4月20日股指的天量巨震，勾起了市場(chǎng)人士對(duì)“5·30”大跌走勢(shì)的回憶。那么，這次下跌是不是又會(huì)重演“5·30”的走勢(shì)呢？

川財(cái)證券分析師吳家麒通過對(duì)比分析“5·30”以及目前的市場(chǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從投資者開戶統(tǒng)計(jì)代表的情緒來看，目前和2005~2007年牛市非常類似：股票和基金新開戶賬戶數(shù)量不斷創(chuàng)新高；從投資者心理分析，股民先于基民進(jìn)入市場(chǎng)，2005~2007牛市中的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，股票賬戶開戶數(shù)領(lǐng)先基金賬戶開戶數(shù)；從本輪的數(shù)據(jù)來看，股票賬戶開戶數(shù)領(lǐng)先基金賬戶開戶數(shù)。

從基民認(rèn)購(gòu)基金的情緒來看，增量基金類似2005~2007年不斷規(guī)模增大，存量基金規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)小于2007年。新基金發(fā)行總規(guī)模和單只基金發(fā)行平均規(guī)模都在不斷的上升中，2007年單只基金發(fā)行平均規(guī)模超過100億元，現(xiàn)在為40億元。基金十大重倉(cāng)股的市值規(guī)模和基金平均規(guī)模高度一致，原因是基金規(guī)模決定了投資股票的市值風(fēng)格。由于基金個(gè)數(shù)已非2007年能比，因此從整體的基金平均規(guī)模不可能再上升到當(dāng)時(shí)的130億元的規(guī)模。

從創(chuàng)新高股票占比來看，之后的調(diào)整一定是較大的指數(shù)調(diào)整。2015年3月和4月，創(chuàng)歷史新高個(gè)股的占比都超過了40%。從歷史上來看類似的情況只發(fā)生過6次，持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)為3個(gè)月。每次發(fā)生以后都迎來了一個(gè)指數(shù)超過20%以上的巨幅調(diào)整，但是未必這個(gè)信號(hào)就是牛市終結(jié)的信號(hào)。

從風(fēng)格上來看，本輪發(fā)生的風(fēng)格轉(zhuǎn)化和事件與2005~2007年牛市非常類似。B股暴漲以至于集體漲停在2007年5月也發(fā)生過。金融股為代表的大盤股暴漲在2006年12月也發(fā)生過。本輪牛市經(jīng)歷過的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)變和2005~2007年牛市中的前半段非常類似。2005~2007牛市中兩個(gè)值得注意的信號(hào)：“5·30”之前B股先于A股指數(shù)見頂，第二次大盤股暴漲的2007年10月即是大盤到頂?shù)臅r(shí)間。

從龍頭股表現(xiàn)來看，目前可能還有上漲空間。2005~2007年牛市龍頭個(gè)股板塊是券商、有色和船舶，本輪牛市龍頭個(gè)股板塊是互聯(lián)網(wǎng)+金融和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。市值風(fēng)格來看龍頭股的市值都在100億~500億元之間。從絕對(duì)漲幅來看，本輪龍頭股上漲并不及上輪龍頭股的上漲。“5·30”之后在絕大多數(shù)個(gè)股下跌的情況下，幾乎所有的龍頭股都獲得了絕對(duì)收益。與之前的認(rèn)識(shí)不同，龍頭股頂部時(shí)間和大盤的頂部時(shí)間并沒有明確的一致關(guān)系。

天量劇震驗(yàn)牛市成色 A股后市三大看點(diǎn)

分析人士指出，由于滬指從4000點(diǎn)到4300點(diǎn)飆漲速度過快，因此短期看，應(yīng)該會(huì)有高位震蕩整理的需求，但主板蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊

