“老鼠倉”的監(jiān)控防范與查處，一直都是監(jiān)管難題。
一位證監(jiān)會人士就曾經(jīng)對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，對公募基金公司與從業(yè)人員內(nèi)幕交易的查處存在一定的難度與盲點(diǎn)，這些機(jī)構(gòu)的人通常都比較懂法律，通常在程序上做得很“完善”。
然而，2013年的馬樂事件開啟了“老鼠倉”稽查的新變化。從此，傳統(tǒng)的人工對比對抗“碩鼠”，開始走向“云端”稽查的現(xiàn)代化精細(xì)分析，這或也是近期老鼠倉查處頻現(xiàn)高潮的原因所在。
“我們的大數(shù)據(jù)監(jiān)管現(xiàn)在其實(shí)做得很好，都快趕上淘寶的大數(shù)據(jù)了，能夠瞬間比對出賬戶關(guān)系，交易偏好和邏輯，是個(gè)‘神器’。”一位接近交易所人士對記者指出。
捕鼠“神器”
“老鼠倉”隱蔽性強(qiáng)，可以從開戶、資金、交易等多方面進(jìn)行規(guī)避，難以發(fā)現(xiàn)。
“老鼠倉”的手法也一直在更新與演變。從最早發(fā)現(xiàn)的通過第三人賬戶先于基金建倉前便買入相關(guān)股票；到后面發(fā)現(xiàn)的采用證券賬戶多地挪移，賬戶資金通過親屬、朋友等十余人銀行賬戶多道過橋，并通過MSN或Skype號碼下達(dá)指令讓他人下單等方式。
自2009年2月“老鼠倉”入刑以來，有5件案件共8人被追究刑事責(zé)任。事實(shí)上，此前的“老鼠倉”查處案件，線索來源多來自于舉報(bào)與現(xiàn)場突擊檢查等，或是從其他案件順延發(fā)現(xiàn)線索。這也使得長效的監(jiān)控防范機(jī)制一度難以全面。
然而，2013年的馬樂事件開啟了“老鼠倉”稽查的新變化。2014年1月8日，博時(shí)基金原基金經(jīng)理馬樂涉嫌“老鼠倉”案已進(jìn)入審理階段，深圳市中院已立案，預(yù)計(jì)今年4月份會有初步結(jié)果。
對于案發(fā)緣由，有“舉報(bào)說”、“內(nèi)斗說”等傳言。但根據(jù)證監(jiān)會此前公布的調(diào)查細(xì)節(jié)顯示，該案線索來源于上海證券交易所的日常監(jiān)控，其通過海量數(shù)據(jù)篩查比對及時(shí)發(fā)現(xiàn)了該案線索。
據(jù)了解，2013年4月，上交所市場監(jiān)察部監(jiān)控顯示，嚴(yán)某等三個(gè)個(gè)人A股賬戶與博時(shí)精選基金賬戶交易股票存在很高的趨同性，共涉及股票29只。作為重要線索，上交所將其上報(bào)中國證監(jiān)會，隨后證監(jiān)會稽查局將線索移交深圳稽查局調(diào)查。
從此，隱蔽性極高的“老鼠倉”便引入了新的調(diào)查利器。
2013年陸續(xù)披露出一系列公募基金從業(yè)人員涉嫌利用非公開信息交易被調(diào)查的事件，新的捕鼠‘神器’已經(jīng)逐漸顯示威力。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，此前被披露的一系列涉嫌老鼠倉案件調(diào)查，其線索來源正是來自于交易所日常監(jiān)控下的大數(shù)據(jù)分析。事實(shí)上，交易所的一線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)監(jiān)測由來已久，此前更多的體現(xiàn)在二級市場異動監(jiān)察之中。
這種流程是，一旦交易所的監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)某只股票有異常交易行為，監(jiān)管層便會立刻鎖定在此期間交易的幾十個(gè)甚至是上百個(gè)可疑賬戶，這些賬戶可能分布在全國幾十個(gè)不同的營業(yè)部，監(jiān)管層在進(jìn)行篩選后，便會調(diào)動各省的派出機(jī)構(gòu)核查人員對這些賬戶同時(shí)展開調(diào)查，此外還要找到上市公司的內(nèi)幕知情人。然后逐一對這些目標(biāo)的賬戶資金來源、個(gè)人聯(lián)系做調(diào)查。
根據(jù)證監(jiān)會披露的信息顯示，目前各個(gè)證券期貨交易所都全面建立了預(yù)警驅(qū)動、信息驅(qū)動相結(jié)合的異常交易監(jiān)察模式。
