7月19日，電信巨頭愛立信發布二季度財報，收入541億瑞典克朗（按財報匯率約64.4億美元），同比下降11%，環比上漲4%；凈利潤為16億瑞典克朗（約1.97億美元），同比、環比均下跌了26%。
受此影響，愛立信股價開盤63.5瑞典克朗，跌1.78%，不過，其后卻出人意料的上漲反彈，最高漲幅4.56%，但至記者截稿時，股價又回落至62.5瑞典克朗，跌2%。
此前，愛立信于4月21日發布一季度財報時，收入、利潤分別為522億瑞典克朗、21億瑞典克朗，相比于2015年Q4分別下滑了29%和70%。當日，愛立信股價從78.85瑞典克朗跌至67.35瑞典克朗，暴跌14.6%。
一貫給人印象“穩健”、“領先”、“專業”的愛立信，不知不覺在轉型困境中越陷越深。2016年至今，愛立信股價跌幅達21.7%。過去的12個月里，愛立信股價跌幅達31%。
貴族的沉疴
最讓人吃驚的，是愛立信超低的毛利率。2008年至今，愛立信的毛利率僅在2010、2014年達到過36.5%、36.2%，其余財年均低于35%。而最新的財報里，其毛利率已降低至32.3%。
事實上，在電信行業，愛立信一直等同于是高質量、高價格，在絕大多數市場上愛立信售價高于或等于華為。
但2008年以來，華為業務毛利率僅有一年低于40%，其余時間均維持在44%左右，如果排除中低利潤業務的影響，毛利率還會更高。除華為之外，以價格戰著稱的中興通訊2015年運營商業務的毛利率也達到40%。
由于統計毛利率時并不計算研發成本、銷售費用，毛利率的巨大差異只能說明愛立信設備的元器件成本價遠高于華為、中興通訊。
“公司文化并非結果導向。所以在供應商的商務談判中，一直沒有注重價格，元器件的采購成本比競爭對手高很多。而且，很多供應商已經尾大不掉了。”愛立信內部人士介紹，“此外，設備復雜度太高、質量要求高，壽命設計幾十年，增加了很多成本。”
從供應商角度來看，愛立信的元器件采購數量、付款周期、付款方式等條件遠遠優于華為。以2015年為例，愛立信應付賬款天數53天，應付賬款26.7億美元，而華為應付賬款天數95天，應付賬款95.3億。2008年至今，愛立信的的應付賬款基本保持在30億美元左右，應付賬款天數均低于60天，而華為的應付賬款均遠高于愛立信，且應付賬款天數均超過100天以上，基本是愛立信2倍。但遺憾的是，愛立信始終未借助這些優越的籌碼獲取成本優勢。
毛利率、凈利潤的持續走低，讓愛立信不得不把目光放在供應商管理上。“今年，我們在產品成本要做很多改進。換掉尾大不掉的供應商，精簡產品設計，希望可以把成本降低到去年的1/3。”
一條腿走路
更重要的風險是愛立信的嚴重偏科——它只是無線巨頭。
除了廣為人知的無線網絡，電信設備市場還包括光傳輸、IP設備、回傳設備、固定寬帶等龐大業務，而后者的業務規模始終大于無線網絡。據一位華為內部人士介紹：“基站業務被歸類到無線領域，而其他部分基本都被劃到固網業務。華為運營商BG，固網的收入超過無線。”
除了愛立信之外，諾基亞網絡、華為、中興通訊基本覆蓋了電信市場的所有業務場景，而愛立信只覆蓋了不足50%。
而電信運營商的投資規劃一直存在周期波動性，移動技術商用的前兩年，主要的投資會傾向于無線網絡，但隨后的投資則會向傳輸、IP網絡、固定寬帶等領域傾斜。
以中國移動為例，2011-2013年，中國移動用于無線網絡的投資分別為732億、560億、720億元，而用于光傳輸的投資則分別為231億、356億、684億，增速、增量遠超無線網絡。2014年-2015年，經歷4G建設高峰之后，中移動無線投資從1024億降至919億，但光傳輸的投資分別為720億、680億，亦比無線網絡穩定。此外，美國運營商AT&T在2012-2013年的無線投資分別為107億、109億美元，而固網投資則從87億增至100億美元。
對于愛立信來說，遇上無線網絡的“小年”，就只能勒緊腰帶。
事實上，愛立信并非不想涉足其他領域。2005年，愛立信巨資12億英鎊收購光通信設備公司馬可尼，一同參與競標的華為敗北。當時的馬可尼在中國光通信市場上占比超過15%，而華為、中興的光通信才剛剛起步。
但從目前來看，愛立信當年的巨資收購以及每年大量的研發投入，未能產生太多市場價值。時至今日，華為在光通信市場多個細分領域占比超過50%，其余市場份額分屬中興通訊、諾基亞、Ciena等公司，幾乎從未見到愛立信的身影。馬可尼也因此被視為失敗的收購。
除此之外，愛立信還曾在2006年19億美元收購路由器廠商Redback，以彌補IP設備的不足。但如今，愛立信卻要與思科達成戰略合作進入IP設備市場，10年前的收購也并不理想。
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