三因素致A股劇震

《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日，在多重消息共同影響下，上證指數(shù)再度上演百余點(diǎn)的劇烈震蕩行情，最終上證指數(shù)收于4217.08點(diǎn)，下跌1.64%，成交額超1萬(wàn)億元，導(dǎo)致系統(tǒng)爆表，滬深兩市成交額突破1.8萬(wàn)億元，創(chuàng)有史以來最高紀(jì)錄。請(qǐng)問，是什么因素導(dǎo)致市場(chǎng)巨量成交和震蕩的加劇呢？

同花順：昨日A股市場(chǎng)午后跳水原因主要有三方面：一是，央行決定自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在大盤處于7年高位，并且存在巨大跳空缺口之時(shí)央行突然宣布降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)，超出預(yù)期。早盤沖高走勢(shì)則是給投資者短期出逃機(jī)會(huì)，而午后迎來跳水則是利好兌現(xiàn)有需求回補(bǔ)缺口的表現(xiàn)。二是，中國(guó)南車、中國(guó)北車昨日午后的跳水亦是大盤大跌的兇手。上周中國(guó)南車、中國(guó)北車連續(xù)收出5個(gè)漲停板成為了A股近期的指南針，昨日獲利盤則在高位選擇了出逃，導(dǎo)致A股出現(xiàn)大跌補(bǔ)缺行情。三是，技術(shù)上看，昨日滬指成交金額突破1萬(wàn)億元大關(guān)，進(jìn)行了補(bǔ)缺走勢(shì)。分析可知，上周五的大跳空缺口在黃金K線理論中屬于衰竭缺口，加上周日的大利好，A股有必要回補(bǔ)缺口以便于后市的可持續(xù)走強(qiáng)。而近期的走勢(shì)或?qū)⒂瓉碚鹗幷{(diào)整，巨量之后有消化獲利盤的需求。

金百臨咨詢：經(jīng)過上周末的安撫之后，A股市場(chǎng)的恐慌氛圍有所減弱，但是，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)提示已經(jīng)發(fā)出，必然會(huì)有部分理性的投資者或者基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、上市公司內(nèi)在估值投資體系的投資者可能會(huì)減倉(cāng)，從而抑制A股的漲升空間。因此，近期A股市場(chǎng)可能會(huì)在4500點(diǎn)一線遇阻回落。

天信投資：近期市場(chǎng)連續(xù)在權(quán)重股的帶動(dòng)下突破各類重要關(guān)口，在這一過程中市場(chǎng)賺錢的邊際效應(yīng)持續(xù)遞減。而周末央行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放資金量12000億元以上，降準(zhǔn)的力度不可謂不大，但是同樣的貨幣寬松調(diào)整的邊際效應(yīng)也在遞減。一個(gè)早盤成交量便接近近期一整日的交易量，可見市場(chǎng)已經(jīng)到了瘋狂的程度，市場(chǎng)聚積的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)是越來越大。再結(jié)合上周五管理層進(jìn)行兩融業(yè)務(wù)的窗口指導(dǎo)以及限制配資等業(yè)務(wù)的開展，市場(chǎng)短期內(nèi)可能進(jìn)入了強(qiáng)弩之末階段，理性的投資者無(wú)論如何也要減倉(cāng)離場(chǎng)了。

存高位震蕩整理需求

《證券日?qǐng)?bào)》記者：昨日滬指小幅高開，隨后股指探底回升，滬指一度大漲逾1%，站上4300點(diǎn)，創(chuàng)近7年新高。午后滬指繼續(xù)拉升，再創(chuàng)新高后跳水，滬指下跌1.64%；深證成指跌幅近2%，滬深兩市量能再創(chuàng)出歷史新高。請(qǐng)問，從技術(shù)面的角度來看，后市將如何演繹？