其中滬、深證券交易所市場監(jiān)控系統(tǒng)計(jì)算能力值得關(guān)注，已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控技術(shù)，智能化調(diào)查分析功能。
上交所異動指標(biāo)分為4大類72項(xiàng)，敏感信息分為3級共11大類154項(xiàng)；深交所建立了9大報(bào)警指標(biāo)體系，合計(jì)204個(gè)具體項(xiàng)目。
比如深交所監(jiān)察系統(tǒng)即可同步實(shí)現(xiàn)超過204個(gè)報(bào)警指標(biāo)、300項(xiàng)實(shí)時(shí)與歷史統(tǒng)計(jì)查詢、60余項(xiàng)專用調(diào)查分析、100多種監(jiān)管報(bào)表監(jiān)測分析等功能，每年處理的各類實(shí)時(shí)報(bào)警信息14萬余次，平均每個(gè)交易日處理報(bào)警600余次。
這些數(shù)據(jù)指標(biāo)帶來的效果是提供了每年過半數(shù)的案件線索，比如2012年1月至11月，證監(jiān)會共計(jì)處理各類證券違法案件線索363件，比2011年全年增長25%。其中，來源于交易所線索185件，占比51%，是最主要的案件線索來源；2013年1月至10月，證監(jiān)會受理的違法違規(guī)線索中，滬深交易所報(bào)送占比則為54%。
而馬樂案帶來的突破，則將大數(shù)據(jù)運(yùn)用引向了新的應(yīng)用領(lǐng)域，比如上述交易所人士所提及的賬戶關(guān)系對比、交易偏好和邏輯等，這一系列指標(biāo)體系和數(shù)據(jù)處理能力都給原有的稽查暗角帶來新的突破。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，交易所對“老鼠倉”等交易行為建立了專項(xiàng)核查和定期報(bào)告制度，目前交易所已建立實(shí)時(shí)監(jiān)控機(jī)制，專項(xiàng)核查機(jī)制，聯(lián)動監(jiān)控機(jī)制，智能化監(jiān)控機(jī)制四位一體的監(jiān)控體系。
這或也是春節(jié)前傳出的新一批基金涉嫌老鼠倉案件調(diào)查高潮的起源，彼時(shí)有業(yè)內(nèi)人士透露，這一事件或涉及超過20名基金經(jīng)理被調(diào)查。最新的消息顯示，此前2013年傳出的上海系列基金經(jīng)理被調(diào)查也正在陸續(xù)進(jìn)展當(dāng)中。
云端稽查
事實(shí)上，這場捕鼠大戲背后，是一種新的技術(shù)手段改變原有調(diào)查模式。早在2013年4月份，證監(jiān)會便特別提出要著力強(qiáng)化稽查執(zhí)法監(jiān)測預(yù)警機(jī)制建設(shè)。
當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會指出，監(jiān)管部門著重加強(qiáng)自身對市場違法違規(guī)行為監(jiān)測預(yù)警和執(zhí)法綜合管理平臺建設(shè)，開始籌劃和分步實(shí)施以“一個(gè)平臺、四個(gè)系統(tǒng)”為核心的稽查執(zhí)法綜合管理平臺建設(shè)工程。該系統(tǒng)著眼于緊盯資本市場違法違規(guī)行為，實(shí)行精準(zhǔn)嚴(yán)厲打擊，規(guī)劃建設(shè)監(jiān)測預(yù)警與線索發(fā)現(xiàn)、案件管理、調(diào)查分析、復(fù)核審理等四個(gè)信息系統(tǒng)。
要努力實(shí)現(xiàn)案件線索由被動接受向主動發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)變，案件管理由單一封閉管理向多元開放管理轉(zhuǎn)變，查案分析及復(fù)核審理由傳統(tǒng)粗放的人工比對向現(xiàn)代精細(xì)的模型分析轉(zhuǎn)變，并為全面建設(shè)證券監(jiān)管“數(shù)字稽查”系統(tǒng)打下良好基礎(chǔ)。
