢，預計今年發達市場的專業PC設備更新需求將高達6000萬部。

美國半導體行業協會（SIA）預計，今年全球半導體行業銷售額有望增長6.5%，達到3250億美元，2015年進一步上升至3360億美元，2016年達到3500億美元。今年半導體行業盈利有望增長34%。

Gartner對此的預期更為樂觀，預計今年全球半導體行業銷售將達到3360億美元，增長6.7%。其中DRAM成為增長主力，銷售額年增速預計為18.8%。

此外Gartner還看好2014年全球半導體行業的資本支出前景，預計全年增長7.1%，且在2018年前有望一直維持增長態勢。Gartner指出，在內存方面，DRAM價格回升，企業營收有望強勁增長，從而帶動新設備的相關投資；固態硬盤(SSD)市場火爆，將推動相關公司增加NAND Flash的投資以提升產能。

板塊表現強勢

今年以來，半導體板塊一直是美國科技股的領跑者。費城半導體指數年內累計上漲22%，顯著跑贏標普500指數同期7%的漲幅，目前已升至2001年4月以來的最高水平。表現突出的個股中，Skyworks（SWKS）上漲93%，特別是在發布業績報告后，該股在上周五大幅上漲14%。美光（MU）今年以來上漲63%，目前股價位于12年高位。英特爾（INTC）今年以來上漲逾30%,閃存芯片制造商SanDisk（SNDK）今年股價上漲36%，此前漲幅一度接近50%，目前股價位于近14年高位附近。由于該公司上財季毛利潤以及對當前財季營收的預期不及市場預期，導致股價在財報發布后一度大跌14%。

不過投資機構ISI仍維持對SanDisk的強力買入評級，目標價110美元。該機構認為，SanDisk上季度毛利潤率不及預期，主要由于蘋果升級iPhone 6/Mac的NAND訂單，這一利潤率較低的業務給公司帶來結構性影響。

美國券商派杰認為，SanDisk的盈利向好的趨勢沒有改變，股價下跌正好為投資者提供買入良機，該機構給予SanDisk股票“增持”評級和110美元目標價。美銀美林也重申SanDisk股票“買入”評級，給予125美元的目標價。截至上周五收盤，SanDisk股價為94.52美元。

本周博通、高通、NXP半導體公司、德州儀器等多家芯片制造商將陸續發布業績報告，市場對上述公司整體盈利和營收表現仍保持樂觀預期。