天信投資：從技術(shù)面來看，昨日日下跌正好回補(bǔ)了上周五的跳空缺口，尾盤大盤震蕩拉升，說明多頭依然強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，昨日量能有效放大，說明還是有增量資金入場(chǎng)，這種情形下，對(duì)主板依然可以保持樂觀態(tài)度。由于滬指從4000點(diǎn)到4300點(diǎn)飆漲速度過快，因此短期看，應(yīng)該會(huì)有高位小區(qū)間震蕩整理的需求，但主板蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他板塊。操作策略上，建議關(guān)注主板低估值藍(lán)籌品種，尤其是有色和電力板塊中的龍頭個(gè)股可以重點(diǎn)布局，畢竟這兩大板塊整體漲幅還是不大的，預(yù)計(jì)估值回歸補(bǔ)漲行情還將延續(xù)。

華訊投資：昨日滬指高開回落，失守4300點(diǎn)。技術(shù)上，4200點(diǎn)附近缺口較大，早盤一個(gè)小時(shí)放出4000多億元成交額，天量寬幅震蕩。目前，大盤的走勢(shì)并不太理想，主要是表現(xiàn)得太強(qiáng)了，而大盤缺少必要的調(diào)整。本來，借助此次新股密集發(fā)行和兩個(gè)指數(shù)期貨合約上市的契機(jī)，可以進(jìn)行一次較為充分的調(diào)整，以清洗獲利盤，夯實(shí)基礎(chǔ)。但現(xiàn)在來看，調(diào)整時(shí)間不足，獲利盤清洗也不徹底，而新的股指期貨合約有的升水率較高，這就表明盡管看上去市場(chǎng)很強(qiáng)勁，但基礎(chǔ)并不是很扎實(shí)。操作上，繼續(xù)布局滯漲品種以及年報(bào)超預(yù)期的個(gè)股。具體可以關(guān)注大消費(fèi)、環(huán)保等今年以來漲幅相對(duì)落后的板塊。對(duì)于一帶一路及國(guó)資改革這兩條中長(zhǎng)期投資主線，逢低吸納。

關(guān)注三大投資主線

《證券日?qǐng)?bào)》記者：從盤面上看，昨日絲綢之路、工程建筑、水利建設(shè)、運(yùn)輸物流、通用航空、新疆振興、鐵路基建等板塊表現(xiàn)較好，而此前漲勢(shì)不俗的保險(xiǎn)、券商、污水處理、銀行、供水供氣、醫(yī)藥、化工化纖等板塊卻大幅殺跌。請(qǐng)問，近期投資者應(yīng)如何操作？

方正證券：低估值板塊最為強(qiáng)烈的催化劑便是貨幣政策進(jìn)一步放松，短期金融、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈甚至煤炭有色都將出現(xiàn)脈沖式的機(jī)會(huì)。中期配置層面，維持均衡配置，目前首選的三個(gè)行業(yè)是環(huán)保、醫(yī)藥生物、非銀金融等，重點(diǎn)行業(yè)短周期跟蹤的主要變化是：首先，環(huán)保政策層面“水十條”正式出臺(tái)，后續(xù)仍有較多的催化劑，例如“土十條”、環(huán)保第三方治理、節(jié)能環(huán)保“十三五”規(guī)劃等，仍值得繼續(xù)追蹤；第二，醫(yī)藥生物類企業(yè)，由于新的技術(shù)業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)，醫(yī)藥電商、醫(yī)療信息化、基因診斷等快速推進(jìn)，行業(yè)配置價(jià)值明顯；第三，非銀金融類配置的思路基于業(yè)績(jī)的確定性，券商和保險(xiǎn)在二季度仍有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

中金公司：政策進(jìn)一步放松，風(fēng)格繼續(xù)轉(zhuǎn)向落后藍(lán)籌股。近期，醫(yī)藥、食品飲料等之前漲幅相對(duì)落后的傳統(tǒng)消費(fèi)板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲，可以繼續(xù)持有或者在調(diào)整中低吸，繼續(xù)關(guān)注京津冀、一帶一路、國(guó)企改革等主題性板塊的配置或者低吸機(jī)會(huì)（證券日?qǐng)?bào)）