這種由傳統(tǒng)人工對比轉(zhuǎn)變至現(xiàn)代化數(shù)字稽查的定調(diào)，使得稽查走向“云端”。
隨后，在2013年的8月份的稽查升級會議中，證監(jiān)會也專門強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化稽查執(zhí)法信息技術(shù)保證。
包括組建稽查執(zhí)法技術(shù)服務(wù)中心，加強(qiáng)新型取證工具和數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)的研發(fā)和使用，提高快速取證能力。發(fā)布實(shí)施《關(guān)于加強(qiáng)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)客戶交易終端信息等客戶信息管理的規(guī)定》，制定配套技術(shù)指引，規(guī)范證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)收集和存儲客戶交易終端信息，提高調(diào)查部門采集和分析數(shù)據(jù)的效率。
這不僅僅是證監(jiān)會機(jī)關(guān)在走向“云端”，交易所的一線監(jiān)管也在不斷升級大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，這其中還有很多他山之石與新生情況。
比如互聯(lián)網(wǎng)傳播帶來的新挑戰(zhàn)。此前證監(jiān)會在強(qiáng)化監(jiān)測預(yù)警機(jī)制時(shí)就指出，針對市場關(guān)注的利用網(wǎng)絡(luò)虛假信息欺詐及操縱股價(jià)等問題，監(jiān)管部門將在上述的數(shù)字稽查系統(tǒng)中專門建設(shè)市場信息傳聞監(jiān)測子系統(tǒng)，基于云計(jì)算、云定位、云搜索等領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)功能，建立全面的虛假信息監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。
該系統(tǒng)將通過數(shù)據(jù)采集、預(yù)警分析、影響力分析、異動股票聚焦監(jiān)測、數(shù)據(jù)挖掘以及溯源分析等模塊，對網(wǎng)上信息傳聞進(jìn)行快速、準(zhǔn)確搜索與定位。
交易所的一線監(jiān)管數(shù)據(jù)系統(tǒng)也早已布局。深交所總經(jīng)理宋麗萍在2013年兩會期間就提到過一個(gè)細(xì)節(jié)，由于互聯(lián)網(wǎng)信息傳播帶來的變化，比如說微信、微博、博客，手段特別多，渠道特別多，給監(jiān)管帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。早在2010年深交所便為此確定課題研究，并在2013年成立項(xiàng)目小組，開發(fā)了以“搶帽子交易操縱為基礎(chǔ)的文本挖掘原形和實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)”。
深交所曾經(jīng)專門派了一個(gè)小組前往美國取經(jīng)，借鑒了美國法定自主監(jiān)管機(jī)構(gòu)FINRA開發(fā)的SONAR系統(tǒng)，即證券監(jiān)察、新聞分析、市場監(jiān)管系統(tǒng)。用于檢查潛在的內(nèi)幕交易和誤導(dǎo)交易者行為。這個(gè)系統(tǒng)每天大概處理1萬條信息和信息披露，評估2.5萬個(gè)證券的價(jià)量模型，生成10-60條報(bào)警信息。隨之深交所便借鑒了這套系統(tǒng)。
事實(shí)上，這種“云端”監(jiān)管不斷的學(xué)習(xí)與升級，在眼下監(jiān)管轉(zhuǎn)型的大勢下尤為必要。至少，基金老鼠倉這個(gè)長久以來的難題，將會隨著基金從業(yè)人員炒股開放迎來新的難點(diǎn)。
數(shù)字稽查對抗股市碩鼠，或?qū)⒊蔀橐粓鲂碌睦彂?zhàn)。
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