作為全球用戶規模最大、中國最賺錢的電信運營商，中國移動凈利潤的連續下滑令人矚目。
最新公布的2015年上半年財務報表顯示，盡管中國移動營業收入為3407億元、同比增長4.9%，但其573億元的凈利潤同比下降0.8%。這是2013年第3季度出現首次下滑以來，中國移動凈利潤連續8個季度同比下滑。
“要從收入和支出兩個方面尋找原因。”中國移動研究院一位專家在接受《中國經營報》記者采訪時表示，用戶數和ARPU值（每用戶平均收入）的升降，以及網絡投資、運營開支的增減等，都會影響盈利水平，“當然，根本原因還是用戶數的增長乏力。”
知名電信行業專家項立剛也認為，影響電信運營商收入的主要因素還是新增用戶空間在減少，同時又被要求加速“提速降費”，作為國企的電信運營商又面臨著各項任何指標的考核，壓力很大。
業績增長乏力
按照三大電信運營商2015年上半年財報，截至2015年6月30日，我國移動用戶總體規模達到11.66億戶，從總體上來看，我國電信運營市場用戶數大規模增長的時代已經過去。
特別是中國移動，2012年10月用戶總數已達到7億戶，到2014年10月突破8億戶，整整兩年增長1億戶，已經不能追求絕對數量的增長了。
更加令人擔憂的是，中國移動2G用戶自2012年11月達到峰值大約6.25億戶，到2013年底、2014年底、2015年中的流失量分別達到0.49億戶、1.54億戶、2.13億戶，流失數量和速度都在不斷加快。
進入2015年以來，中國移動3G用戶同樣在減少。該公司截至2014年年底的3G用戶數為2.42億戶，但是截至2015年6月30日的3G用戶數為2.15億戶。
易觀國際一位行業分析師認為，減少的2G、3G用戶，有相當一部分是轉化為4G用戶了，也有轉向其他運營商的，還有就是實名制消滅了不少虛假用戶。
所幸中國移動4G用戶增長迅猛，該公司2013年年底獲得4G牌照，到2014年年底就獲得超過9000萬4G用戶，截至2015年6月30日4G用戶約1.89億戶。
數據顯示，截至2015年6月30日，中國移動用戶總數為8.172億戶，其中，2G、3G、4G用戶分別占到50.5%、26.3%、23.2%。具體而言，2015年上半年中國移動2G、3G用戶分別減少0.59億戶、0.27億戶，4G用戶增加0.99億戶，新增用戶規模約為0.13億戶。
與用戶增長乏力相伴而生的，則是ARPU的降低。ARPU是衡量電信運營商利潤高低、效益好壞的重要指標。
數據顯示，中國移動2015年上半年的ARPU為62元，相比2014年全年61元略有回升，相比2015年第一季度59元回升3元。
前述易觀國際行業分析師表示，中國移動的ARPU從 2009年開始降到80元以下，到2012年跌入70元以下，今年第一季度更是跌到59元，這里面既有國家政策要求“降費”的原因，也有三大運營商相互競爭搶占市場的原因，還有低使用率用戶多寡的原因。
利好消息是，中國移動迅猛增長的4G用戶ARPU較高，相當于其全網ARPU的1.6倍。
受限于新增用戶的增長乏力以及ARPU的降低，中國移動在運營收入上承受壓力，在另一方面，運營支出的居高不下則影響其盈利水平。
數據顯示，2015年上半年中國移動運營支出總體規模2782.25億元，同比增長6.06%。在所有支出項目中，除了銷售費用和網間互聯支出實現同比降低以外，其他比如電路租費、折舊、薪酬、銷售產品成本以及其他運營支出等各個項目，都略有增長。
特別是4G投資規模巨大，截至2015年6月30日，中國移動4G基站已經達到94萬個，今年年底之前4G基站總數更將超過100萬個。中國移動2013年年底率先獲得4G牌照，2014年、2015年的4G投資分別達到806億元、722億元。
中國移動一位內部人士認為，在中國電信、中國聯通也開始發力4G的背景下，中國移動要想保持在4G上的優勢，必須加大在營銷上的投入。