政策面跌宕起伏 A股或迎“搓衣板”行情

剛剛過去的這個(gè)周末，對(duì)于A股市場(chǎng)的投資者而言，著實(shí)有點(diǎn)難熬。

先是證監(jiān)會(huì)再提兩融風(fēng)控規(guī)范，接著又出面解釋“安撫”，在市場(chǎng)投資者還驚魂未定之時(shí)，央行又推出了一條重磅消息——降準(zhǔn)，而且高達(dá)1%的降準(zhǔn)幅度超過了所有人的預(yù)期。

短短兩天多時(shí)間，管理層一系列政策出臺(tái)讓人眼花繚亂，多空交織，亦讓投資者內(nèi)心經(jīng)歷了一波大起大落。

有投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，上周五晚間本已預(yù)計(jì)周一大盤會(huì)低開低走，進(jìn)入深度調(diào)整，但到了上周日晚間，則已完全推翻，改為推測(cè)周一大盤會(huì)高開低走，甚至也可能高開高走，站穩(wěn)4300點(diǎn)。

然而現(xiàn)實(shí)卻是，4月20日，滬深兩市股指小幅低開后即進(jìn)入劇烈震蕩，全日振幅達(dá)到165.32點(diǎn)，最終卻均以綠盤報(bào)收。

截至午后收盤，上證綜指報(bào)收于4217.08點(diǎn)，下跌1.64%，不僅失守4300點(diǎn)關(guān)口，且4200點(diǎn)也已命懸一線；而深證成指報(bào)于13871.60點(diǎn)，下跌1.96%。滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也未能幸免，分別下跌1.61%和1.59%。

盡管兩市仍有72只個(gè)股漲停或接近漲停，但跌停的股票亦明顯增多，金融、醫(yī)療、電腦軟件等之前被認(rèn)為應(yīng)該較為抗跌的行業(yè)反而跌幅較大。

“降準(zhǔn)應(yīng)該對(duì)銀行等金融行業(yè)最構(gòu)成利好，但為何利好變成了利空？”4月20日收盤，一位資深投資者對(duì)此頗為不解，據(jù)其透露，早盤他還加倉(cāng)了交通銀行，沒想到全天一路向下，收盤時(shí)虧損逾3%。

“猜到了開頭，沒猜到結(jié)尾”，4月20日收盤時(shí)，還有私募人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，周一的行情比上周末預(yù)想中要壞，在減倉(cāng)中能感覺到拋壓比較強(qiáng)烈。

上海鴻逸投資總經(jīng)理張?jiān)埔荼硎荆现苣┑膸醉?xiàng)政策是多空交織，也確如市場(chǎng)上盛傳的那樣，使得不少投研人士對(duì)周一走勢(shì)的預(yù)判搖擺不定。但經(jīng)過深思熟慮后，他們認(rèn)為，降準(zhǔn)的利好難以沖抵短期內(nèi)市場(chǎng)已積聚的風(fēng)險(xiǎn)，因此，確定的策略是若周一股指可以在降準(zhǔn)消息提振下高開，反而是不錯(cuò)的減倉(cāng)機(jī)會(huì)。

“A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，必然會(huì)有理性的投資者或者基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)或股票內(nèi)在估值等因素進(jìn)行減倉(cāng)。”他說。

還有幾家上海、深圳的中小型私募投研人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦承，4月20日他們也或是進(jìn)行減倉(cāng)，或是結(jié)合減倉(cāng)和T+0操作。更有一家上海的小私募稱，他們果斷將股票倉(cāng)位一天從九成減到了四成。

多空政策引發(fā)多空判斷加劇，在此市況下，全日成交額爆出天量自然也就無(wú)需驚訝。數(shù)據(jù)顯示，4月20日，滬深兩市總成交額達(dá)到1.8萬(wàn)億元，滬市成交突破萬(wàn)億元，均為歷史新高。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春用“風(fēng)云變幻”四個(gè)字形容了周一的A股市場(chǎng)。

他說，在經(jīng)歷了可觀的漲幅之后，投資者內(nèi)部分歧已經(jīng)事實(shí)存在。有些投資者對(duì)A股藍(lán)籌的暴漲產(chǎn)生擔(dān)憂，認(rèn)為這種趨勢(shì)難以持續(xù)；另有些投資者相信，A股自2014年下半年的跨年度行情只是“小牛”初現(xiàn)，未來行情將更為廣闊。

“在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，無(wú)論是否有監(jiān)管政策出臺(tái)，A股進(jìn)入震蕩都難以避免，因?yàn)檫@種震蕩不是政策帶來的，而是由投資者的信心和分歧所決定的”，魏鳳春認(rèn)為，上周末證監(jiān)會(huì)和央行的政策只是更強(qiáng)化了兩個(gè)方向投資者對(duì)行情的各自判斷，加劇了分歧，從而導(dǎo)致了周一A股的大幅震蕩。

據(jù)其預(yù)計(jì)，由于這輪行情主要由個(gè)人投資者的資金推動(dòng)，因此短期波動(dòng)可能加大。

另有不少券商策略分析師認(rèn)為，牛市的大方向不變，但持續(xù)瘋牛不可長(zhǎng)久，這也不是管理層所希望看到的。后市或?qū)⑦M(jìn)入“搓衣板”行情，不會(huì)大跌，上半年更可能維持波浪起伏的慢牛行情。

甚至就連本輪牛市最大的吹鼓手國(guó)泰君安首席宏觀研究分析師任澤平也表示，相信A股牛市的趨勢(shì)仍然存在，但股市升勢(shì)放慢一點(diǎn)才會(huì)更健康。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

兩融新規(guī)+降準(zhǔn)“馭牛” 新發(fā)大基金稱低倉(cāng)做多

“有一種多空搏殺不用開市，有一種劇烈調(diào)整周末完成。”

4月20日，經(jīng)歷了一個(gè)無(wú)比精彩的周末，A股周一表現(xiàn)同樣精彩。在多空力量劇烈搏殺之后，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)于4217.08，下跌1.64%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收?qǐng)?bào)于2424.85，下跌1.59%。

上證指數(shù)4000點(diǎn)之上，A股投資的操作難度逐漸增加，尤其是對(duì)于新發(fā)基金而言。而不論是公募基金，或者是私募基金，在本輪行情的帶動(dòng)下，其規(guī)模增長(zhǎng)速度明顯。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)4000點(diǎn)以上的市場(chǎng)中，低倉(cāng)位起步，以較低倉(cāng)位先做出一定收益作為安全墊，是不少較大規(guī)模基金產(chǎn)品選擇的策略。不過鑒于市場(chǎng)目前仍處于強(qiáng)勢(shì)階段，諸多規(guī)模不大的新基金產(chǎn)品則選擇順勢(shì)而為迅速建倉(cāng)。

周末博弈余波

上周五下午，證監(jiān)會(huì)例行新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)七方面規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，完善做空機(jī)制，引起投資者劇烈反應(yīng)。周六，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱規(guī)范兩融業(yè)務(wù)非打壓股市，市場(chǎng)不宜過度解讀，市場(chǎng)情緒稍微緩和。周日晚間，央行宣布年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，且力度較大，又讓市場(chǎng)頗為興奮。

周一市場(chǎng)復(fù)制了周末的劇烈博弈，且創(chuàng)下了天量成交。截至收盤，滬市成交達(dá)1.1476萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高；深市成交6550億，兩市成交金額合計(jì)達(dá)1.8026萬(wàn)億。