存量經營壓力
總體用戶規模難以繼續擴大，意味著電信運營業人口紅利的消失，如何經營存量用戶就成為三大運營商共同面對的課題。
易觀國際分析師告訴記者，在移動用戶迅猛增長的時代，三大運營商對既有用戶的策略都是“存量保有”，現在都變成“存量經營”了。
中國電信原董事長王曉初在2014年業績報告中明確提出，“國內通信行業日趨飽和，市場競爭逐步進入存量競爭時代。”
中國聯通原董事長常小兵在2015年3月也提到，電信運營商的發展方式正在從增量擴張為主，轉向調整存量、做優增長并存的深度調整，這就要求電信運營商更加關注量質并重、量收平衡。
剛剛退休的中國移動原董事長奚國華在內部信中也指出，存量經營、流量經營、集客經營是中國移動向前發展的三大驅動力。
雖然存量經營已成為共識，但在具體操作上并非如此。在2014年5月中國移動股東大會上，奚國華和中國移動總裁針對“股東認為中國移動投資過大”的質疑做出回答，一方面認為“如果不增加資本開支及營銷費用推動4G業務發展的話，在未來兩年雖然可以繼續保持增長態勢，但兩年后4G業務死定了”；另一方面提出適當應用投資、停止投資2G業務。
中國移動“停止投資2G”的決定，曾經在去年掀起軒然大波，輿論紛紛質疑，2G用戶怎么辦？中國移動隨后澄清表示，停止2G投資純屬誤讀，停止的僅僅是“新建網絡投資”，將“繼續優化2G存量，確保網絡質量和客戶體驗”。
中國移動內部人士認為，在中國移動的用戶結構中，2G用戶依然占據半壁江山，但對2G的投資減少了；同時，由于眾所周知的原因，中國移動也放棄了對自身3G業務的努力；因此中國移動事實上的戰略就是“押寶4G”，并不是存量經營的思路。
前述中國移動研究院專家表示，“中國移動對存量用戶做得算是好的，要不然以TD-SCDMA那張爛網，用戶早就跑光了。”
該專家還認為，電信運營商面向基層員工的激勵政策，都是鼓勵開發新增用戶的，當激勵政策轉向存量用戶時，才能達到真正的存量經營，同時“做存量是做服務，服務是慢活”。
易觀國際行業分析師認為，與中國電信、中國聯通相比，由于在固網寬帶業務上的劣勢，中國移動的存量經營少了捆綁寬帶業務增加用戶粘性這一有力武器。
4G挑戰
中國移動“押寶4G”能成功嗎？
截至2015年6月30日的數據顯示，中國移動4G用戶約1.89億戶，中國電信4G用戶約0.29億戶。中國聯通在財報中并未公布4G用戶數據，但根據工信部《2015年6月通信業主要指標完成情況》，截至2015年6月底全國4G用戶為2.25億戶，也就是說，中國聯通4G用戶約700萬戶。
這里面有牌照的因素。工信部在2013年12月4日發放TD-LTE牌照、2015年2月27日向中國電信和中國聯通發放FDD牌照，這等于是讓中國移動在4G上搶跑15個月。
三大電信運營商2015年8月24日剛剛完成集體“換帥”：奚國華退休，工信部原副部長尚冰成為中國移動新任董事長；王曉初和常小兵“換崗”。該消息宣布以后，就有業內人士表示，“王曉初是少有的經營帥才，他去中國聯通，中國移動要做好在3~5年內經受中國聯通輪番攻擊的準備。”
中國聯通最新表態顯示，該公司正在全力推進4G建設，預計到2015年年底，基站規模將超過120萬個。但根據年初的計劃，中國聯通今年的目標是讓移動基站規模達到92萬個，加快現有3G網絡升級為4G網絡。另外，進入2015年9月，中國聯通加大了4G的市場推廣力度。
中國電信方面的計劃是，2015年建設超過46萬個4G基站，使其在全國的4G覆蓋率達到95%，在用戶方面也提出年內新增1億戶4G用戶的目標。中國電信也在加大4G推廣力度。進入2015年8月，該公司宣布在上海等17個國內城市開通“天翼4G+”業務，提振自身4G業務表現。
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