4月20日，融通動(dòng)力先鋒基金經(jīng)理?xiàng)畈┝諏?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，周末證監(jiān)會(huì)抑制傘形信托和央行降準(zhǔn)，其中降準(zhǔn)主要是從經(jīng)濟(jì)基本面出發(fā)，并非針對(duì)股票市場(chǎng)，這是預(yù)期之中的，不用過多解讀。當(dāng)然降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性對(duì)股市不是壞事。而抑制傘形信托則是監(jiān)管層希望市場(chǎng)走得更穩(wěn)更長(zhǎng)，不希望太快非理性上漲。

楊博琳表示，從今天市場(chǎng)表現(xiàn)看，監(jiān)管層的目的達(dá)到了，市場(chǎng)有所調(diào)整，也沒有暴跌。監(jiān)管層現(xiàn)在對(duì)股票市場(chǎng)是有保有壓的態(tài)度，短期先壓一壓，但長(zhǎng)期還是呵護(hù)的，現(xiàn)在只是不希望太快非理性上漲，用慢牛的方式來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

事實(shí)上，“慢牛”是投資者的共同愿望，但對(duì)于4000點(diǎn)之上的A股，新募集資金入場(chǎng)建倉(cāng)的操作難度相比此前要更高。

低倉(cāng)位起步是不少較大規(guī)模基金產(chǎn)品選擇的策略。

某華南公募基金的基金經(jīng)理表示，為保證投資人的利益，現(xiàn)在基金管理越來越傾向于絕對(duì)收益，由于目前點(diǎn)位比較高，新基金建倉(cāng)上，并不著急，而是慢慢來。“今年就是牛市，反正調(diào)整都是介入時(shí)點(diǎn)，我們會(huì)挑選中長(zhǎng)期的股票適時(shí)買入。”

4月14日，域秀資本董事長(zhǎng)兼總裁馮剛對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，就像此前已經(jīng)發(fā)的產(chǎn)品一樣，其策略都是會(huì)以較低倉(cāng)位先做出一定收益作為安全墊，之后才會(huì)把倉(cāng)位逐漸加起來。

一位偏成長(zhǎng)風(fēng)格的公募基金經(jīng)理則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，近期市場(chǎng)能有所調(diào)整，對(duì)新發(fā)基金是很好的事情，其正在籌備發(fā)行新產(chǎn)品。新基金啟動(dòng)階段很重要，他會(huì)選擇一些很有把握的標(biāo)的，倉(cāng)位從一兩成做起，先把安全墊做出來，再把倉(cāng)位慢慢加上去。

順勢(shì)做多

市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，諸多基金產(chǎn)品亦不愿意放棄難得的介入機(jī)會(huì)。

4月16日，廣東新價(jià)值投資基金經(jīng)理李東輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，其擔(dān)任基金經(jīng)理的新基金產(chǎn)品“新價(jià)值穩(wěn)健1號(hào)”上周資金到位后，為了抓這波藍(lán)籌股行情，已快速建好倉(cāng)位。

板塊選擇上，李東輝選擇目前整體配置成長(zhǎng)性藍(lán)籌股，如保險(xiǎn)、銀行，以及資產(chǎn)注入預(yù)期或擴(kuò)張預(yù)期火電公司，白馬類醫(yī)藥公司和酒類公司。

在李東輝看來，中短期而言，本輪牛市最大的推動(dòng)力來自利率的下降，如果單純依靠利率的下降，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的合理點(diǎn)位4500點(diǎn)至5000點(diǎn)左右，市場(chǎng)從年初以來成長(zhǎng)股一直走強(qiáng)，但頂部跡象已經(jīng)越來越明顯，沒有大的參與價(jià)值，市場(chǎng)風(fēng)格預(yù)計(jì)會(huì)逐步轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，帶領(lǐng)市場(chǎng)指數(shù)繼續(xù)上沖。

“從中期角度來看，如果本輪藍(lán)籌能夠補(bǔ)漲，則會(huì)逐步見到中期頂部，藍(lán)籌補(bǔ)漲后大盤創(chuàng)下天量后則要戰(zhàn)術(shù)性下降倉(cāng)位。”李東輝判斷。

清水源投資常務(wù)副總經(jīng)理蔡秋彬亦認(rèn)為，現(xiàn)在處于牛市中，新基金產(chǎn)品建倉(cāng)時(shí)不會(huì)太猶豫，除非判斷有大的調(diào)整即將到來，否則會(huì)較快速度建好倉(cāng)位，倉(cāng)位也會(huì)比較滿。另外，如果遇見市場(chǎng)有較大下跌風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品會(huì)進(jìn)行一定的對(duì)沖操作來規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)。

蔡秋彬透露，公司新基金產(chǎn)品更偏好低股價(jià)與低估值的股票，這類股票補(bǔ)漲空間更大。例如三月中旬成立的一個(gè)新產(chǎn)品，都是遵循這個(gè)方向去選擇股票，到現(xiàn)在已有兩三毛錢業(yè)績(jī)。

蔡秋彬表示，隨著市場(chǎng)上漲，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，但市場(chǎng)調(diào)整不能硬等著，這個(gè)時(shí)候空倉(cāng)是錯(cuò)誤的。當(dāng)調(diào)整真的發(fā)生時(shí)，其實(shí)是很好機(jī)會(huì)，包括有些原來不敢買的票，現(xiàn)在經(jīng)過調(diào)整可能就敢買了，這是調(diào)整倉(cāng)位配置的好機(jī)會(huì)，也是加碼好機(jī)會(huì)。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

兩融余額較年初增長(zhǎng)近七成 四角度揭示投資路線圖

昨日，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)劇烈震蕩行情。而成交量則迎來了高峰，深市達(dá)到6549.7億元，滬市成交額突破1萬(wàn)億元，導(dǎo)致系統(tǒng)爆表，顯示始終停在1萬(wàn)億元，創(chuàng)上海交易所有史以來成交最高值。值得注意的是，上周五中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等四單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，擴(kuò)大融券券源、優(yōu)化融券賣出機(jī)制、擴(kuò)大標(biāo)的證券至1100只。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了融資檢查情況，并提出七項(xiàng)監(jiān)管要求。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，融券新政短期可能對(duì)市場(chǎng)形成一定的沖擊，但是從中長(zhǎng)期來看，不會(huì)改變市場(chǎng)的走勢(shì)，反而會(huì)有助于市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，融資融券余額已達(dá)17251.3億元，較年初的10295.8億元增長(zhǎng)近69.57%。其中，滬市和深市融資融券余額分別為11491.6億元和5759.8億元。今日本文分別對(duì)滬市和深市的融資和融券情況進(jìn)行深度分析，以供投資者參考。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，滬市融資余額為11491.58億元，較上周四環(huán)比小幅下降0.25%。值得一提的是，這是繼3月16日以來，滬市融資余額首次出現(xiàn)下降。

具體來看，融資余額方面，截至上周五，中國(guó)平安、中信證券、海通證券、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)重工、中國(guó)建筑、華泰證券、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石化等個(gè)券融資余額均超過100億元，其中，中國(guó)平安融資余額于滬市居首為427.35億元。

融資凈買入方面，4月份以來滬市共有421只個(gè)券實(shí)現(xiàn)融資凈買入，其中中國(guó)平安、中信證券、海通證券、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中國(guó)中鐵、北京銀行、保利地產(chǎn)、華泰證券等個(gè)股融資凈買入額居前。

另外，4月份以來滬市共有76只個(gè)券償還額大于買入額，其中凈償還額居前的10只個(gè)券分別為大智慧、方大炭素、復(fù)星醫(yī)藥、招商銀行、萬(wàn)華化學(xué)、盛屯礦業(yè)、北方導(dǎo)航、中天科技、鼎立股份、中青旅。

而從月內(nèi)融資凈買入額占個(gè)股流通市值的角度來看，共有16只個(gè)股月內(nèi)融資凈買入額超過該股流通市值的3%，其中，浙能電力、中安消、金種子酒、中糧屯河、山西焦化、新疆城建、時(shí)代新材、康緣藥業(yè)、復(fù)旦復(fù)華、華勝天成等個(gè)股期間累計(jì)占比居前。

滬市融資 421只個(gè)股月內(nèi)實(shí)現(xiàn)融資凈買入

深市融資 29只個(gè)股備受融資客青睞據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，深市融資余額為5759.8億元，較上周四環(huán)比小幅下降0.75%，值得一提的是，相較于滬市上周五融資余額，深市融資余額僅為其50%左右。

具體來看，融資余額方面，截至上周五，廣發(fā)證券、京東方A、萬(wàn)科A、蘇寧云商、長(zhǎng)江證券、格力電器、平安銀行、國(guó)元證券、中興通訊、TCL集團(tuán)、吉林敖東、電廣傳媒等個(gè)券融資余額均超過50億元，其中，廣發(fā)證券融資余額于深市居首為83.08億元。

融資凈買入方面，4月份以來深市共有340只個(gè)券實(shí)現(xiàn)融資凈買入，其中京東方A、格力電器、吉林敖東、長(zhǎng)江證券、美邦服飾、錦龍股份、萬(wàn)科A、平安銀行、廣發(fā)證券等個(gè)券月內(nèi)累計(jì)融資凈買入額均超過10億元。

另外，4月份以來深市共有58只個(gè)券償還額大于買入額，其中凈償還額居前的個(gè)券有招商地產(chǎn)、中天城投、海虹控股、恒寶股份、國(guó)脈科技、遠(yuǎn)望谷、立思辰、萊寶高科、同方國(guó)芯、盾安環(huán)境、南玻A，上述個(gè)券期間累計(jì)凈償還額均超過2億元。

從月內(nèi)融資凈買入額占個(gè)股流通市值的角度來看，共有29只個(gè)股月內(nèi)融資凈買入額超過該股流通市值的3%，其中，華澤鈷鎳、長(zhǎng)信科技、美邦服飾、沃爾核材、眾生藥業(yè)、煉石有色、安凱客車、吉林敖東、中核科技、國(guó)民技術(shù)等個(gè)股受到融資客的大力追捧。

滬市融券融券余額連續(xù)3日增長(zhǎng)

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，滬市融券余額為60.41億元，并已連續(xù)三個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

從融券余額來看，截至上周五，中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、海通證券、中國(guó)南車、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信證券、中國(guó)北車等個(gè)券融券余額居前，其中融券余額最高的中國(guó)平安，截至上周五為17478.33萬(wàn)元。

從融券凈賣出額情況來看，中國(guó)北車、中國(guó)南車、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、伊利股份、中國(guó)中鐵、建設(shè)銀行、中國(guó)重工、工商銀行、東吳證券等個(gè)券4月份以來累計(jì)融券賣出額均超過償還額。

深市融券融券余額尚不足30億元

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，深市融券余額為28.44億元，環(huán)比連續(xù)兩個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

從融券余額來看，截至上周五，格力電器、吉林敖東、萬(wàn)科A、海虹控股、云南白藥、平安銀行、中興通訊、廣發(fā)證券、雙匯發(fā)展、國(guó)元證券等個(gè)券融券余額居前，其中融券余額最高的格力電器，截至上周五為8283.89萬(wàn)元。

從融券凈賣出額情況來看，平安銀行、長(zhǎng)春高新、中金嶺南、西部證券、洋河股份、機(jī)器人、康得新、碧水源、寧波銀行、亞廈股份、京東方A、中色股份、信立泰、華誼兄弟、海寧皮城等個(gè)券4月份以來累計(jì)融券賣出額均超過償還額100萬(wàn)元以上。